\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 039 Hangzhou Arcvideo Technology Co.Ltd(688039) )
Evento:
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 após o fechamento em 15 de abril de 2022.
Comentários:
A receita operacional aumentou 14,30% ano a ano, e a indústria de segurança pan alcançou rápido crescimento
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 418 milhões de yuans, um aumento anual de 14,30%. Por sector:
1) indústria de mídia e cultura: a receita atingiu 295 milhões de yuans, uma diminuição anual de 0,64%. Entre eles, a receita de produtos de soluções de vídeo foi de 251 milhões de yuans, uma diminuição anual de 6,11%; A receita de serviços técnicos foi de 43 milhões de yuans, um aumento anual de 50,05%. Até o final de 2021, entre os oito canais 4K UHD aprovados por instituições de radiodifusão em todos os níveis na China, a empresa participou da construção de seis canais 4K UHD. 2) Pan indústria de segurança: a receita foi de 123 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 79,47%, e a margem de lucro bruto aumentou para 53,90%. Na indústria pan-segurança, em 2021, a empresa realizou demonstração piloto em torno das principais áreas, tecnologias centrais e aplicações típicas da construção de governo digital, permitiu a modernização da governança social com vídeo + AI + big data, e liderou o avanço geral com demonstração piloto. Atualmente, a empresa participou sucessivamente na construção de dezenas de projetos piloto de governança social em várias cidades do país.
Explorar ativamente aplicações industriais e cenários de negócios, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é afetado pelo aumento das despesas
Em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 613475 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 40,34%. Para atender às necessidades de desenvolvimento de negócios, novo layout da indústria e inovação contínua de produtos, a empresa continuou a aumentar o investimento em P&D, excelente reserva de talentos, expansão do mercado e construção de canais. As taxas de custo de vendas, gestão e P&D em 2021 foram de 8,29%, 7,36% e 21,75%, respectivamente. A empresa continuou a realizar inovação tecnológica nos dois principais campos de cultura de mídia e segurança pan, e investiu na pesquisa e desenvolvimento de tecnologias de ponta relacionadas ao cockpit de entretenimento inteligente a bordo na indústria automobilística em rede inteligente. Em 2021, o investimento em P & D foi de 909489 milhões de yuans, um aumento anual de 46,89%. No final do ano, o número de pessoal de P & D era 235, representando 70,15% do número total da empresa.
Coopere com o upstream e downstream da cadeia industrial para participar profundamente no processo de localização de software UHD e equipamentos de hardware
Como o primeiro membro da “aliança estratégica de localização”, os produtos da série “Panwei” da empresa são profundamente integrados aos processadores de alto desempenho Kunpeng da série “Taishan” da Huawei para realizar a localização completa de codificadores da plataforma de hardware, CPU, sistema operacional, banco de dados para software de aplicativos. Como um fornecedor profissional de soluções de vídeo inteligentes, com base na base técnica e contando com forte capacidade de P & D e acumulação técnica, a empresa tem maiores vantagens técnicas sobre as empresas da mesma indústria em codificação, transcodificação, edição e identificação inteligente. produtos relevantes completaram a certificação mútua com organização fotossintética, Huawei Kunpeng, sistema operacional Tongxin, banco de dados Dameng, China Ciência e tecnologia controlável estação de trabalho, etc, E ganhou o primeiro prêmio da competição de aplicação Zhejiang Kunpeng.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
A empresa tem uma profunda acumulação de tecnologias essenciais no campo da codificação e transcodificação de vídeo. Na China, fornece aos usuários soluções globais para a cultura de mídia e segurança pública para grandes indústrias de vídeo, como mídia de rádio e televisão, vídeo na Internet, educação, segurança pública, justiça, segurança social e governo. Com a expansão contínua da empresa de campos de aplicação downstream, há um amplo espaço de crescimento no futuro. Prevê-se que a receita operacional de 2022 a 2024 será 576, 778 e 1022 milhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 102, 141 e 192 milhões de yuans, o EPS será 127, 1,75 e 2,39 yuan / ação, e o PE correspondente será 32,21, 23,27 e 17,08 vezes. Desde a sua listagem, o PE da empresa operou principalmente na faixa de 40-120 vezes.O PE alvo da empresa em 2022 foi ajustado para 50 vezes, e o preço alvo correspondente é 63,50 yuan. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
Pneumonia recorrente Covid-19; A I & D e a inovação da tecnologia de base são inferiores ao esperado; O progresso da I & D de produtos e comercialização em indústrias recém-desenvolvidas é menor do que o esperado; O risco de as contas a receber excederem o período de crédito; A concorrência no mercado intensifica-se.
