\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 475 Wuxi Huaguang Environment & Energy Group Co.Ltd(600475) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a receita da empresa foi de 8,377 bilhões de yuans, um aumento anual de 6,05%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 755 milhões de yuans, um aumento anual de 17,38%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 631 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 29,66%. No primeiro trimestre de 2022, a receita da empresa foi de 1,969 bilhão de yuans, um aumento anual de 12,42%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 207 milhões de yuans, um aumento anual de 0,24%; Deduza o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 203 milhões de yuans, com um aumento anual de 0,20%; O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 42 milhões de yuans, um aumento anual de 339,34%.
Comentários:
A receita do negócio de gerenciamento de operação de projeto aumentou significativamente. Em 2021, a operação e gerenciamento do projeto realizaram uma receita operacional de 3,019 bilhões de yuans, um aumento anual de 40,75%. A receita operacional da fabricação de equipamentos foi de 2,458 bilhões de yuans, uma ligeira diminuição de 6,85% ano a ano. A receita operacional total de engenharia e serviços foi de 2,834 bilhões de yuans, uma diminuição de 6,27% ano a ano. Entre eles, a receita comercial de engenharia municipal de proteção ambiental aumentou, um aumento de 13,22% ano a ano. A margem de lucro bruta abrangente do principal negócio da empresa é de 19,61%, 1,93 PCT superior ao de 2020. O lucro disponível para distribuição aos acionistas em 2021 é de 1,969 bilhão de yuans. O plano de distribuição é distribuir dividendos em dinheiro de 3,5 yuans (incluindo impostos) para cada 10 ações e 3 ações bônus (incluindo impostos) para cada 10 ações. No primeiro trimestre de 2022, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais aumentou significativamente devido à diminuição de vários depósitos pagos.
Tração de duas rodas de energia e proteção ambiental, aumento da capacidade de produção e aumento da receita significativamente. A capacidade diária de tratamento do projeto de incineração de resíduos domésticos colocado em operação e gerenciado pela empresa é de 4100 toneladas/dia (2500 toneladas/dia serão adicionadas em 2021 e 700 toneladas/dia estarão em construção). O projeto de descarte de lodo foi colocado em operação com uma escala de 2490 toneladas/dia. Além disso, o projeto de descarte de resíduos de cozinha foi colocado em operação com uma escala de 440 toneladas/dia, e o projeto de descarte de lodo de cianobactérias foi colocado em operação com uma escala de 1000 toneladas/dia. A expansão do negócio de energia foi significativamente melhorada, e a gestão integrada e refinada tem sido eficaz. Em 2021, a empresa concluiu a aquisição da Wuxi Lantian, e a receita do negócio de energia térmica aumentou significativamente, proporcionando à empresa fluxo de caixa de alta qualidade. As quatro empresas de operação de energia térmica da empresa concluíram uma venda total de calor de 7,1112 milhões de toneladas ao longo do ano, e a taxa de retorno de recebíveis térmicos é de cerca de 100%; Por meio da gestão fina, a perda de tubos foi controlada em 6,81%, o que foi 2,96 PCT menor que a do ano passado. Como empresa líder na indústria de equipamentos de caldeiras, a empresa prestou atenção à transformação ambiental e expansão da fabricação de equipamentos.
Expanda ativamente o layout de negócios em combinação com suas próprias vantagens e tendência de desenvolvimento da indústria. Com o objetivo de atingir o layout alvo de neutralização de carbono e melhorar a competitividade do mercado no campo da energia limpa, a empresa adquiriu ativamente os principais operadores de cogeração de gás natural e geração de energia fotovoltaica através de investimento de capital e fusões e aquisições em 2021. Através da aquisição da Wuxi Lantian, a empresa incorporou-a no escopo unificado de despacho da grande rede de calor Wuxi, expandindo ainda mais o espaço de despacho de aquecimento da empresa, que é propício à liberação de capacidade em cada ponto de fonte de calor e melhorando a utilização de energia. Com a aquisição da CSCEC Guolian, o setor de operação de geração de energia fotovoltaica foi expandido. Atualmente, a CSCEC Guolian possui 37 projetos de operação fotovoltaica maduros com uma capacidade instalada de 277,45mw, o que lançou uma boa base para a empresa acelerar o layout de novas energias. Além disso, atualmente, a capacidade instalada de turbinas a gás em operação e em construção da empresa é de 594mw. Jiangyin energia térmica, uma empresa de ações da empresa, concluiu o projeto de cogeração de gás natural com uma capacidade instalada de 2 100MW, e planeja construir um projeto de geração de energia a gás natural de 2 400MW, que foi oficialmente aprovado pela Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e Comissão Provincial de Desenvolvimento e Reforma de Jiangsu. Com o desenvolvimento contínuo do negócio recém-incorporado, trará fortes pontos de crescimento para a empresa.
Sugestão de investimento: a empresa tem sido profundamente envolvida no campo da proteção ambiental + energia, acumulou rica experiência e vantagens técnicas, desenvolvido em coordenação com vários negócios, e formou um sistema de serviços abrangente integrado. Atualmente, a empresa concluiu ativamente a extensão e transformação de seus negócios. Sob o pano de fundo do duplo carbono, as políticas favoráveis no campo da proteção ambiental e energia são constantemente liberadas. Espera-se que a perspectiva de desenvolvimento da empresa seja melhor durante o 14º Plano Quinquenal. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 11,525 bilhões, RMB 14,083 bilhões e RMB 17,609 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 37,58%, 22,19% e 25,04%, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 941 milhões, RMB 11,16 bilhões e RMB 1,280 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 24,60%, 18,56% e 14,75%, respectivamente; Os EPS correspondentes foram 1,29, 1,54 e 1,76, respectivamente, e EP 8,11, 6,84 e 5,96 vezes, respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Aviso de risco: a promoção da política não é como esperado; Intensificação da concorrência no mercado; A demanda do mercado das indústrias a jusante cresce lentamente.
