\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 429 Anhui Genuine New Materials Co.Ltd(603429) )
Evento: a empresa emitiu o relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 704 milhões de yuans, um aumento anual de 51,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 137 milhões de yuans, um aumento de 90,71% ano a ano; O lucro básico por ação é de 0,37 yuan / ação. Entre eles, a empresa alcançou uma receita de 241 milhões de yuans em um único trimestre no quarto trimestre, um aumento anual de 50,93%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 45 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 20,02%.
O preço das matérias-primas subiu e a margem de lucro bruta da empresa diminuiu ligeiramente. Durante o período analisado, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 36,68%, com uma diminuição homóloga de 0,82%, entre eles, a margem de lucro bruto trimestral único no quarto trimestre de 2021 foi de 35,73%, com um aumento homólogo de 0,4% e um decréscimo mensal de 1,15%. A margem de lucro bruto da empresa diminuiu ligeiramente, principalmente porque o negócio de etiquetas de cigarros cresceu rapidamente, e a proporção de receita aumentou para 56,16%, enquanto a margem de lucro bruto do negócio foi de apenas 29,77%, reduzindo a margem de lucro bruto geral.
O efeito do controle de despesas foi notável, e a taxa de juros líquida aumentou significativamente em relação ao ano anterior. A taxa de despesa da empresa no período foi de 9,82%, diminuição homóloga de 14,16%. Entre eles, a razão de despesa com vendas foi de 1,65%, com queda homóloga de 0,04%; A taxa de taxa de gestão foi de 4,83%, uma diminuição homóloga de 12,31%, principalmente porque as despesas de pagamento de incentivos de estoques restritos no período anterior foram incluídas nas despesas de gestão, resultando em uma grande base no mesmo período; O rácio de despesa financeira foi de – 2,26%, com um aumento homólogo de 0,79%; O rácio de despesas em I & D foi de 5,61%, uma diminuição homóloga de 2,6%. Durante o período de relatório, a taxa de juros líquida da empresa foi de 19,65%, com um aumento homólogo de 4,91%. Entre eles, a taxa de juros líquida de 21q4 em um único trimestre foi de 19,97%, com uma diminuição homóloga de 2,1% e uma diminuição mensal de 1,2%. Na premissa de uma diminuição significativa na taxa de despesa, o aumento na taxa de juros líquida diminuiu, principalmente porque a empresa fez uma provisão para a imparidade do goodwill de 27 milhões de yuan, resultando em uma queda no lucro líquido.
O negócio de etiquetas de cigarros e papel de encadernação de cigarros desenvolverá-se de forma coordenada, e o layout de novos negócios de tabaco pode ser esperado no futuro. Com base no desenvolvimento do negócio de papel de embalagem de cigarro, a empresa estabeleceu o negócio de etiqueta de cigarro e alcançou o desenvolvimento coordenado.Durante o período de relatório, o negócio de papel de embalagem de cigarro e rótulo de cigarro da empresa alcançou receita de 395 milhões de yuans e 280 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 78,96% e 19,28% respectivamente. Ao mesmo tempo, a empresa aproveitou a oportunidade de desenvolvimento de tabaco de novo tipo e estabeleceu conjuntamente Jiyou Guangyu como entidade de negócios.Sua subsidiária Taihu Guangyu lançou sua própria marca “Xiangyu” produto central de usina de aquecimento baseado na tecnologia de chapas de homogeneização, que foi colocada à venda em 29 de abril de 2021, e seu desempenho deve crescer rapidamente no futuro.
Sugestão de investimento: a empresa cultivará profundamente o tradicional negócio de papel de encadernação de cigarros e expandirá o negócio de etiquetas de cigarros através da colaboração de recursos. Espera-se que o novo negócio de tabaco caia no chão na política e atinja um rápido crescimento. Espera-se que a empresa atinja o eps0 em 2022 / 23 / 24 67 / 0,9 / 1,13 yuan / share, correspondendo a 29x / 22x / 17x PE, mantendo a classificação “recomendada”.
Dica de risco: o risco de que o crescimento econômico seja menor do que o esperado; O risco de intensificação da concorrência no mercado.
