\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 989 Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
Evento: Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) divulgou o anúncio de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 6,515 bilhões de yuans, um aumento anual de + 30,83% e uma diminuição mensal de – 8,30%; Calcula-se que o lucro bruto da empresa no primeiro trimestre foi de 2,539 bilhões de yuans, com uma margem de lucro bruto de 38,97%, acima de 11 PCT mês em mês; No primeiro trimestre, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,746 bilhão de yuans, um aumento homólogo de + 1,07% e um aumento mensal de – 0,34%.
Observações: no primeiro trimestre, os preços do petróleo bruto continuaram a subir, levando os preços da poliolefina a subir, e os preços do carvão caíram mês a mês; Estima-se que o centro de custo da empresa de produção de poliolefina cabeça de óleo no primeiro trimestre é de cerca de 8300 yuan / ton, e o centro de custo de poliolefina da empresa é de cerca de 5500 yuan / ton, com vantagem comparativa significativa. A Coca-Cola beneficiou-se do elevado nível de auto-suficiência da empresa em matéria-prima e da prosperidade contínua da indústria, fazendo contribuições constantes para o desempenho. De acordo com os dados operacionais da empresa no primeiro trimestre, as vendas de polietileno e polipropileno da empresa foram 181900 toneladas e 159800 toneladas respectivamente, e as taxas de produção e vendas foram de 99,22% e 94,65%, respectivamente; O volume de vendas da placa de coque foi de 1146700 toneladas, com uma taxa de produção e vendas de 98,03%, um aumento de 7,43 PCT ano a ano, contribuindo para o principal desempenho. No futuro, sob o pano de fundo da alta operação contínua do petróleo bruto e da estabilização relativa do preço do carvão, espera-se que a vantagem competitiva da empresa apareça ainda mais.
O projeto de co-produção de coque de 3 milhões de toneladas deve ser colocado em operação dentro deste ano, e muitos projetos estão em mãos.A empresa entrou no período de rápida expansão: de acordo com o anúncio da empresa, o principal projeto de construção de Ningdong 3 milhões de toneladas / ano projeto de co-produção de coque de 3 milhões de toneladas / ano foi concluído, quatro fornos de coque foram inflamados sucessivamente de outubro a novembro de 2021, dois foram colocados em operação e as duas unidades restantes devem ser colocadas em operação em maio e contribuir gradualmente para o aumento de desempenho. Além disso, de acordo com o anúncio, a preparação do projeto chave da empresa Wushenqi 4 milhões de toneladas de carvão para olefina projeto (fase I 2,6 milhões de toneladas / ano) foi concluída, e a construção pode ser iniciada após a aprovação do EIA. Considerando que o Ministério da ecologia e meio ambiente começou a aceitar o EIA de outros projetos químicos de carvão de grande escala recentemente, pensamos que tem um impacto relativamente positivo na aceitação dos projetos da empresa. A longo prazo, a empresa pode formar uma capacidade de produção de 6,7 milhões de toneladas de carvão para olefinas + 7 milhões de toneladas de coque, com crescimento significativo.
Ampliar o cenário industrial e promover a promoção coordenada de novos materiais e novas energias: a empresa anunciou que a terceira fase de 1 milhão T / um carvão para olefina e C2-C5 utilização abrangente para olefina projeto (incluindo 250000 t EVA) será construída e semi-concluída, e o projeto carvão para metanol deve atender às condições para comissionamento até o final de 2022. Ao mesmo tempo, o projeto nacional de demonstração de armazenamento e aplicação de hidrogênio eletrolítico construído pela empresa deve continuar a expandir a produção com um aumento anual de 300 milhões de metros cúbicos padrão no futuro. Espera-se reduzir 5% da emissão total de carbono de plantas químicas a cada ano e assumir a liderança na realização da neutralização de carbono em 20 anos.
Sugestão de investimento: manter a classificação de investimento Buy-A. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 8,063 bilhões, 10,545 bilhões e 14,444 bilhões, respectivamente.
Dicas de risco: risco de liquidez, risco epidêmico repetido, projeto em construção menos do que o esperado, risco de segurança e meio ambiente, risco de flutuação do preço do produto, etc.
