\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 526 Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) )
A desaceleração do enchimento da coluna de suínos arrastou para baixo o desempenho de curto prazo, e a recuperação do preço do suíno impulsionou a recuperação do desempenho, mantendo a classificação de “compra”
Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022: a empresa alcançou uma receita de 1,103 bilhão de yuans (+ 30,81%) em 2021; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 571 milhões de yuans (+ 27,45%). Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 203 milhões de yuans (-36,46%), e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 91 milhões de yuans (-46,28%). Afetado pela queda do preço dos suínos e pela reduzida disponibilidade dos agricultores para preencher a coluna, o volume de vendas da vacina suína da empresa diminuiu. O preço dos suínos deverá subir para o fundo em 2022; Além disso, o Q2 Sul entra na estação chuvosa, os requisitos para prevenção e controle de doenças animais são elevados e as vendas de vacinas da empresa devem aumentar. A previsão para 2022 é reduzida, a previsão para 2023 é mantida e a previsão para 2024 é adicionada. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 675 / 873 / 1032 milhões de yuans (a previsão original para 20222023 era de 754 / 873 milhões de yuans), o EPS correspondente será de 1,45 / 1,88 / 2,22 yuan, e o preço atual da ação correspondente ao PE é de 16,3 / 12,6 / 10,7 vezes. As vendas da vacina suína da empresa representam uma proporção relativamente alta. Beneficiando da recuperação do preço do porco, espera-se que as vendas 2022h2 se beneficiem significativamente e mantenham a classificação de “compra”.
As perdas na criação de suínos arrastam as vendas a curto prazo, e espera-se que a recuperação dos preços dos suínos impulsione o desempenho a aumentar
Desde o início de 2021, o preço do porco tem estado em processo de declínio contínuo, e caiu em uma perda em 2021q2. Sob a perda reprodutiva, os agricultores optam por reduzir a quantidade de vacina no mercado, resultando em uma desaceleração significativa no desempenho q2-3 das empresas de vacinas do mercado. Vale ressaltar que o 4º trimestre se beneficiou da recuperação dos preços dos suínos, da recuperação no sentimento de enchimento de colunas e da necessidade de prevenção e controle de epidemias de inverno. Embora as vendas de 2022q1 caíram novamente em desaceleração, o preço inferior do porco aqueceu desde meados de abril, e o sentimento de enchimento de colunas está ficando mais forte. Espera-se que o desempenho do Q2-4 da empresa retorne ao crescimento.
A empresa tem forte força de inovação, e a matriz econômica e de produtos de vacina animal de companhia está se tornando cada vez mais perfeita
Em 2021, a empresa obteve cinco novos certificados de registro de medicamentos veterinários, incluindo vacina de deleção gênica inativada de Pseudorabies suínos gE (estirpe hnx-12), vacina de encefalite suína viva B (fonte de células de passagem, estirpe SA14-14-2), vacina inativada do vírus tambusu de pato (estirpe df2), kit de teste ELISA sanduíche de antígeno do vírus da leucemia aviária p27 e tira de teste coloidal do ouro do parvovírus canino. Além disso, a empresa também fez bons progressos na pesquisa de novos produtos em suínos, aves e ruminantes. Uma variedade de vacinas únicas e combinadas de animais econômicos entraram no novo registro de medicamentos ou completaram a fase de ensaio clínico. No que diz respeito à vacina para animais de companhia (PET), entraram no mercado a vacina inativada contra a raiva (estirpe sad) e os produtos de vacina viva quádrupla canina da empresa; A vacina tripla inativada Cat está em fase de pesquisa intensiva em laboratório.
Dica de risco: a recuperação dos estoques de suínos é menor do que o esperado, a concorrência do setor é intensificada e a listagem de novos produtos é menor do que o esperado.
