\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 001 Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) )
O desempenho atende às expectativas: Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) divulgou o relatório anual por 21 anos, a empresa alcançou receita anual de 14,8 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 43,5%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 4,32 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 21,3%, dos quais 21q4 alcançou receita de 4,28 bilhões de yuans em um único trimestre, um aumento ano a ano de + 50,7%, e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 960 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 55,3%. Em termos de setores, o setor de nutrição alcançou uma receita de 11,13 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 55,6%, uma margem de lucro bruto de 47,0%, uma diminuição ano a ano de 10,7 PCT, e o setor de essência e fragrância alcançou uma receita de 2,24 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 14,5%, uma margem de lucro bruto de 42,1%, uma diminuição ano a ano de 13,3 PCT. A diminuição da margem bruta de lucro deveu-se principalmente à diminuição homóloga dos preços da VA, VD3, biotina e outros produtos.
Projeto intermediário farmacêutico Covid-19 para aumentar a capacidade do setor de API: o anúncio de EIA da empresa planeja construir um projeto de construção com uma produção anual de 500 toneladas de anidrido Kalon, 500 toneladas de ácido azabicíclico e 800 toneladas de sulfato de sódio. De acordo com o investidor Q & A da empresa, o projeto está planejado para entrar em operação no segundo trimestre. O anidrido carônico e azabicíclico são os principais intermediários do medicamento especial paxlovid covid-19 da Pfizer. A produção do projeto aumentará a capacidade do setor de API da empresa e aumentará os lucros.
Floração multiponto de novos projetos: a empresa promove ativamente o projeto de metionina de 150000 toneladas, projeto de mentol de 5000 toneladas, projeto PPS de 7000 toneladas e projeto da indústria de vida e saúde Daming. Além disso, em 27 de dezembro de 2021, a empresa anunciou que havia cooperado com Sinopec Zhenhai Refining e química para investir em um conjunto de design de produção de metionina, com um investimento total de cerca de 3 bilhões de yuans. O processo de butadieno adiponitrila também está sendo promovido, o que enriquecerá o layout do novo setor de materiais da empresa após o desembarque.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Combinado com o preço atual da vitamina e o progresso do projeto da empresa, ajustamos o EPS da empresa de 2022 a 2024 para 1,98, 2,24 e 2,57 yuan respectivamente (a previsão original era de 1,88, 2,22 e – yuan), o PE médio da empresa comparável em 22 anos foi 18 vezes, e o preço alvo correspondente foi de 35,64 yuan (o preço alvo original era de 32,04 yuan), mantendo a classificação de excesso de peso. Dicas de risco
Diminuição da procura de produtos; Os preços das vitaminas caíram; O progresso do novo projeto é menor do que o esperado.
