\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 81 Weifu High-Technology Group Co.Ltd(000581) )
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A empresa divulgou em seu relatório anual de 2021: a receita operacional aumentou 6% ano a ano, para 13,7 bilhões de yuans, o lucro líquido diminuiu 7% ano a ano, para 2,6 bilhões de yuans, e a dedução do lucro não líquido aumentou 22% ano a ano, para 2,5 bilhões de yuans. O plano de distribuição é o seguinte: tomar 1008603293 ações como base, distribuir dividendos em dinheiro de 16 yuans (incluindo impostos) a todos os acionistas para cada 10 ações, não dar ações bônus e não aumentar o capital social com fundo de acumulação.
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As despesas diminuíram significativamente e o lucro líquido dos negócios consolidados aumentou. Após deduzir o lucro não líquido das demonstrações consolidadas de 2021 e excluindo o resultado do investimento, foi de 590 milhões, um aumento significativo em termos homólogos. Deve-se principalmente ao acentuado declínio de várias despesas, das quais as despesas de vendas diminuíram 35%, principalmente devido à diminuição de três garantias. As despesas de gestão diminuíram 22%, principalmente devido à alta base causada pela retirada de fundos de incentivo no mesmo período de 2020.
Em 2021, a receita de vendas para a Bosch aumentou 14% em relação ao ano anterior, e a margem de lucro bruto abrangente da empresa diminuiu. O mercado de veículos comerciais enfraqueceu no segundo semestre de 2021 devido à mudança de seis regulamentos nacionais de emissão para veículos pesados a diesel e ao consumo de espera e veja trazido pela política do “caminhão leve azul”. Em 2021, a produção de veículos comerciais caiu 11% e a produção de caminhões caiu 13%. Do ponto de vista dos três principais negócios, a margem de lucro bruta do sistema de injeção de combustível caiu para 24,5%, e a receita aumentou 12,3% para 6 bilhões, dos quais o fornecimento à Bosch aumentou 14% em relação ao ano anterior para 4,36 bilhões (o equivalente a 72,4% da receita do sistema de injeção de combustível). As vendas anuais de 2,1 milhões de bombas common rail atingiram um recorde. A receita da empresa de vendas para a Bosch gasolina diesel e Alemanha Bosch equivale a cerca de 28% da receita atual da Bosch gasolina diesel. Em 2021, o lucro operacional do sistema de tratamento de gases de cauda aumentou para 700 milhões, com uma margem de lucro bruta de 10,7%. A Weifulida obteve um lucro líquido de 340 milhões (250 milhões em 2020). Em 2021, o volume de vendas de purificadores de gasolina foi de cerca de 2,2 milhões (2 milhões em 2020), e o volume de vendas anual de purificadores de diesel foi de quase 320000 (500000 em 2020). A participação de mercado de automóveis de passageiros aumentou constantemente, realizando um avanço no mercado de automóveis de passageiros independentes de alta qualidade. A razão para o melhor crescimento ano a ano do lucro líquido da Weifu Lida é que a receita de investimento da Weifu proteção ambiental, uma empresa de ações anônimas, aumentou ano a ano. A margem de lucro bruta do sistema de admissão caiu para 28,4% em 2021, e a receita foi plana e ligeiramente reduzida para 650 milhões. O volume de vendas anual do supercarregador de quatro cilindros excedeu 750000, um recorde. A participação de mercado do motor diesel de quatro cilindros permaneceu o primeiro na China. O motor a gasolina obteve vários projetos-chave dos clientes, enquanto o supercarregador de seis cilindros manteve a posição de liderança de vários clientes-chave e obteve projetos de gás natural e diesel de muitos clientes principais.
Em 2021, a receita de investimento da empresa foi de 2 bilhões, representando 71% do lucro total da empresa. Entre eles, a gasolina e o diesel Bosch contribuíram com 1,1 bilhão, um ligeiro decréscimo homólogo; A Zoomlion electronics contribuiu com 340 milhões, mais de 310 milhões em 2020. Em 2021, a receita da gasolina e do diesel Bosch diminuiu ligeiramente para 15,7 bilhões em termos homólogos, e a taxa de juros líquida foi de 20,6% (a taxa de juros líquida foi superior a 22% de 2017 a 2020).
Como fornecedor de componentes principais na cadeia da indústria de motores diesel, a posição da empresa no setor continuará a melhorar. Em 1º de julho de 2021, o padrão nacional de emissão VI será totalmente implementado para veículos pesados a diesel, e o padrão nacional de emissão IV para máquinas diesel não rodoviárias deve ser implementado até o final de 2022. Atualmente, algumas cidades incentivaram a eliminação de quatro veículos a diesel nacionais. Bosch gasolina diesel, como um fornecedor de componentes principais do motor diesel, continuará a beneficiar, e Weifu High-Technology Group Co.Ltd(000581) principal negócio também se beneficiará.
Promover ativamente o planejamento estratégico de células de combustível e componentes principais da rede inteligente. Nos últimos anos, a empresa realizou layout estratégico chave nas áreas de energia de hidrogênio verde e energia elétrica inteligente, estabeleceu o Instituto de Pesquisa de nova energia e tecnologia de rede e construiu o centro de teste de célula de combustível de hidrogênio, formando a capacidade técnica de P & D de componentes principais de célula de combustível de hidrogênio e produtos de rede inteligentes. Os componentes principais da célula de combustível incluem “uma membrana e duas placas” (eletrodo de membrana, placa bipolar de grafite, placa bipolar de metal) e componentes-chave BOP, que são combinados para pilhas de células de combustível e fabricantes de sistemas fora da China. Em 2021, a empresa realizou a receita de vendas de peças de núcleo de célula de combustível de hidrogênio e peças de núcleo de acionamento elétrico de cerca de 90 milhões de yuans, e o volume de negócios ainda é pequeno.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: a produção de caminhões deve diminuir em 2022, e as vendas de caminhões médios e pesados devem diminuir em cerca de 26%. O país IV de implementação não rodoviária continuará a aumentar o desempenho. De acordo com a situação mais recente, atualizamos a previsão de lucro líquido da empresa para 2022 / 2023 para 2,469 bilhões / 2,767 bilhões (a previsão de lucro líquido original para 2022 / 2023 era de 3,167 bilhões / 3,454 bilhões), e a previsão de lucro líquido da nova empresa para 2024 foi de 2,96 bilhões. Como principal fornecedor da cadeia industrial de motores diesel, a posição de liderança da empresa continua a melhorar.O novo layout de negócios deve trazer o incremento de desempenho da empresa a longo prazo e manter a classificação “recomendada” da empresa.
Dicas de risco: 1) afetado pela epidemia de covid-19, o ambiente macroeconômico e de mercado ainda é complexo e grave, e a indústria ainda enfrentará grande pressão. Se a demanda do setor cair, isso terá um certo impacto na produção e operação da empresa e na lucratividade. 2) As principais matérias-primas da empresa incluem vários tipos de aço, alumínio e metais preciosos.O aumento contínuo de seus preços trará o risco de aumento de custos para a empresa. 3) Com a expansão contínua do escopo de negócios da empresa, especialmente no campo da energia nova, o período de gestão é grande, e há potenciais riscos de gestão de negócios e investimento. 4) O investimento em novos negócios aumentou e a renda ainda é pequena.
