\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 526 Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) )
A empresa do evento emitiu o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022.
Nos últimos 21 anos, o desempenho da empresa continuou a crescer e a margem de lucro bruto diminuiu. Nos últimos 21 anos, a receita da empresa foi de 1,103 bilhão de yuans, com um aumento anual de + 30,81%, dos quais a vacina suína e a vacina avícola contribuíram 1,057 bilhão de yuans e 11 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 29,85% e – 11,23%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 571 milhões de yuans, um aumento anual de + 27,45%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 554 milhões de yuans, um aumento anual de + 28,59%. A margem de lucro bruta abrangente da empresa foi de 79,80%, com um aumento homólogo de -2,98pct, principalmente devido à depreciação de um grande número de novos ativos imobilizados; A taxa de despesa no período foi de 20,31%, com um aumento homólogo de -1,48pct, principalmente devido ao grande aumento das despesas de gestão da empresa. Em 2022q1, a receita operacional da empresa foi de 203 milhões de yuans, um aumento anual de – 36,46%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 91 milhões de yuans, um aumento anual de – 46,28%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 87 milhões de yuans, um aumento anual de – 48,01%; A margem de lucro bruto das vendas foi de 72,95%, com um aumento homólogo de -10,77pct; A taxa de despesa durante o período foi de 22,51%, com um aumento anual de + 1,28 PCT, do qual o investimento em P & D foi de 24 milhões de yuans, com um aumento anual de + 13,77%. Plano de dividendos: dividendo em dinheiro de 1,9 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações.
Afetada pela tendência de queda do ciclo suíno, as vendas de vacinas da empresa 22q1 foram afetadas. Nos últimos 21 anos, a receita da vacina suína da empresa aumentou significativamente (+ 29,85%), principalmente devido à boa demanda da indústria suinocultura a jusante. A empresa acelerou seu afundamento no mercado municipal com a realização de reuniões municipais e municipais de promoção de vacinas, e o modo de distribuição foi de + 33,44% ano a ano. Nos últimos 21 anos, a margem bruta de lucro da vacina suína da empresa foi de 81,79%, com um aumento homólogo de -1,95pct, que permaneceu alta. No 22q1, devido à contínua queda dos preços dos suínos e ao declínio da disposição dos agricultores a jusante em comprar vacinas, as vendas de vacinas da empresa foram significativamente afetadas pela contração da demanda do mercado, e a margem de lucro bruto trimestral ficou próxima de 2019q4. Com a chegada da fase ascendente do ciclo suíno, a rentabilidade dos agricultores vai se recuperar, o que irá gradualmente beneficiar as vendas de vacinas e esperar pela indústria. β Regressão elástica ao nível.
Nos últimos 21 anos, a empresa investiu 80 milhões de yuans em P & D, um aumento anual de + 35,42%, representando 7,25% da receita; A empresa obteve cinco novos certificados de registo de medicamentos veterinários, incluindo a vacina inativada por deleção do gene gE da pseudorabia suína (estirpe hnx-12) e a vacina viva da encefalite B suína (fonte de células de passagem, estirpe SA14-14-2). A empresa 2022q1 continuou a aumentar os esforços de P & D, com investimento em P & D representando 11,81% da receita operacional, um recorde. No final do 22q1, a empresa obteve 38 novos certificados de registro de medicamentos veterinários, incluindo 29 certificados para pesquisa cooperativa e desenvolvimento com a Universidade Agrícola Central da China, 8 certificados para pesquisa cooperativa e desenvolvimento com terceiros e 1 certificado para pesquisa e desenvolvimento independente. Entre eles, muitos produtos como a engenharia genética suína vacina viva da pseudorrábica e a vacina viva da engenharia genética da rinotraqueíte infecciosa bovina estão em processo de pesquisa laboratorial. Além disso, a empresa explorou ativamente o mercado de vacinas pet e o mercado de probióticos, no qual a vacina pet e reagente de diagnóstico aumentaram 166,03% e 66,69%, respectivamente. Com base nos produtos vantajosos existentes, o desempenho da empresa pode ser esperado com a listagem gradual de novos produtos e a chegada do ciclo ascendente do ciclo suíno.
A empresa de sugestão de investimento é uma empresa líder nas vendas orientadas para o mercado de vacinas suínas na China, e continua a aumentar o investimento em P & D, realizar a diversificação de produtos e gradualmente aumentar a competitividade da indústria. Com a chegada do ciclo ascendente de seguimento dos suínos, irá promover significativamente as vendas de vacinas da empresa, e o crescimento do desempenho pode ser esperado. Esperamos que o EPS da empresa de 2022 a 2023 seja de 1,23 e 1,68 yuan respectivamente, correspondendo a 19 e 14 vezes de PE, mantendo a classificação “recomendada”.
Dicas de risco
1. Riscos da indústria aquícola a jusante;
2. Risco de pesquisa e desenvolvimento cooperativos com a Universidade Agrícola Central da China;
3. Riscos de inovação tecnológica;
4. Riscos de segurança da produção, etc.
