\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 460 Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) )
A previsão de desempenho de 2022q1 da empresa atendeu às expectativas e manteve a classificação de “comprar”
A empresa divulgou a previsão de desempenho, e espera-se realizar o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 261295 milhões em 2022q1, com um aumento homólogo de 50-70%; Espera-se realizar um lucro líquido de 245277 milhões de yuans, um aumento anual de 50-70%. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 1,526/20,292697 bilhões (o valor original é de RMB 1,598/20,762759 bilhões), o EPS correspondente será de RMB 1,08/1,43/1,90, e o preço atual das ações será de 37,7/28,3/21,3 vezes o do PE. A empresa continuou a otimizar sua estrutura de produtos e fez avanços em mercados de alto limiar, como automóveis, comunicação, novas energias, indústria e eletricidade branca. O projeto de expansão da linha de produção de 12 polegadas da empresa está em andamento, que se espera liberar gradualmente a capacidade de produção de produtos high-end, como IGBT regulamento de veículos e garantir o rápido crescimento da empresa.
A estrutura do produto é continuamente otimizada, e o desenvolvimento de alta qualidade + alta velocidade pode ser esperado em 2022
O módulo de acionamento principal do veículo elétrico baseado na microplaqueta IGBT e FRD de geração v desenvolvida independentemente pela empresa passou no teste em muitos clientes na China e foi fornecido em lotes para alguns clientes. Espera-se alcançar o crescimento em grande escala em 2022. Espera-se também que os produtos IGBT da empresa atinjam o fornecimento em massa no mercado de novas energias fotovoltaicas em 2022. Os sensores MEMS da empresa mantiveram o crescimento elevado, e a maioria dos fabricantes chineses da marca do telefone móvel usaram sensores da aceleração da empresa em grandes quantidades. O IPM do produto vantajoso da empresa tem sido amplamente utilizado nos clientes principais do poder branco e no mercado industrial da conversão da frequência, e continua a melhorar a participação de mercado. Os produtos multi-categoria da empresa fizeram conquistas notáveis na entrada no mercado high-end, liderando o aprofundamento da localização e substituição na indústria de semicondutores de potência. alta qualidade e desenvolvimento rápido podem ser esperados em 2022.
A utilização da capacidade permanece alta, e espera-se que a linha de produção de 12 polegadas acelere sua subida em 2022h2, liberando mais capacidade high-end
No primeiro trimestre de 2022, a linha de produção de 5 / 6 / 8 / 12 polegadas da empresa manteve uma alta taxa de utilização da capacidade. Esperamos que a indústria mantenha um alto boom em 2022, novos veículos de energia, fotovoltaica, armazenamento de energia e outros mercados downstream importantes para manter um crescimento rápido, e a taxa de utilização da capacidade da empresa deve permanecer alta durante todo o ano. Com o avanço do progresso da construção do projeto da fase II, espera-se que a linha de produção de 12 polegadas da empresa acelere a ramp up da capacidade de produção em 2022h2. A empresa continuará a promover a quantidade de chips de potência do calibre do veículo e circuitos na linha de 12 polegadas, fornecendo apoio importante para o rápido desenvolvimento da empresa ao longo do ano.
Dica de risco: a construção de capacidade é menor do que o esperado; Diminuição da procura industrial; Aumento da concorrência e diminuição da margem bruta de lucro.
