\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 594 Byd Company Limited(002594) )
O desempenho responde às expectativas
Byd Company Limited(002594) e Byd Company Limited(002594) eletronicamente liberado 2022q1 previsão de desempenho, e Byd Company Limited(002594) espera-se que realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de 650 ~ 950 milhões de yuans, um aumento anual de + 174% ~ + 300% Byd Company Limited(002594) eletrônica é esperado para realizar um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de 120200 milhões de yuans, um aumento ano a ano de – 85% – 75% Byd Company Limited(002594) desempenho geral atende às expectativas.
Em circunstâncias adversas, a quota de mercado será reforçada e, futuramente, será associada a novos veículos energéticos.
Embora a prevenção e controle epidêmico em Xi’an, Shenzhen e outros lugares tenham tido um certo impacto na produção de automóveis da empresa durante o 22q1, o lado das vendas ainda manteve o crescimento positivo. Empresa 22q1 vendeu 291000 veículos, com um aumento homólogo de + 180% e um aumento mensal de + 1%; Os novos veículos de passageiros energéticos representaram cerca de 21%, com um aumento homólogo de + 9,6% e um aumento mensal de + 0,2% em relação ao mês. O ciclo tecnológico ressoa com o ciclo do modelo. A empresa tem pedidos suficientes para veículos novos de energia. A partir de março, a empresa interromperá a produção de veículos a combustível e focará no negócio de veículos novos de energia.
Melhoria dos lucros impulsionada pelo efeito da escala
Byd Company Limited(002594) eletrônica, devido à fraca demanda downstream, prevenção e controle de epidemias e outros fatores, a lucratividade diminuiu significativamente. Depois de deduzir Byd Company Limited(002594) eletrônica, incluindo automóveis, baterias secundárias e setores fotovoltaicos, espera-se realizar um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de 570 ~ 820 milhões de yuans, transformando perdas em lucros ano-a-ano, com uma relação de cadeia de + 14% ~ + 63%. Isto deve-se principalmente ao aumento substancial das vendas de novos veículos energéticos, que melhorou consideravelmente os lucros e cobriu em certa medida a pressão de lucros causada pelo aumento das matérias-primas a montante.
A rentabilidade deverá melhorar em 22 anos
A empresa conta com E3 A tecnologia 0 e DM-I aceleram a iteração dos modelos, e o volume de vendas está em um período de rápido crescimento. O volume de vendas anual em 22 anos deve exceder 1,5 milhão. Afetada pelo aumento do preço das matérias-primas, a rentabilidade da empresa a curto prazo está sob pressão. Esperamos que com a expansão das vendas de automóveis e o retorno dos preços das matérias-primas ao normal, o ponto de inflexão do lucro é esperado vir. Em fevereiro de 22 anos atrás, a empresa aumentou o preço das bicicletas duas vezes, e o lucro dos veículos completos deve continuar a melhorar. Ao mesmo tempo, contando com a acumulação profunda da tecnologia da bateria, a empresa acelera a construção da capacidade da bateria, e espera-se que realize a fonte externa em larga escala de baterias de energia e baterias de armazenamento de energia no futuro.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Estamos otimistas sobre o desenvolvimento futuro da empresa. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 10 bilhões de yuans, 15,7 bilhões de yuans e 22,3 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 230%, + 57% e + 42%, e o PE correspondente será 74, 47 e 33 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
Os preços das matérias-primas subiram, a taxa de câmbio do RMB flutuava e o impacto da epidemia excedeu as expectativas
