\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 882 Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) )
Evento:
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022 e alcançou uma receita total de 1,286 bilhões de yuans durante o período de relatório, um aumento anual de + 35,24%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 74 milhões de yuans, um aumento anual de + 129,55%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 69 milhões de yuans, um aumento anual de + 118,13%; O EPS básico é de 0,14 yuan, e o desempenho da empresa excede ligeiramente o centro de previsão de desempenho.
Comentários:
O alto crescimento do negócio de queijo Q1 ajudou a receita a começar bem
A receita do primeiro trimestre da empresa não é leve na baixa temporada e fez um bom começo. Por categoria, a receita de queijo / leite líquido / comércio foi de 1,042/0,89/153 bilhões de yuans, um aumento anual de + 49,59% / – 16,67% / + 4,11%. O setor de queijo continuou a crescer a uma taxa alta, eo leite líquido gradualmente retirou-se do principal negócio da empresa, eo declínio na taxa de crescimento estava em linha com as expectativas. No lado do canal, a empresa Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) fez esforços síncronos, e a receita de canais diretos foi de 205 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 119,18%. No final do primeiro trimestre de 2022, a empresa contava com 5690 distribuidores, com um aumento homólogo de + 95%. Em termos de sub-regiões, as regiões Norte/Médio/Sul foram de + 74% / + 108% / + 130%, respectivamente. A empresa continuou a promover o afundamento de canais e fortalecer a penetração das regiões média e Sul.
A atualização de categoria impulsiona o crescimento da margem de lucro bruta, o investimento de despesas desacelera e a rentabilidade recupera
A margem de lucro bruto da empresa no primeiro trimestre foi de 38,82%, com um aumento homólogo de + 0,14 pontos percentuais. No lado das despesas, a relação de despesas de vendas / gestão é de – 4,54 / – 1,56 pontos percentuais mês a mês. Como a publicidade do Festival da Primavera está à frente de q42022q1, a relação de despesas de vendas retorna ao normal.
Da torneira de queijo para torneira de queijo de categoria completa
O negócio de palitos de queijo da empresa continua a manter a estratégia de “fazer finas e baixas temperaturas, fazer temperatura ampla e normal”. O palito de queijo de baixa temperatura mantém a iteração high-end, e o palito de queijo de temperatura normal promove o layout urbano offline. A empresa lançou uma série de produtos para famílias e canais de catering no Q1, e espera-se que se desenvolva de líder na categoria de palitos de queijo para líder de queijo de categoria inteira.
Previsão de lucros
Manter a previsão de lucro da empresa de 2022 a 2024, e a receita esperada nos próximos três anos é de RMB 63,73/85,19/10,370 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 42,32% / 33,66% / 21,73%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 455 / 818 / 1105 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 194,75% / 79,76% / 34,98%; O EPS correspondente é 0,88/1,59/2,14 yuan respectivamente; Correspondendo ao preço atual da ação, o PE é 39 / 22 / 16 vezes respectivamente. A empresa ainda está em um período de crescimento rápido. Com o aumento da participação de mercado, a taxa de juros líquida sob o efeito da escala aumentará ano a ano. A taxa de crescimento composto do lucro líquido atribuível à empresa-mãe nos próximos três anos será de 56%. De acordo com a avaliação peg da empresa de 1 em 2022, o preço alvo é de 49,28 yuan, mantendo a classificação “comprar”
Dicas de risco
O risco de que o preço das matérias-primas e materiais de embalagem aumente, os novos produtos à temperatura ambiente são menores do que o esperado e a situação epidêmica afeta o progresso do embarque da empresa.
