\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 392 Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
Evento:
Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) divulgou o primeiro relatório trimestral, realizando uma receita operacional de 3,17 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 285%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,33 bilhão de yuans, um aumento ano a ano de 360%, uma dedução do lucro não líquido de 1,31 bilhão de yuans, um aumento ano a ano de 368%, e um fluxo de caixa líquido de atividades operacionais de 450 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 484%.
Comentários:
Vacinas contra HPV, reagentes e matérias-primas ativas foram liberadas rapidamente em grandes quantidades, e o desempenho excedeu as expectativas
O crescimento da receita da empresa vem principalmente da vacina contra HPV, reagentes de teste e matérias-primas ativas. Entre eles, 86 lotes de vacina contra HPV Q1 foram emitidos, com um aumento anual de 325%. A receita esperada é de 2,2 bilhões de yuans e o lucro líquido deve contribuir com cerca de 1 bilhão de yuans. Atualmente, os canais vacinais da empresa cobrem efetivamente mais de 2500 centros distritais e municipais de controle e prevenção de doenças na China, com mais de 18000 locais de vacinação sob sua jurisdição. No futuro, com a melhoria da conscientização sobre a vacinação contra o HPV e apoio político, espera-se manter um crescimento rápido.
No campo do diagnóstico in vitro, como complemento aos testes de ácido nucleico, o kit de antígeno covid-19 da empresa foi certificado em muitos países e obteve o certificado de registro emitido pela CFDA em 14 de março. Espera-se que a produção diária atinja 3 milhões de cópias até o final de abril. Com o aumento acentuado da demanda global por kit de antígeno covid-19, espera-se que traga um novo incremento para a empresa.
Não se espera que a recomendação do método de 1/2 agulha afete os procedimentos de imunização a médio e curto prazo
A taxa de vacinação contra o HPV em adolescentes no mundo é inferior a 15%. Países de baixa e média renda estão em escassez há muito tempo, e a eficácia da vacina contra o HPV na prevenção do câncer cervical é relativamente clara. Quem propõe substituir o atual procedimento de vacinação de 2/3 por 1/2. Esperamos que o principal objetivo seja melhorar a cobertura de países de baixa e média renda. No entanto, o desfecho clínico de quem literatura relacionada é observar infecção persistente, que não é a incidência de lesões pré-cancerosas em pesquisa clínica formal, portanto, espera-se que, se o desfecho clínico for alterado, seja necessário mais de 5 anos de verificação clínica, e a médio e curto prazo não afetará o procedimento vacinal.
Previsão de lucros e notação de investimento
Tendo em conta o volume contínuo de vacina contra HPV e o novo incremento trazido pelo aumento na demanda de reagentes de antígeno e matérias-primas ativas, bem como o aumento na margem de lucro bruta e a diminuição na taxa de despesa provocada pela expansão da escala, esperamos que a receita em 22-24 anos será de 10,3/14/15,8 bilhões de yuans (valor original é 9,1/123/15,6 bilhões de yuans), o lucro líquido será de 3,9/55/66 bilhões de yuans (valor original é 3,2/46/62 bilhões de yuans), um aumento anual de 96% / 40% / 21%, e o EPS será 6,5/9,0/10,9 yuan / ação respectivamente, PE correspondente ao preço atual das ações é 42 / 30 / 25 vezes, e há abundantes dutos subsequentes de P & D, que se espera abrir espaço de crescimento a longo prazo e comprar classificação.
Dicas de risco
Risco de impacto epidemiológico, vacinação contra o HPV é menor do que o esperado, progresso em I & D é menor do que o esperado e riscos políticos e regulatórios
