\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 483 Jiangsu Rainbow Heavy Industries Co.Ltd(002483) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a receita da empresa foi de 3,847 bilhões de yuans, um aumento anual de 6,42%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 349 milhões de yuans, um aumento anual de 36,45%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 285 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 35,87%.
Comentários:
O principal negócio teve um bom desempenho e a rentabilidade aumentou significativamente. Em 2021, a capacidade instalada da Haifeng aumentou significativamente, e os equipamentos de engenharia offshore e equipamentos de suporte da empresa alcançaram uma receita de 1,323 bilhão de yuans, um aumento anual de 49,97%. Além disso, com a expansão da capacidade de produção e a promoção do projeto, o negócio de eliminação de resíduos perigosos e médicos alcançou uma receita de 632 milhões de yuans, um aumento anual de 38,95%. Além disso, a receita de termoeletricidade de energia renovável, negócios de tratamento de lodo e fabricação de equipamentos em geral foi de 195 milhões de yuans, 87 milhões de yuans e 60 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 24,79%, 10,77% e 5,81%. Afetada pela epidemia global e outros fatores, a receita comercial da empresa de equipamentos de manuseio de materiais e equipamentos de suporte de navios foi de 1,351 bilhão de yuans e 58 milhões de yuans respectivamente, com uma diminuição anual de 21,70% e 69,66% respectivamente. A rentabilidade da empresa tem sido continuamente melhorada. A margem de lucro bruta da eliminação de resíduos perigosos e médicos atingiu 48,06%, com um aumento homólogo de 12,15%. A margem de lucro bruta do negócio de equipamentos de engenharia naval e equipamentos de apoio é de 19,02%, o que é um excelente nível na indústria. A operação e gestão da empresa continuaram a melhorar, a taxa de despesa diminuiu ligeiramente durante o período, e a taxa de despesa de vendas / taxa de despesa de gestão / taxa de despesa financeira diminuiu em 0,46pct / 0,07pct / 0,23pct para 2,26% / 6,37% / 1,48% respectivamente. Ao mesmo tempo, a empresa aumentou o investimento em P & D, e a despesa de P & D aumentou em 316 PCT para 160 milhões yuan ano-a-ano.
Pile fundação proteção ambiental dupla tração de rodas, manuseio de materiais ganhou grandes encomendas. Em 2021, a capacidade instalada de energia eólica offshore aumentou significativamente. A empresa entregou quase 170000 toneladas de produtos de equipamentos de energia eólica offshore, como várias estacas de fundação de energia eólica offshore e plataformas de estacas estáveis aos clientes, e a produção e vendas atingiram um novo pico. Durante o “14º plano quinquenal”, a energia eólica offshore continuará a manter um alto boom de longo prazo. Atualmente, a empresa tem uma capacidade de 300000 toneladas. Com a melhoria da utilização da capacidade, a empresa deve continuar a beneficiar. Atualmente, a capacidade de eliminação de resíduos perigosos e resíduos médicos excede 330000 toneladas, incluindo 180500 toneladas / ano de incineração de resíduos perigosos, 107500 toneladas / ano de eliminação abrangente e 43400 toneladas / ano de eliminação de resíduos médicos. Além disso, o negócio de manuseio de materiais percebeu a forte complementaridade de “Gema / genma” e “Koch”. Um total de 153 conjuntos de equipamentos de manuseio de materiais foram entregues ao longo do ano, o que tem sido altamente elogiado pelos clientes em casa e no exterior. A empresa celebrou um sistema de equipamentos de manuseio de materiais a granel e contratos de serviços de instalação e comissionamento no local de 242 milhões de euros (cerca de 1,9 bilhão de yuans) e 911 milhões de euros (cerca de 6,6 bilhões de yuans) com a Administração Meteorológica Nacional dos Emirados Árabes Unidos em julho de 2021 e janeiro de 2022, respectivamente, o que forneceu uma garantia para o desempenho futuro da empresa.
A holding de ativos estatais está habilitada a explorar ainda mais o espaço de desenvolvimento da empresa. No futuro, o controle industrial de Guangzhou apoiará vigorosamente a empresa para construir uma base industrial de equipamentos high-end no sul, expandir os mercados relevantes de equipamentos eólicos offshore, equipamentos de manuseio de materiais e negócios de proteção ambiental na área da Grande Baía de Guangdong, Hong Kong e Macau, expandir ainda mais a escala de produção e comercialização da empresa e melhorar a rentabilidade global da empresa. Espera-se que a empresa abra ainda mais espaço de mercado com a ajuda de acionistas controladores e alcance maior flexibilidade de desempenho.
Manter a classificação “comprar”: a estrutura de negócios da empresa de “equipamentos high-end + proteção ambiental” tem uma boa perspectiva de desenvolvimento e atividade de mercado em sua indústria. Impulsionada por políticas nacionais, a energia eólica offshore terá uma tendência de desenvolvimento ultra cíclica e alta. O negócio de manuseio de materiais formou uma colaboração de marca dupla, cobrindo totalmente equipamentos de transporte de materiais a granel leves e pesados. Com a promoção da política, espera-se obter maior participação de mercado. Os acionistas estatais estão prestes a assumir o controle, e o empoderamento global levará a empresa para o canal de crescimento de alta velocidade, com boas perspectivas de desenvolvimento no futuro. Considerando o impacto da epidemia e outros fatores incertos no negócio de equipamentos navais e manuseio de materiais, a previsão de lucro para 2022 e 2023 é reduzida.A receita operacional da empresa de 2022 a 2024 é esperada para ser de 5,264 bilhões de yuans, 6,481 bilhões de yuans e 7,886 bilhões de yuans respectivamente (a previsão original era de 5,560 bilhões de yuans e 6,838 bilhões de yuans em 2022 e 2023), com um aumento anual de 37%, 23% e 22%, respectivamente. De 2022 a 2023, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi RMB 475 milhões, RMB 643 milhões e RMB 808 milhões, respectivamente (a previsão original era RMB 521 milhões e RMB 678 milhões em 2022 e 2023), com um aumento homólogo de 36%, 35% e 26%, respectivamente. Estima-se que o EPS de 2021 a 2023 será de 0,50, 0,68 e 0,86 yuan respectivamente, e o PE correspondente será de 12,3, 9,1 e 7,2 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: a promoção da política não é como esperado; Intensificação da concorrência no mercado; A demanda do mercado das indústrias a jusante cresce lentamente.
