\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 968 Cnooc Energy Technology & Services Limited(600968) )
Evento: no dia 18 de abril de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 38,7 bilhões de yuans, um aumento anual de + 17%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,3 bilhão de yuans, um aumento homólogo de – 16%. No quarto trimestre de 2021, a empresa alcançou uma receita de 13,2 bilhões de yuans, um aumento anual de + 5% e um aumento mensal de + 33%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de – 59 milhões de yuans.
Comentários:
A receita anual aumentou de forma constante, e a depreciação dos ativos arrastou para baixo o desempenho: em 2021, o preço internacional do petróleo bruto mostrou uma tendência ascendente volátil como um todo, e o preço médio anual da distribuição de petróleo foi de US $ 71 / barril, um aumento homólogo de + 69%. O aumento dos preços do petróleo promoveu a recuperação da prosperidade da indústria de serviços de petróleo, a receita da empresa aumentou de forma constante e a margem de lucro bruto aumentou ligeiramente em 0,12% para 13,2%. Em 2021, a empresa acumulou imparidade de 750 milhões de yuans, dos quais a imparidade de ativos fixos foi de 737 milhões de yuans, o que arrastou para baixo o desempenho da empresa. Se o impacto da imparidade de ativos fixos for deduzido, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingirá 1,8 bilhão de yuans em 2021.
Acelerar a transformação verde e de baixo carbono, e os lucros da proteção ambiental de baixo carbono e setores digitais aumentaram significativamente: sob o pano de fundo de “pico de carbono e neutralização de carbono”, a empresa pratica ativamente o conceito de desenvolvimento verde e de baixo carbono, e seu principal negócio é ajustado a três setores de negócios: serviços de tecnologia energética, proteção ambiental de baixo carbono e indústria digital e serviços de logística de energia. Em 2021, o negócio de serviços de tecnologia de energia alcançou uma receita operacional de 13,7 bilhões de yuans, um aumento anual de + 17%, e um lucro operacional de 800 milhões de yuans, um aumento anual de – 16%; O setor de proteção ambiental de baixo carbono e digitalização alcançou uma receita operacional de 8,6 bilhões de yuans, um aumento anual de + 13%, e um lucro operacional de 480 milhões de yuans, um aumento anual de 50%, contribuindo para um aumento de lucro óbvio; A receita operacional do setor de serviços de logística de energia foi de 18,4 bilhões de yuans, um aumento anual de 18%, e o lucro operacional foi de 560 milhões de yuans, um aumento anual de – 16%.
O aperto da oferta e demanda de petróleo bruto e o aumento das despesas de capital upstream impulsionam a prosperidade da indústria de serviços de petróleo: o “plano de ação de sete anos” da CNOOC para aumentar as reservas e a produção continua a ser promovido. As despesas de capital da CNOOC, a empresa-mãe da empresa, em 2021 foi de 87,6 bilhões de yuans, um aumento de 13% sobre 77,4 bilhões de yuans em 2020. De acordo com as perspectivas estratégicas da CNOOC para 2022, o orçamento de despesas de capital em 2022 foi de 90-100 bilhões de yuans, um aumento constante em relação a 2021. Em termos de preço do petróleo, a Opep no lado da oferta e o petróleo de xisto nos Estados Unidos aumentaram lentamente. A IEA previu que 1,5 milhão de barris por dia de petróleo bruto russo seriam retirados do mercado em abril; Na era da pós epidemia do lado da demanda, a demanda global de petróleo bruto se recupera lentamente. IEA prevê que a demanda global de petróleo bruto aumentará em 1,9 milhão de barris / dia em 2022, e o preço do petróleo permanecerá alto. Impulsionada pelos altos preços do petróleo e pelo aumento das despesas de capital upstream, a indústria de serviços de petróleo offshore da China permanecerá próspera e o desempenho da empresa continuará a crescer.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: sob a influência da imparidade de ativos, o desempenho da empresa em 2021 é menor do que o esperado, e o mercado chinês é afetado pela epidemia, e o progresso do projeto da empresa pode ser adiado. Portanto, reduzimos a previsão de lucro da empresa para 20222023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Considerando o aumento da despesa de capital no upstream da China, o “plano de ação de sete anos” continua a avançar.
Dica de risco: o preço internacional do petróleo bruto flutua, e o gasto de capital da CNOOC é menor do que o esperado; O progresso do projeto é menor do que o esperado.
