\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 137 Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) )
Evento: em 18 de abril de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de desempenho de 2021, e a empresa realizou negócios
A receita foi de 10,038 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 32,27%, e o lucro atribuível à empresa-mãe foi de 310 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 27,66%.
Comentários: a empresa continua a ser otimista sobre o desenvolvimento a longo prazo da empresa como uma empresa de plataforma de material. A empresa acumulou muita experiência em liga de P & D. com a conversão de realizações de P & D, gradualmente realizou a transformação para placa de liga de cobre high-end e tira. Atualmente, os produtos cobrem 17 séries de liga, que podem fornecer produtos e serviços profissionais para quase 30 indústrias, como eletrônica automotiva downstream, chip semicondutor e comunicação 5g.
Em 2021, a empresa realizou um lucro atribuível à empresa-mãe de 310 milhões de yuans, dos quais o quarto trimestre realizou um lucro atribuível à empresa-mãe de 48 milhões de yuans em um único trimestre, uma diminuição homóloga de 37,02% e uma diminuição mensal de 51,99%, principalmente devido ao aumento acentuado no frete marítimo causado pela epidemia global no negócio de energia nova fotovoltaica da empresa, o alto preço das matérias-primas representadas pelo silício devido ao surto da indústria e a tarifa imposta pelos Estados Unidos sobre módulos de dupla face. Enquanto isso, a provisão para imparidade de ativos totalizou 61 milhões de yuans, incluindo 53 milhões de yuans de imparidade de ativos de crédito e 08 milhões de yuans de perda de imparidade de ativos.
1. novo negócio material: em termos de novo negócio material, a empresa alcançou uma receita operacional de 9,073 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 49,76%; O lucro líquido foi de 391 milhões de yuans, um aumento anual de 41,36%. Sob a condição de que o volume total de vendas de novos negócios de materiais aumentou 16,60%, o lucro líquido da empresa alcançou um rápido crescimento de 41,36%, que foi principalmente devido ao aumento da proporção downstream de alto valor agregado trazido pelas realizações de P & D da empresa, e o rápido crescimento das vendas nas áreas de equipamentos de transporte, máquinas de engenharia, equipamentos minerais, equipamentos de energia e peças-chave de novos veículos de energia. O modelo de negócios da empresa é baseado no modo de “matérias-primas + taxa de processamento”. Portanto, o aumento do preço de materiais a granel metálicos upstream em 2021 tem baixa relevância para os lucros da empresa, principalmente devido à melhoria contínua da rentabilidade média do negócio de novos materiais da empresa, e o lucro bruto por tonelada continua a aumentar para 6303 yuan em comparação com 2020 (6268 yuan).
2. Novo negócio de energia: o lucro do negócio de energia nova fotovoltaica foi de -80 milhões de yuan, uma diminuição ano a ano de 152,66%. O negócio fotovoltaico da empresa sofreu perdas em 2021 devido ao rápido aumento dos custos de envio, tarifas e preços dos materiais. A situação acima deve melhorar este ano e transformar perdas em novos negócios de energia.
3. Perspectivas para 2022: os objetivos de negócios da empresa são: o objetivo total de vendas do negócio de novos materiais é 238500 toneladas, incluindo 65000 toneladas de tira de liga, 106000 toneladas de barra de liga, 34500 toneladas de fio-máquina de liga e 33000 toneladas de filamento de precisão; Novo negócio de energia: o alvo de vendas de componentes é 1000MW. Todas as seções do negócio de novos materiais da empresa devem alcançar um crescimento abrangente. Ao mesmo tempo, a empresa está atualmente realizando a certificação da linha de produção de acordo com os requisitos específicos de vários clientes eletrônicos automotivos. Espera-se concluir a certificação da linha de produção até o final de junho deste ano. Após a conclusão da certificação, ele irá digerir rapidamente a nova capacidade de produção da empresa e trazer forte apoio para o crescimento do lucro da empresa.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido da empresa em 22-24 anos seja de RMB 650 / 859 / 1143 milhões respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a taxa de conversão da industrialização de P & D é baixa; Risco operacional internacional; Risco de aumento do frete de novos negócios de energia
