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Na noite de 19 de abril de 2022, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022: a receita de 2022q1 foi de 3,554 bilhões de yuans, um aumento de 51,03% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 249 milhões de yuans, um aumento de 30,39% ao mesmo tempo; Deduza lucro não líquido de 244 milhões de yuans, um aumento de 28,15% ao mesmo tempo.
O desempenho estava em linha com as expectativas, e o famoso vinho puxou para baixo a margem de lucro bruto
A receita da empresa em 2022q1 foi de 3,554 bilhões de yuans, um aumento de 51,03% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 249 milhões de yuans, um aumento de 30,39% ao mesmo tempo; Deduza lucro não líquido de 244 milhões de yuans, um aumento de 28,15% ao mesmo tempo. As receitas situam-se dentro do limite máximo central da previsão de desempenho anterior e o lucro líquido situa-se dentro do limite inferior central da previsão de desempenho anterior. A margem de lucro bruto de 2022q1 é de 26,68% (a mesma diminuição de 6pct), que é causada pela maior proporção de vinhos famosos e pela menor margem de lucro bruto; A margem de lucro líquido de 2022q1 é de 10,45% (com queda de 6pct), que é causada pelo declínio da margem de lucro bruto. No final de 2022q1, as responsabilidades contratuais eram 160 milhões de yuans, uma diminuição mensal de 450 milhões de yuans e um aumento anual de 28 milhões de yuans. As contas a receber em 2022q1 foram 266 milhões de yuans, um aumento de 94% ao mesmo tempo, que foi causado pelo aumento no montante de contas a receber não liquidadas no final do período em grandes lojas Ka, como metro, Wal Mart e China Resources Wanjia.
Acreditamos que há várias razões para o alto desempenho no primeiro trimestre: 1) o primeiro trimestre é a alta temporada do Festival da Primavera, e o famoso licor da empresa, como o maowu, fez uma grande contribuição; 2) Desde março, a epidemia afetou o consumo de bebidas alcoólicas, mas as vendas dinâmicas do famoso licor e do licor fino da empresa estão em boas condições; 3) No primeiro trimestre, a empresa recebeu uma declaração de imposto de 4,55 milhões de yuans; 4) O processo de gestão interna foi otimizado ainda mais, e a capacidade de resposta do mercado e a eficiência da operação foram significativamente melhoradas; 5) O número de terminais de controle direto continuou a expandir e a capacidade de distribuição das cadeias de lojas continuou a melhorar; 6) Fortalecer a promoção do vinho fino.
Atualmente, as lojas em Shenzhen foram restauradas, e as lojas no leste da China, especialmente em Xangai, não foram restauradas. Espera-se recuperar por volta do dia de maio.
Personalização não padrão continuou a fazer esforços, e as lojas aceleraram o layout nacional
Atualmente, a empresa melhorou ainda mais sua estrutura de produtos, construiu um sistema de cadeia de suprimentos através de dois esforços, e realizou a aquisição de vinhos famosos e o desenvolvimento de vinhos finos simultaneamente. A empresa alcançou a cooperação estratégica com a marca laigaohuai, e recentemente desenvolvido Xijiu · hoard 1988 [Liujin], golden wine ghost, Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) wine (gold), Golden Lotus e outros vinhos finos para formar uma matriz de produto “placa dourada”. Até o final de 2021, a empresa tinha mais de 30000 pontos de venda e 273 novas cadeias de lojas Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) flagship stores desembarcaram sucessivamente em Xangai, Wuhan, Xiamen e outras cidades, efetivamente aumentando a influência da marca. A empresa tem 36 armazéns em todo o país, cobrindo 23 províncias e 3 municípios diretamente sob o governo central.
Desde 2021, a empresa continuou a promover o layout de rede do famoso armazém nacional de vinhos Huazhi, promoveu ativamente a transformação de clientes de rede de varejo de alta qualidade em famoso armazém de vinhos Huazhi, tomando províncias e regiões como unidades, e o número de lojas e receitas de vendas de lojas individuais aumentaram constantemente. Desde 2021, o “projeto 700” da empresa concluiu o recrutamento de mais de 600 pessoas, e a cobertura das áreas centrais atingiu 100%.
Atualmente Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) lojas completaram a iteração de atualização da versão 3.0. Além disso, a plataforma de comércio eletrônico da “Huazhi preferred” foi atualizada e renomeada como ” Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) flagship store”, e o applet e aplicativo wechat foram atualizados simultaneamente para melhorar o reconhecimento da marca. Os usuários podem fazer pedidos através do ” Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) flagship store” wechat applet ou aplicativo, e a empresa irá distribuí-los para o armazém através do sistema para realizar a configuração do produto, distribuição logística, etc.
Previsão de lucros
No lado do produto, atualmente, a empresa toma maowu como o produto de drenagem, faz esforços para desenvolver produtos personalizados não padronizados, enriquece a matriz do produto e produtos personalizados não padronizados contribuíram para o lado do lucro. No lado do canal, atualmente, a empresa implementa a estratégia de desenvolvimento de canais “pequenos B e grandes c”, expande constantemente cerca de Shenzhen Jt Automation Equipment Co.Ltd(300400) lojas a cada ano, fortalece o conceito de fidelidade e realiza a transformação do cliente através de lojas e plataforma de comércio eletrônico “Huazhi preferido”. Esperamos que o EPS de 2022 a 2024 seja de 2,49 / 3,40 / 4,38 yuan, e o preço atual da ação correspondente ao PE será de 15 / 11 / 9 vezes respectivamente, mantendo a classificação de investimento “recomendada”.
Dicas de risco
Risco macroeconómico descendente, consumo arrastado pela epidemia, risco de fidelidade, abertura de lojas menos do que o esperado, etc.
