\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 738 Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) )
A prospecção geológica começou e transformou o césio de lítio. A empresa começou a partir do negócio de exploração geológica, entrou na faixa de alta qualidade de processamento de recursos de metais leves raros e novos materiais de bateria de lítio através da aquisição de novos materiais Dongpeng e Departamento de Negócios cabotcsf dos Estados Unidos, deu pleno jogo às vantagens profissionais da exploração de recursos minerais sólidos da empresa, reforçou a posição líder global de recursos de césio e rubídio da empresa através da aquisição de minas de césio de lítio, como Tanco no Canadá e bikita no Zimbábue, e garantiu os recursos de lítio exigidos pela empresa no processo de transformação para fundição de sal de lítio, E construir uma comunidade industrial de césio rubidium de lítio. A empresa se transformou com sucesso da exploração geológica para o negócio de césio de lítio, e seu desempenho entrou em um período de rápido crescimento.A empresa espera realizar um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 760800 milhões de yuans no Q1 em 2022, com um aumento anual de 8,3-8,8 vezes.
Compensar a escassez de recursos e melhorar o layout da indústria de lítio. A empresa expandirá a capacidade anual de fluoreto de lítio de 3000 toneladas para 6000 toneladas. Ao mesmo tempo, a linha de produção de Dongpeng novo material com uma produção anual de 15000 toneladas de hidróxido de lítio de grau de bateria e 10000 toneladas de carbonato de lítio de grau de bateria foi colocada em operação em 2021. Além disso, a empresa planeja investir novamente no projeto de 35000 toneladas de sal de lítio de alta pureza com uma produção anual de 35000 toneladas através de sua subsidiária integral Chunpeng indústria de lítio. Espera-se que seja concluída e colocada em operação em 2023. Naquele momento, a capacidade de carbonato de lítio e hidróxido de lítio da empresa atingirá 60000 toneladas / ano. A empresa planeja adquirir a mina de lítio bikita. Se a entrega for concluída, a empresa terá duas minas de lítio em produção, o projeto de spodumene Tanco no Canadá e mina de lítio bikita no Zimbábue. Com a promoção da expansão da produção, a empresa fornecerá recursos suficientes de lítio para a produção de sal de lítio na fase posterior. A Tanko colocou em operação 120000 T / uma capacidade de mineração e beneficiamento de spodumene, e a bikita tem 700000 T / uma capacidade de mineração e beneficiamento de feldspato permeável de lítio.Após a conclusão da entrega, a empresa expandirá a capacidade de mineração e beneficiamento de spodumene de 1,05 milhão T / A.
Espera-se que os preços do lítio permaneçam elevados. Impulsionado pela temporada de pico de consumo de novos veículos de energia, o preço do lítio Q4 experimentou a primeira onda de aumento acelerado neste super ciclo, e o preço do carbono elétrico subiu para 90000 yuan / ton, dobrando o aumento; No primeiro semestre de 2021, o preço do lítio permaneceu em cerca de 90000 yuan / ton.Com os novos veículos de energia entrando na temporada de pico de consumo, o Q3 começou a segunda onda de aumento acelerado, duplicou o aumento novamente e atingiu um recorde de mais de 180000 yuan / ton; Desde o 4º trimestre, o preço do lítio tem corrido constantemente em 19 Shenzhen Zhongheng Huafa Co.Ltd(000020) 0000 yuan / ton. A terceira rodada de aumento acelerado foi iniciada no final de novembro, e o preço subiu para mais de 500000 yuan / ton. Houve uma correção recentemente. Atualmente, o preço do carbonato de lítio é 480000 yuan / ton. De 2022 a 2025, esperamos que a oferta e a demanda de lítio mantenham um equilíbrio apertado, a cadeia industrial mantenha um baixo nível de estoque por muito tempo, o preço do lítio deve permanecer alto e o desempenho das empresas relevantes saltará drasticamente.
Césio e rubídio estão firmemente na posição de liderança no mundo. A empresa é a maior empresa de mineração do mundo explorando minas de granada de césio, o maior produtor e fornecedor mundial de produtos de césio rubidium, e o único fornecedor de formato de césio usado em poços de petróleo e gás de alta temperatura e alta pressão. Atualmente, tem uma capacidade de 1021 toneladas / ano de sal de césio rubidium. A empresa cortou o processamento de sal de césio rubidium através da aquisição de novos materiais Dongpeng e recursos de granada de césio através da aquisição da unidade de negócios cabotcsf.Se a aquisição da bikita for concluída, a empresa controlará duas das três principais áreas de mineração de recursos de granada de césio no mundo, enriquecerá as reservas de recursos de césio rubidium, completará todo o layout da cadeia industrial de sal de césio “desenvolvimento de recursos de césio + produção de sal de césio e R & D + vendas e serviço + recuperação de recursos de césio”, e consolidará ainda mais a posição líder global do negócio de sal de césio da empresa, Ao mesmo tempo, também tem o poder de preços global da cadeia da indústria de sal de césio.
Previsão de lucro e classificação de investimento: a empresa expande ativamente o layout de negócios de sal de lítio e recursos de lítio Como a mina de lítio bikita ainda não concluiu a entrega, (1) considerando a contribuição de desempenho da mina de lítio bikita, estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20212023 será 558, 3,050 e 5,348 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será 172, 9,36 e 16,42 yuan / ação respectivamente, e o PE correspondente ao preço atual da ação será 48x, 9x e 5x respectivamente; (2) Se não considerarmos a contribuição de desempenho da mina de lítio bikita, esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 seja 560 milhões de yuans, 2,28 bilhões de yuans e 2,47 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será 172, 6,99 e 7,58 yuans / ação respectivamente, e o PE correspondente ao preço atual das ações será 47x, 12x e 11x respectivamente. Acreditamos que com o alto preço do lítio, as empresas da indústria de lítio como um todo inaugurarão a oportunidade de reparo de avaliação.Considerando que a empresa é líder de césio e rubídio no mundo, vamos ativamente layout upstream recursos de lítio e expandir continuamente a capacidade de produção de sal de lítio para manter a classificação de “compra” da empresa.
Fatores de risco: a expansão da própria mina de lítio da empresa e a liberação da capacidade de produção de sal de lítio não são como esperado; O preço do sal de lítio e do sal de césio flutuaram acentuadamente; Restrição de epidemias repetidas ou turbulências políticas globais na demanda terminal dos produtos da empresa.
