\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 906 Foryou Corporation(002906) )
Concentre-se na inteligência e layout ativo da eletrônica automotiva. A empresa começou a se transformar em uma empresa de eletrônicos automotivos em 2012. O investimento da empresa em inteligência permaneceu alto. Desde 2018, o investimento em P&D está significativamente à frente de outras despesas. Em 2020, a receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe entraram em uma nova etapa de crescimento. Desde 2021, o negócio de eletrônicos automotivos da empresa não só se conectou com clientes de marcas independentes, mas também obteve marcas de joint venture e novos pontos de energia, e entrou na cadeia de suprimentos de vários modelos mainstream.
O layout geral da eletrônica automotiva, multi linhas de produtos têm grandes perspectivas. A cabine do carro está avançando para o “terceiro espaço vital” de viagens móveis. Chip de alta potência de computação suporta controlador de domínio, tela grande / exibição multi-tela, ar-hud de tamanho grande, interação de voz multi área, sistema operacional que suporta entretenimento múltiplo, etc Foryou Corporation(002906) o layout da linha de produtos inteligente do cockpit é perfeito.Pode fornecer controlador de domínio e desenvolver independentemente hardware terminal do cockpit tais como o sistema de entretenimento a bordo, tela de exposição e comunicação a bordo, de modo a fornecer um conjunto completo de soluções inteligentes do cockpit e realizar uma ligação mais profunda com empresas do veículo, que é esperado para assumir a liderança na reforma do cockpit. A empresa também lançou câmera de olho Yu, sistema de olhar 360, APA e outros produtos de condução inteligente para alcançar o desenvolvimento coordenado.
O único produto estrela HUD tem vantagens competitivas proeminentes e amplas perspectivas de desenvolvimento. HUD tem vantagens óbvias e espera-se tornar o modo interativo mainstream do cockpit. W-hud e ar-hud são as soluções mainstream no presente. Esperamos que a taxa de transporte do HUD do carro de passageiros deve expandir para 48% em 2025, a escala do mercado chegará a 14,7 bilhões de yuans, e a taxa de crescimento composto média de cinco anos será tão alta quanto 85% Foryou Corporation(002906) assumiu a liderança na quebra do monopólio estrangeiro. Em 2021, a participação de mercado de carregamento frontal da China atingiu 16,28%, ficando em segundo lugar. Atualmente, a empresa pode fornecer produtos e soluções maduros da série w-hud. Ar-hud lidera a inovação tecnológica, e a participação de mercado da China deve continuar a expandir.
Sugestão de investimento: espera-se que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 294442/631 milhões de 2021 a 23, correspondendo a 53/35/25 vezes de PE de 2021 a 2023. Considerando que a taxa média de crescimento do EPS da empresa de 2022 a 2023 é muito maior do que a média da indústria, e as vantagens da capacidade de apoio da cabine são óbvias, a empresa recebe 44 vezes PE em 2022, correspondendo ao preço alvo de RMB 41,0 em 2022, e a classificação “comprar” é dada pela primeira vez.
Dica de risco: o volume de vendas de carros é menor do que o esperado; Intensificação da concorrência no mercado; Risco de aumento dos custos das matérias-primas; Risco de avaria do núcleo; A expansão dos novos negócios é inferior ao esperado; Risco de queda do preço do inventário.
