\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 19 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
Vista central
O lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 2021 aumentou 77% ano a ano, com bom fluxo de caixa e a principal contribuição de desempenho do diamante Zhongnan
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021, realizando uma receita operacional de 7,5 bilhões de yuans, um aumento anual de 16%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 490 milhões de yuans, um aumento anual de 77%; De 2019 a 2021, a taxa de crescimento composto da receita foi de 19%, e a taxa de crescimento composto do lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 37%. Em termos de trimestre único, o Q1-Q4 da empresa alcançou receita operacional de 1,36 bilhão, 1,52 bilhão, 1,97 bilhão e 2,67 bilhões respectivamente em 2021; Lucro líquido imputável à empresa-mãe de RMB 100 milhões, 230 milhões, 280 milhões e prejuízo de RMB 120 milhões; Entre eles, a perda só no quarto trimestre foi de 120 milhões, 66 milhões a mais do que no quarto trimestre de 2020.
O cash flow operacional líquido da empresa no final de 2021 foi de RMB 1,57 bilhão, dos quais o 4º trimestre atingiu RMB 1,21 bilhão, e o cash ratio líquido anual foi de 3,2, indicando que a empresa está em boas condições operacionais e fluxo de caixa saudável, o que é propício à resistência a riscos, produção sustentável e expansão da operação; Prevê-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre de 2022 será de 240280 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 148% – 190%, e o primeiro trimestre tem um bom começo.
Central South Diamond: em 2021, o lucro líquido foi de 660 milhões, com um aumento homólogo de 60%.
Zhongnan diamante é a principal fonte de lucro da empresa. Em 2021, alcançou uma receita operacional de 2,4 bilhões, um aumento anual de 25%; O lucro líquido foi de 660 milhões, um aumento homólogo de 60%; De 2019 a 2021, a taxa de crescimento composto do lucro líquido foi de 41%. Cultivar a indústria de diamantes com baixa penetração e alto crescimento. No futuro, espera-se que a empresa se beneficie de múltiplos drivers, como a expansão do número de prensas + o aumento da capacidade única de equipamentos de grande escala + o aumento do preço médio de um único quilate de produtos de atualização de tecnologia, de modo a alcançar alto crescimento do desempenho de cultivo de diamantes; Como líder global em diamantes industriais, os diamantes industriais da empresa se beneficiam da forte demanda de indústrias fotovoltaicas e outras, e os pedidos estão cheios. Devido à extrusão da capacidade de produção por diamantes cultivados, o preço dos produtos continua a subir. Espera-se que a rentabilidade dos diamantes cultivados esteja alinhada com a dos diamantes cultivados no futuro.
As importações da Índia de pedras brutas de diamante cultivadas aumentaram 157% ano a ano em março de 2022, e o CAGR das importações de diamante cultivado de 2019 a 2021 foi de 107%, com um aumento homólogo de 105% no primeiro trimestre de 2022. O alto crescimento do “Império de processamento de diamante” confirma a alta demanda e prosperidade da indústria; A fim de cultivar uma importante fonte de fornecimento de pedras brutas de diamante na China, os pedidos e desempenho das principais empresas serão em grandes quantidades.
Indústria militar: North Hongyang perdeu 240 milhões de yuans em 2021. A melhoria da estrutura do produto e ajuste de preços no estágio posterior deve reverter a perda. Como um dos principais fornecedores de equipamentos especiais sob a empresa, a subsidiária North Hongyang teve uma receita operacional de 890 milhões de yuans e uma perda líquida de lucro de 240 milhões de yuans em 2021, com perdas por três anos consecutivos. A subsidiária Jiangji Special Machinery Co., Ltd. teve uma receita operacional de 2,1 bilhões e um lucro líquido de 110 milhões em 2021. Como a rara plataforma de listagem de munições inteligentes do grupo da indústria de armamento, a empresa empreende a pesquisa e produção de modelos chave de produção em lote de equipamentos. Na fase posterior, com o ajuste de preços de produtos militares, o aumento da demanda e a melhoria da estrutura, o negócio militar da empresa deve transformar perdas em lucros.
Sugestão de investimento: cultivar diamante + líder de diamante industrial, líder de munição inteligente do Ordnance Group, dual drive de produtos militares e civis North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) para o cultivo global de diamante bruto + líder de diamante industrial, líder de munição inteligente do Ordnance Group e dual drive de produtos militares e civis no futuro. Estima-se que o lucro líquido de 2022 a 2024 seja de 1,06/14,9/2 bilhão, com um aumento homólogo de 118% / 40% / 35%, uma taxa de crescimento composto de 60%, e o PE será de 27/20/15 vezes, mantendo a classificação de “comprar”.
Dica de risco: o padrão de competição e as mudanças de lucro do cultivo de diamantes, iteração de novas tecnologias e produtos militares não são como esperado.
