\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 383 Shenzhen Xinyichang Technology Co.Ltd(688383) )
Liderado por equipamentos de cristal sólido ED, o desempenho acelerou significativamente. Desde o equipamento de fabricação inteligente do teste de envelhecimento do capacitor adiantado, a empresa desenvolveu com sucesso os campos da máquina de fixação do cristal do diodo emissor de luz, da máquina de fixação do cristal do semicondutor, da máquina de ligação do fio e do equipamento da bateria de lítio. Em 28 de março de 2022, a empresa liberou os dados operacionais para o primeiro trimestre de 2022, e realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 65-70 milhões de yuans, um aumento de cerca de 68,66% – 81,63% sobre o mesmo período do ano anterior. A tendência de aceleração do desempenho é óbvia, principalmente devido ao aumento significativo na receita da empresa de tradicionais máquinas de cristal sólido LED, mini equipamentos LED e equipamentos semicondutores em comparação com o mesmo período do ano anterior.
LEDs tradicionais aumentam constantemente sua participação, e o aumento de mini LEDs abre um novo espaço. Como uma nova geração de tecnologia de exibição, mini LED tem múltiplos desempenhos excelentes, a penetração de aplicações downstream foi melhorada, e os produtos multi marca Mini LED foram lançados um após o outro.O mercado global Mini LED deve exceder US $ 1 bilhão em 2022. Um círculo virtuoso foi formado no upstream e downstream da cadeia industrial, e as despesas de investimento dos fabricantes downstream aceleraram significativamente. De acordo com os novos dados de exibição da Gaogong, o novo investimento em mini / micro led e outros campos subiu para RMB 75 bilhões em 2021, dos quais o final de embalagem midstream é o foco do investimento, o que impulsionará o aumento da demanda de equipamentos representada por cristal sólido. Como líder global de mini equipamentos de cristal sólido led, a empresa assumirá a liderança em se beneficiar da demanda incremental de mini led e trará novo impulso de crescimento ao desempenho da empresa.
A onda de substituição de localização ajuda a expansão dos negócios de semicondutores da empresa. Beneficiando do apoio das políticas nacionais, a localização e substituição de equipamentos de vedação e teste de back-end semicondutores acelerou. Com base em sua força técnica profunda e recursos de clientes de alta qualidade, a empresa lançou equipamentos de cristal sólido de chip de potência semicondutor. O equipamento foi reconhecido por empresas bem conhecidas na indústria, e o equipamento de semicondutores deve se tornar um novo ponto de crescimento no futuro.
A Epitaxial M & A expande a máquina de solda de fio e abre um novo espaço de crescimento. Atualmente, em todo o campo de equipamentos de embalagem, a proporção de máquina de ligação de fio é tão alta quanto 23%, que é maior do que a escala de equipamentos de cristal sólido. No entanto, o grau de localização é menor do que o de outros equipamentos de embalagem, e o espaço de substituição doméstica é amplo. Através da aquisição de Shenzhen kaijiu, a empresa planeja lançar máquinas de ligação de fio led e semicondutor dentro deste ano, que se espera quebrar o monopólio de empresas no exterior, ajudar a empresa a realizar as vendas colaborativas de cristal sólido e equipamentos de ligação de fio, efetivamente expandir a aplicação de produto da empresa e espaço de mercado no processo de vedação e teste, e ajudar o crescimento diversificado da empresa no futuro.
Previsão de lucros
A classificação “Comprar” é dada pela primeira vez. Esperamos que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 231289/386 milhões em 202123, com um aumento homólogo de 114,6% / 25,0% / 33,6%, correspondendo a EPS de 2,26/2,83/3,77, e avaliação PE de 35,46/28,36/21,23 vezes em 21-23. Como líder de equipamentos de cristal sólido, a empresa se beneficia profundamente das oportunidades incrementais trazidas pela indústria e abre novos espaços no campo de equipamentos de semicondutores.
Dicas de risco
A demanda downstream é menor do que o esperado, o risco de expansão do mercado de novos produtos e a substituição de localização é menor do que o esperado
