\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 168 Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) )
Evento: Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) divulgou o relatório do primeiro trimestre em 16 de abril, Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) alcançou uma receita de 895 milhões de yuans no primeiro trimestre de 2022, com um aumento homólogo de 58,83%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 60 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 13,07%. O lucro líquido deduzido do não retorno à mãe foi de 59 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 11,39%.
A margem de lucro líquido foi sobreposta ao aumento do custo da mão-de-obra, e o negócio de alto lucro bruto foi ligeiramente menor ano a ano devido ao impacto da epidemia, e espera-se que se recupere no seguimento. A margem bruta de lucro da empresa em 2022q1 foi de 14,20%, queda de 3,12pct ano a ano e 9,05pct mês a mês. A taxa de juros líquida foi de 6,72%, queda de 2,72 PCT ano a ano e 10,37 PCT mês a mês. Em termos de despesas, as despesas de vendas da empresa 22q1 foram 433974 milhões de yuans, um aumento anual de 46,03% e uma diminuição mensal de 5,02%; O rácio de despesas com vendas foi de 4,85%, com uma diminuição homóloga de 0,42pct. A taxa de gestão foi de 114997 milhões de yuans, uma diminuição anual de 15,42% e uma diminuição mensal de 40,70%; A taxa de taxa de gestão foi de 1,29%, queda de 1,13 PCT ano a ano. A despesa de P & D foi de 8,8762 milhões de yuans, com um aumento anual de 44,58%, uma diminuição mensal de 16,21%, uma taxa de despesa de P & D de 0,99%, uma diminuição anual de 0,10 PCT e um aumento mensal de 0,25 PCT.
As principais razões para o declínio anual no lucro bruto e no lucro líquido são as seguintes: 1) afetado pelo surto multiponto da epidemia nacional em 22q1, o negócio de serviço de atividade de cena de negócios de alto lucro bruto da empresa e o negócio de serviço de marketing de mídia do campus são limitados, e alguns negócios não podem ser realizados; 2) A empresa expandiu vigorosamente a empresa principal do automóvel. a fim de atender às necessidades do desenvolvimento do negócio do automóvel, o custo do trabalho aumentou significativamente ano a ano. Acreditamos que com a melhoria da equipe e a recuperação da epidemia, a margem de lucro bruto global e a margem de lucro líquido aumentarão.
Em termos de fluxo de caixa e contas a receber, o fluxo de caixa operacional líquido da empresa 2022q1 foi de – 350 milhões de yuans, em comparação com – 250 milhões de yuans no mesmo período do ano passado. A mudança do fluxo de caixa operacional líquido deve-se principalmente ao aumento do pagamento antecipado da empresa, ao pagamento de depósito de segurança, impostos e salários. No final do 22q1, as contas a receber eram de 1,776 bilhão, contra 971 milhões no mesmo período do ano passado, com um aumento homólogo de 82,90%. Com referência ao envelhecimento das contas a receber da empresa de 21 anos, as contas a receber no prazo de 1 ano representaram 98%, o que é propício à cobrança sob a estrutura de clientes chave da empresa.
Incentivo de capital próprio começou a ser concedido e o novo negócio de yuanuniverse foi organizado. Em janeiro de 2022, a empresa emitiu o projeto de plano de incentivo de ações restritas para 2022. As condições de avaliação de desempenho para levantar a restrição de 2022 a 2024 são que o lucro líquido não é inferior a 730 / 10 / 1,3 bilhão de yuans, respectivamente. Neste anúncio, o conselho de administração concordou em determinar 18 de abril, 22 como a primeira data de concessão, e conceder 374500 ações restritas a 51 objetos de incentivo a um preço de concessão de 96,33 yuan / ação. Além disso, através da cooperação com o centro de comércio de direitos de propriedade cultural de Pequim e a tecnologia de esmalte mágico fabricante humano virtual de primeira linha da China, a empresa organizou coleções digitais e negócios humanos virtuais relacionados.O mercado está preocupado com a supervisão de políticas, e não somos pessimistas sobre o desenvolvimento de acompanhamento de coleções digitais que atendem à supervisão.
Sugestão de investimento: o nosso relatório inicial enfatiza que a empresa tem as vantagens dos principais clientes. O rápido crescimento da receita neste relatório trimestral também fornece uma base para o impulso de desenvolvimento de 22 anos. Embora a situação macroeconômica e epidêmica flutuem, estamos otimistas de que a empresa continuará a fortalecer a capacidade orçamentária de exploração de ações e clientes incrementais. Mantemos a previsão de lucro original. Estima-se que o lucro líquido de 2022 a 2024 seja de RMB 730 / 10,0 / 1,3 bilhão respectivamente, correspondendo à valorização de 12,0x / 8,8x / 6,9x, mantendo a classificação de “compra”.
Alerta de risco: incerteza macroeconómica; Supervisão política; O desembarque da plataforma digital de negociação de produtos foi menor do que o esperado
