\u3000\u300 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 1 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) )
Em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 4,5 bilhões de yuans, um aumento anual de 493%, o melhor nível da história
A empresa alcançou uma receita de 51,7 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 53%; O lucro líquido foi de 5,1 bilhões de yuans, um aumento anual de + 506%
Adquirir sierbang e estender a cadeia industrial c2c3
O Sri Lanka usa metanol como matéria-prima para produzir propileno e etileno através do projeto de poligeração à base de álcool 2,4 milhões de T / um. Os derivados downstream incluem 300000 toneladas de EVA, 170000 toneladas de MMA, 200000 toneladas de EO e 780000 toneladas de acrilonitrilo. A cadeia da indústria de propano fase II ainda está em fase de construção, incluindo 700000 toneladas de PDH, dois conjuntos de 260000 toneladas de acrilonitrilo (um dos quais foi colocado em operação) e dois conjuntos de 90000 toneladas de MMA. Através da injeção do Sri Lanka, uma estrutura diversificada do produto de desenvolvimento coordenado pode ser formada.
Em 2021, a demanda da indústria fotovoltaica aumentou, o que levou ao aumento de produtos EVA em toda a linha. Sri Lanka alcançou 340000 toneladas de vendas de EVA. De acordo com nosso cálculo, o lucro líquido por tonelada de materiais fotovoltaicos em 2021 foi de 4694 yuan. Desde 2022, a demanda global do mercado tem sido forte, os recursos spot foram apertados, o preço dos materiais fotovoltaicos tem subido, e o lucro aumentou de 3400 yuan / ton no início do ano para 5600 yuan / ton. Espera-se manter uma alta prosperidade em 2022. A empresa continua a traçar a indústria de EVA, e planeja ter três conjuntos de 200000 t / uma unidade fotovoltaica de copolímero EVA e um conjunto de 100000 t / uma unidade de copolímero EVA hot-melt no futuro.
A indústria química e de refino em larga escala entrará em operação em breve, o que ajudará a segunda decolagem
Shenghong refining e projeto de integração química é implementado pela Shenghong refining and Chemical Co., Ltd., com uma capacidade de processamento de petróleo bruto de design de 16 milhões de toneladas / ano, uma escala de unidade aromática combinada de 2,8 milhões de toneladas / ano (com base na produção de p-xileno) e uma escala de unidade de cracking de etileno de 1,1 milhão de toneladas / ano. Atualmente é a maior unidade de destilação atmosférica e vácuo na China. Após a conclusão do projeto, forma um suporte integrado com downstream 3,9 milhões de toneladas de PTA e 2,6 milhões de toneladas de fibra diferenciada, e a competitividade da cadeia industrial de poliéster deve ser significativamente melhorada. Projetos de Po/sm, fenol/acetona e poliol com alto valor agregado são organizados na cadeia da indústria química a jusante para melhorar as vantagens da integração vertical através da colaboração com a cadeia industrial do Sri Lanka.
Layout diferenciado de poliéster para destacar vantagens competitivas
Atualmente, a empresa possui 2,6 milhões de T/uma capacidade diferenciada de fibra, incluindo mais de 300000 t/uma capacidade de fibra reciclada, principalmente produtos DTY high-end. Projetos em construção ou planejados para serem construídos: um total de 2,45 milhões de T/uma capacidade diferenciada de fibra, incluindo 250000 T/uma capacidade de fibra reciclada. Enraizada na estratégia de concorrência de deslocamento, a empresa concentra-se principalmente no desenvolvimento e produção de fibra superfina e fibra funcional diferenciada, com uma taxa de diferenciação de produtos de mais de 90%. Centra-se em produtos DTY high-end, concentra-se no desenvolvimento de fibra reciclada verde e produtos de baixo carbono, efetivamente evita a feroz concorrência de mercado de produtos de fibra química convencionais e obtém retornos excessivos com base na vantagem de integração
Previsão de lucro e classificação: Com base nas usinas de refino e química em grande escala serão colocadas em operação uma após a outra, e esperamos que a prosperidade do setor petroquímico recupere gradualmente, a previsão de lucro para 23 anos será aumentada de 9,5 bilhões para 14 bilhões de yuans, o lucro líquido para 22 / 23 / 24 anos é esperado para ser 79 / 140 / 15 bilhões, e o preço atual da ação correspondente ao PE é 10,3 / 5,8 / 5,4 respectivamente, mantendo a classificação de “compra”
Aviso de risco: risco de atraso no comissionamento de projetos químicos e de refinação em larga escala; A concorrência na cadeia da indústria do poliéster intensifica os riscos; Risco de enfraquecimento dos lucros do EVA
