\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 201 Beijing Infosec Technologies Co.Ltd(688201) )
Resumo do evento
A empresa lançou recentemente seu relatório anual de 2021, que realizou uma receita operacional de 525 milhões de yuans, um aumento anual de 26,02%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 154 milhões de yuans, um aumento anual de 43,63%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 143 milhões de yuans, com um aumento anual de 40,54%. A empresa alcançou um rápido crescimento de receita e lucro em 2021. Acreditamos que a indústria de senhas em que a empresa está localizada está em ascensão e tem forte demanda, o que deve ajudar a empresa a continuar a manter um rápido crescimento.
A faixa central cresceu rapidamente e a qualidade do negócio continuou a melhorar
Do ponto de vista da divisão de receitas, a indústria financeira com as vantagens tradicionais da empresa alcançou uma receita de 299 milhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 28,33%, e alcançou um crescimento rápido. O setor financeiro responde por 57% do faturamento total da empresa, e o rápido crescimento sustentado e estável favorece a melhoria do negócio global da empresa.
Em termos de margem de lucro bruta, a margem de lucro bruta abrangente da empresa em 2021 foi de 72,12%, um aumento de 1,37pct em termos homólogos. Acreditamos que isso se deva principalmente à melhoria do grau de produtivização da empresa e ao declínio gradual dos custos trabalhistas. De acordo com a divulgação do relatório anual, os custos de mão de obra e serviço técnico da empresa aumentaram apenas 1,81% ano a ano em 2021, o que é muito inferior à taxa de crescimento do lado da receita, o que contribuiu muito para a melhoria da margem de lucro bruto abrangente. Acreditamos que essa tendência deve continuar, o que reflete a melhoria da qualidade operacional da empresa em um aspecto.
Em termos de rácio de despesas, o rácio de despesas de vendas da empresa em 2021 foi de 18,21%, uma diminuição homóloga de 0,29pct; A taxa de despesas administrativas foi de 7,89%, diminuição homóloga de 0,02pct; O rácio de despesas em I&D foi de 19,15%, com uma diminuição homóloga de 0,45%. O total das três taxas diminuiu 0,76pct. Acreditamos que o lado de custo da empresa está bem controlado. Em particular, a epidemia levou mais empresas a aceitar operações remotas ou on-line e métodos de manutenção e entrega, o que levou a empresa a ter um melhor desempenho em termos de taxa de custo.
Com base nas necessidades de senha do setor financeiro, expanda produtos e clientes horizontalmente e verticalmente
Atualmente, o setor financeiro ainda tem uma forte demanda por senhas comerciais. Do lado bancário, de acordo com a divulgação do relatório anual da empresa, a empresa continuará a consolidar a sua posição dominante no setor bancário em 2021 e continuará a acompanhar o sistema de pagamentos transfronteiriços RMB (CIPS), o sistema de gestão de pagamentos transfronteiriços, o sistema de notificação de taxas de juro, a fase II da carta de crédito eletrónica e a aplicação segura da moeda digital. Acreditamos que o gasto de capital dos bancos em informatização está crescendo continuamente, e o desenvolvimento de negócios emergentes como RMB digital também acelerará o investimento em informatização do setor bancário. O investimento em segurança também continuará a crescer com o investimento em informações, e espera-se que a demanda de segurança da informação baseada em senhas comerciais continue por muito tempo. Por outro lado, a promoção da inovação em informação financeira também traz novas oportunidades para a indústria de senhas comerciais. De acordo com a divulgação do relatório anual, a empresa está realizando ativamente a inovação e aplicação da tecnologia da informação. Atualmente, a empresa lançou uma variedade de Dingan série de produtos de inovação da informação baseados em chips domésticos, como Zhaoxin, Haiguang e Feiteng, que foram totalmente adaptados aos sistemas operacionais domésticos, como Galaxy Kirin e Tongxin, e suportam ambientes básicos de software, como Beijing Tongtech Co.Ltd(300379) , disco dourado, Damon, Shenzhou GM e Nanjing University GM. muitos desses produtos passaram o laboratório ecológico de inovação da informação financeira O Centro de Inovação Ecológica da Huawei e outros parceiros ecológicos foram testados e certificados para construir em conjunto uma cadeia ecológica doméstica segura, confiável e vantajosa para todos com fabricantes nacionais. Do ponto de vista do setor não bancário, em 2021, a empresa aumentará o layout de produtos e soluções nas áreas pan-financeiras como valores mobiliários, futuros, fundos e seguros para fornecer segurança para seus projetos de transformação secreta nacional. Acreditamos que a demanda da indústria de valores mobiliários e futuros para a transformação de segredos de estado deve continuar sendo divulgada, resultando em um aumento no desempenho da empresa.
Tome as finanças como núcleo e expanda os clientes governamentais e empresariais horizontalmente. Com anos de profundo cultivo no campo financeiro, a empresa agora possui uma gama completa de produtos como segurança de identidade, segurança de comunicação, segurança de dados, segurança móvel, segurança em nuvem e plataforma de segurança, que se espera expandir clientes horizontalmente do setor financeiro. Em 2021, a empresa realizou uma receita de 93 milhões de yuans de agências governamentais, com um aumento anual de 37,84%, com uma taxa de crescimento rápida. De acordo com a divulgação do relatório anual, no campo do governo, a empresa faz uso das soluções vantajosas existentes da indústria para aprofundar a cobertura de finanças, recursos humanos e previdência social, seguro médico, tabaco, transporte e outras indústrias, adicionar novos tribunais, segurança pública e outras indústrias, e melhorar a participação de mercado.
Com base na densidade de negócios, expanda a linha de produtos de segurança de rede verticalmente. Do ponto de vista da dimensão do produto, além de focar em produtos relacionados a senhas comerciais, a empresa também está expandindo verticalmente outras linhas de produtos de segurança de rede. Do ponto de vista da tecnologia central obtida pela empresa, a empresa também está lançando produtos de segurança de rede, como sistema de confiança zero, balanceamento de carga e consciência situacional, que deve ampliar ainda mais a linha de produtos.
Aconselhamento em matéria de investimento
Beijing Infosec Technologies Co.Ltd(688201) como um fornecedor líder de produtos e soluções de segurança da informação na China, com base na tecnologia de senha, espera-se alcançar um crescimento sustentado e rápido expandindo horizontalmente de finanças para indústrias governamentais e empresariais e verticalmente de senhas para outros produtos de segurança de rede. Esperamos que a empresa atinja uma receita operacional de 666 / 836 / 1042 milhões de yuans em 2022 / 23 / 24, com um aumento anual de 26,9% / 25,5% / 24,7%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 202 / 263 / 332 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 31,1% / 30,1% / 26,4%. Para a primeira cobertura, a classificação de investimento da Buy-A é dada, e o preço alvo de seis meses é de 65,10 yuan, correspondendo a 30 vezes a relação P / E dinâmica em 2022.
Aviso de risco: a demanda por senha da indústria downstream é menor do que o esperado; A epidemia afeta a promoção e entrega de produtos.
