\u3000\u30 Shenzhen Guohua Network Security Technology Co.Ltd(000004) 25 Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) )
Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,6 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 51%, e o desempenho estava em linha com as expectativas
Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 84,328 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 14% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 5,615 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 51%; O lucro líquido após dedução sem fins lucrativos foi de RMB 5,119 bilhões, um aumento homólogo de 51%. Entre eles, o Q4 alcançou uma receita de 14,531 bilhões de yuans em um único trimestre, uma diminuição homóloga de 36% e o Q4 alcançou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,005 bilhão de yuans em um único trimestre, uma diminuição homóloga de 22%. O declínio no Q4 em um único trimestre foi principalmente devido ao início atrasado da epidemia em 2020, resultando em uma base alta devido à demanda atrasada, e o desempenho estava em linha com as expectativas.
A capacidade de controle de despesas continuou a ser fortalecida, e a margem de lucro líquido das vendas em 2021 aumentou 1,6% em termos homólogos
A empresa promoveu ainda a estratégia de controle de risco e redução de custos e aumento de eficiência, continuou a construir um sistema de cadeia de suprimentos de “aliança, avanço e retirada”, e promoveu redução de custos em toda a cadeia de valor. Sob o aumento do preço das matérias-primas, a margem de lucro bruto das vendas foi de 16% (queda de 0,8pct ano a ano) e a margem de lucro líquido das vendas foi de 7% (aumento de 1,6pct ano a ano). O gasto com juros diminuiu de 97,9% para 32,9% da receita total durante o período.
Nova expansão do layout industrial, “novo XCMG” deve ser mais forte!
Em 2021, a empresa e sua empresa-mãe XCMG Co., Ltd. fizeram esforços conjuntos para perceber que 12 tipos de motores principais ficaram em primeiro lugar na indústria chinesa, e a participação de 22 tipos de produtos aumentou, entre eles, guindastes móveis, máquinas de elevação, máquinas de empilhamento e perfuração direcional horizontal da empresa ficaram em primeiro lugar no mundo; Máquinas rodoviárias e guindastes montados em caminhões ocuparam o terceiro lugar no mundo, e carregadeiras subiram para o quinto no mundo. No futuro, os ativos de máquinas de construção da XCMG, como escavadeiras (a segunda maior da China e a sexta maior do mundo), máquinas de concreto (a terceira maior da China), máquinas de mineração (a quinta maior do mundo) e guindastes de torre (a segunda maior do mundo), serão injetados em empresas listadas. De acordo com o compromisso de desempenho no relatório de transações de partes relacionadas emitido pela empresa em 30 de março, escavadeiras XCMG O lucro líquido total do guindaste de torre de 2021 a 2024 será de RMB 1,5 bilhão, RMB 1,57 bilhão, RMB 1,63 bilhão e RMB 1,7 bilhão. De acordo com este cálculo, o lucro líquido do “novo XCMG” em 2022 é de cerca de RMB 8,2 bilhões.
Em 2021, a receita no exterior aumentou 112% ano a ano, recorde, e continuou a promover layout internacional
Em 2021, a empresa alcançou receita no exterior de 12,9 bilhões de yuans, um aumento de 112% ano a ano, representando cerca de 15% da receita total da empresa, um aumento de 7pct ano a ano. Entre eles, a exportação de equipamentos médios e grandes aumentou 110% ano a ano, a exportação de máquinas de pavimentação aumentou 92% ano a ano e a exportação de guindastes de caminhão aumentou 59% ano a ano. As exportações de regiões-chave cresceram rapidamente, com um aumento homólogo de 50,8% na região Ásia-Pacífico, 129,8% na Ásia Central e 93,1% na África. Grandes avanços foram feitos nos mercados high-end na Europa e nos Estados Unidos. Atualmente, a demonstração preliminar de projetos na América do Norte foi concluída e a implementação está sendo acelerada. Com a melhoria da velocidade de resposta no exterior e local, a participação de mercado aumentará novamente.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 6,6/72/8 bilhões de yuans, com um aumento anual de 17% / 10% / 10%, correspondendo a PE de 6,4 / 5,9 / 5,3 respectivamente. Manter a classificação de compra.
Dicas de risco: 1) construção de capital e investimento imobiliário não são como esperado; 2) O progresso da injeção de ativos foi menor do que o esperado.
