\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 501 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
Evento:
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita operacional de 24,104 bilhões de yuans, um aumento anual de 21,59%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,476 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 65,41%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 4,003 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 78,30%.
Comentários:
O negócio de design de semicondutores cresceu significativamente e os CIS automotivos / de segurança tiveram um bom desempenho
O desempenho anual em 2021 estava basicamente em linha com as expectativas.O negócio de design de semicondutores alcançou uma receita de 20,38 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 18,02%, e o negócio de distribuição de semicondutores alcançou uma receita de 3,66 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 47,28%. Entre os três principais setores de design de semicondutores, os produtos de sensor de imagem CMOS alcançaram uma receita de 16,264 bilhões de yuans, com um aumento anual de 10,66%, principalmente devido ao crescimento significativo das soluções de sensor de imagem da empresa no campo do automóvel e da segurança. Os produtos CMOS alcançaram uma receita de cerca de 2,396 bilhões de yuans e 3,080 bilhões de yuans no campo do automóvel e da segurança respectivamente.
Aumentar o investimento em I & D, consolidar vantagens, executar suavemente projetos de captação de recursos e ajudar o desenvolvimento a longo prazo
A empresa atribui grande importância à tecnologia R & D. em 2021, o investimento em P & D da empresa no negócio de design de semicondutores foi de 2,62 bilhões de yuans, com um aumento anual de 24,79%, aumentando o investimento em P & D, fornecendo garantia suficiente para a atualização de produtos da empresa e novo produto R & D, e consolidando ainda mais as vantagens da empresa no campo do design IC de semicondutores. Em 2021, a empresa emitiu títulos conversíveis para levantar 2,44 bilhões de yuans para projetos como “pesquisa e desenvolvimento e atualização de sensores de imagem CMOS” e “teste e expansão de chips de sensor de imagem de alto desempenho”.A implementação suave dos projetos de captação de fundos é propícia à empresa para aproveitar as oportunidades de desenvolvimento da indústria CIS, beneficiar plenamente do alto crescimento da demanda CIS trazido pelo alto boom na jusante e melhorar ainda mais sua participação de mercado no campo cis.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
A epidemia recente impactou repetidamente a oferta de partes upstream e downstream da indústria. Esperamos que a receita operacional da empresa seja 31,927/40,620 bilhões de yuans (valor original de 34,40/42,881 bilhões de yuans) e lucro líquido seja 5,660/7,107 bilhões de yuans (valor original de 5,796/7,670 bilhões de yuans) respectivamente em 22-23 anos. Ao mesmo tempo, a previsão de lucro de 24 anos é 50,708 bilhões de yuans, lucro líquido a ser 8,905 bilhões de yuans e EPS a ser 6,45/8,11/10,16 yuan / ação respectivamente, O preço de fechamento correspondente do PE em 18 de abril de 2022 é 28 / 22 / 18 vezes respectivamente. Considerando a vantagem competitiva óbvia da empresa no campo de CIS, veículo e segurança CIS tornaram-se a força motriz do desempenho da empresa, a empresa é dada cerca de 40 vezes PE correspondente à previsão de lucro de 2022, eo preço alvo correspondente é 258,00 yuan, que é elevado para a classificação “comprar”.
Dicas de risco
A demanda downstream é menor do que o esperado, a iteração e atualização de produtos são menores do que o esperado e a importação de clientes downstream é menor do que o esperado.
