\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 08 Focus Lightings Tech Co.Ltd(300708) )
Vista central
Evento:
A empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022.
Com a superposição de liberação de capacidade e compreensão precisa da demanda do mercado, a receita 2022q1 da empresa continuou a crescer. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 481 milhões de yuans, um aumento anual de + 7,15%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 25 milhões de yuans, um aumento anual de + 60,66%. No contexto da situação epidêmica, a empresa subiu para o desafio, concentrando-se na prevenção e controle epidêmico, por um lado, e produção e vendas completas, por outro lado. A liberação da capacidade de produção sobrepõe a compreensão precisa do posicionamento do produto e da demanda do mercado. A produção e vendas de produtos high-end representados por luz de fundo, alta eficiência luminosa, alta tensão e produtos flip chip estão crescendo, de modo a garantir que a taxa de utilização da capacidade de produção permaneça alta.
Aderindo ao modo de gestão de multas, a diminuição das despesas de financiamento aumentou a taxa de juros líquida. A margem bruta de lucro da empresa em 2022q1 foi de 13,99%, com um aumento homólogo de -0,71pct; A taxa de juros líquida foi de 5,15%, com aumento homólogo de + 1,72pct. A empresa reforçou continuamente o controle de custos da criação independente de tecnologia Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) custo, reduziu consideravelmente o custo de financiamento e aumentou constantemente a taxa de juros líquida. Em 2022q1, a taxa de despesa com vendas, taxa de despesa gerencial, taxa de despesa com P&D e taxa de despesa financeira da empresa foram de 0,51%, 2,33%, 5,86% e 0,53%, respectivamente, com um aumento homólogo de -0,04pct, + 0,10pct, + 1,09pct e -2,24pct.
O elevado investimento em I & D promove a modernização da estrutura do produto, e espera-se que a rentabilidade da empresa seja ainda maior. Em 2022q1, a empresa investiu 28 milhões de yuans em P & D, um aumento anual de + 33,33%. No futuro, com a promoção de projetos de arrecadação de fundos, a empresa lançará produtos de alta qualidade e de alto preço, como iluminação de veículos e miniled, e as categorias de produtos da empresa serão enriquecidas ainda mais. Com a implementação contínua da estratégia de negócio de “ajustar a estrutura, melhorar o desempenho, criar benefícios e fundir a marca”, espera-se que a rentabilidade da empresa seja ainda maior.
Projetos de investimento aumentados continuam liberando capacidade de produção, e layout de P & D reduzido ajuda o desenvolvimento da empresa. Em junho de 2021, o projeto de aumento fixo da empresa planeja adicionar 1,2 milhão de microplaquetas miniled por ano, que deve ser lançado gradualmente em 2022. O chip de comunicação de luz visível baseado em GaN de alta largura de banda desenvolvido conjuntamente pelos produtos de espelho de prata da empresa e o Instituto de Pesquisa de semicondutores da Academia Chinesa de Ciências está progredindo suavemente.Com o equipamento MOCVD recém-adquirido e equipamentos de fabricação de chips no lugar, a produção em massa de novos produtos pode ser esperada. Com o aumento do volume de miniled e outros novos produtos, o poder de desenvolvimento da empresa será aprimorado ainda mais.
Previsão de lucros: otimista em relação à melhoria da rentabilidade da empresa trazida pelo layout de I&D de novos produtos sob a liberação gradual da capacidade de produção. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022, 2023 e 2024 seja de RMB 264346/480 milhões respectivamente, correspondendo a 25/19/14 vezes do preço atual da ação e 21/14/11 vezes do preço da ação em 15 de abril, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a concorrência do setor se intensifica, a liberação de capacidade é menor do que o esperado e a demanda a jusante é menor do que o esperado.
