Keeson Technology Corporation Limited(603610) ( Keeson Technology Corporation Limited(603610) )
Evento: no dia 17 de abril, Keeson Technology Corporation Limited(603610) divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,967 bilhões de yuans, um aumento anual de 31,28%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 357 milhões de yuans, um aumento anual de 30,61%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 317 milhões de yuans, um aumento anual de 35,99%. Em 2021q4, a empresa alcançou uma receita operacional de 789 milhões de yuans, um aumento anual de 14,64%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 106 milhões de yuans, um aumento anual de 27,13%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 74 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 14,26%.
A cooperação com os principais clientes é constante, e o mercado norte-americano de cama elétrica inteligente mantém rápido crescimento
Em 2021, as receitas da empresa com camas elétricas inteligentes, colchões, acessórios e outros foram de RMB 2622 milhões, 125 milhões e 135 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 33,74%, 3,99% e 17,97%, respectivamente. Em 2021, os negócios estrangeiros da empresa realizaram uma receita de 2,754 bilhões de yuans, um aumento anual de 32,53%, representando 95,58%. A empresa é o principal fornecedor de camas elétricas inteligentes para os dois gigantes norte-americanos de colchões tepulsili e Shuda Simmons.O alto crescimento dos negócios no exterior em 2021 deve-se principalmente ao volume acelerado da tepulsili (taxa de crescimento de desempenho de mais de 70%) e à aquisição da dreamuk, uma conhecida marca britânica de colchões, que oferece uma oportunidade para a empresa entrar no mercado britânico. A empresa tem uma relação de cooperação estável com os principais clientes, e renovou o contrato de fabricação e fornecimento de produtos de cama elétrica de 3 anos com tepur internacional. Ao mesmo tempo, a empresa promoveu ativamente a cooperação transfronteiriça e alcançou um acordo de cooperação estratégica global com a Garmin, o principal fornecedor mundial de relógios inteligentes, de modo a realizar a promoção de produtos de sistema inteligente no campo da aplicação de dados, que se espera formar um novo ponto de crescimento.
É exclusivamente para os Jogos Olímpicos de Inverno melhorar a consciência da marca de camas inteligentes e desenvolver um novo modelo de cooperação diversificada no mercado chinês
Em 2021, o negócio doméstico da empresa realizou uma receita de 127 milhões de yuans, um aumento anual de 9,33%, representando 4,42%. Como o único fornecedor de camas elétricas inteligentes para os Jogos Olímpicos de Inverno de Pequim 2022 e Jogos Paralímpicos de Inverno, a empresa forneceu mais de 6000 camas elétricas inteligentes e 20 armazéns de experiência de sono para a Vila Olímpica de Inverno e vários locais com o núcleo de “sono inteligente, Jogos Olímpicos de Inverno de alta tecnologia e fabricação inteligente da China”, de modo a construir profundamente a imagem da marca. Em termos de sub-canais, 1) em termos de canais on-line, a empresa realizou ativamente layout multi-plataforma, conectou o ecossistema hilink da Huawei, fundiu-se na recuperação de terras de Pequim Tóquio e continuou a lançar novos produtos. 2) Em termos de canais a granel, a ciência e a tecnologia da empresa habilitam as indústrias hoteleira, imobiliária e de cuidados de idosos: novas formas de negócios de hotéis cooperativos cross-field e camas elétricas inteligentes são colocadas nos principais hotéis high-end em todo o país; Junte as mãos à Greentown para fornecer serviços de gerenciamento de saúde de camas elétricas inteligentes para usuários da Greentown; Através da promoção de produtos de cama inteligente em instituições de cuidados de idosos e unidades médicas, o primeiro modelo de “cuidados de enfermagem” ajuda o cuidado domiciliar de idosos. Em 21 de setembro, foi aprovado como o “novo projeto de demonstração de consumo de informação 2021” do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, e o volume futuro pode ser esperado.
O desembarque suave do aumento de preços impulsionou a recuperação mensal da rentabilidade, e a aceleração da rotatividade de ativos impulsionou a melhoria da ova
Em 21 anos, a margem de lucro bruto abrangente da empresa caiu 2,54pct para 35,47% ano a ano, principalmente devido ao aumento do custo das matérias-primas e ao alto frete causado pela escassez global de contêineres. Desde 21 de julho, o aumento de preços da empresa foi implementado gradualmente, e a margem de lucro bruto de 21q3 e 21q4 recuperou mês a mês. Durante os 21 anos, a taxa de despesa da empresa foi de 22,47%, queda de 2,64pct ano a ano, e as taxas de despesa de vendas / gestão / I&D / finanças foram de 9,09% / 7,45% / 4,77% / 1,16%, respectivamente, queda de -0,53 / – 0,58 / – 0,46 / – 1,06pct ano a ano. O controle efetivo das despesas aliviou a pressão descendente da margem de lucro bruto em certa medida, e a margem de lucro líquido diminuiu ligeiramente de 0,06pct para 12,04% ano a ano. A ova média ponderada aumentou 2,16% para 11,62% em termos homólogos, principalmente devido ao aumento da taxa de rotatividade de ativos de 0,09 a 0,73 vezes em termos homólogos.
Sugestão de investimento: a médio e longo prazo, sob a tendência de melhoria do consumo, espera-se que a taxa de penetração de camas elétricas inteligentes globais continue a aumentar Keeson Technology Corporation Limited(603610) como líder de camas elétricas inteligentes na China, sua tecnologia de produtos R & D e capacidade de inovação lidera a indústria. Enquanto a cooperação com os principais clientes no exterior é estável, explora ativamente o mercado chinês. Com o projeto de 4 milhões de camas elétricas inteligentes da empresa (fase II) no Vietnã e México e a sede colocada em operação uma após a outra, seu desempenho é esperado para crescer firmemente no futuro. Estimamos que a receita operacional de Keeson Technology Corporation Limited(603610) 20222024 será de RMB 3,529 bilhões, RMB 4,237 bilhões e RMB 4,944 bilhões, com um aumento homólogo de 18,95%, 20,06% e 16,69%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 421 milhões de yuans, 504 milhões de yuans e 608 milhões de yuans, com um aumento anual de 17,88%, 19,73% e 20,64%. O PE correspondente foi 11,9x, 10,0x e 8,3x, e a classificação de investimento de Buy-A foi dada.
Dica de risco: a concorrência na indústria de camas elétricas intensifica o risco, a expansão do modelo de vendas domésticas é menor do que o esperado e o risco da política comercial internacional.
