\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 882 Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) )
Evento: a empresa divulgou que no primeiro relatório trimestral de 2022, a receita operacional / lucro líquido atribuível à empresa-mãe / lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe foi de 1,286/0,74/0,69 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 35,24% / 129,55% / 118,13%, e o desempenho estava no nível central da previsão anterior.
Por categoria, 2022q1 queijo / leite líquido / comércio contabilizou + 49,6% / – 16,7% / + 4,1% em relação ao ano anterior, 81,2%, aumento homólogo de 7,8p CT, 6,9% e 11,9%, respectivamente, diminuição homóloga de 4,3p CT e 3,6p CT. Para otimizar ainda mais a estrutura do queijo e dos produtos de queijo, concentrar-se na promoção de novos produtos de queijo, como batatas fritas e barras de queijo até 2027, e melhorar ainda mais a proporção de novos comerciantes de queijo, como batatas fritas e barras de queijo, de modo a melhorar ainda mais a estrutura do mercado de queijo e barras de queijo. Em termos de sub-regiões, em 2022q1, a área Norte/médio/sul aumentou +44,1% / + 9,9% / 62,6% ano a ano, e a área sul aumentou 3,6p CT para 21,4% ano a ano, com desenvolvimento equilibrado em todo o país. Olhando para a frente para todo o ano, como a situação epidêmica é gradualmente controlada, a produção e as vendas da empresa são restauradas, e espera-se manter uma alta taxa de crescimento.
A diferença de vendas brutas aumentou e a rentabilidade continuou a melhorar: a margem de lucro bruta em 2022q1 foi de 38,82%, com um aumento homólogo de + 0,14pct, principalmente devido ao aumento da proporção de negócios de queijo e à introdução pela empresa de produtos atualizados com maior teor de queijo. Em 2022q1, a taxa de despesa com vendas foi de 24,81%, com uma taxa anual de -1,18pct. A empresa manteve um grande esforço de marketing e publicidade. Com base na expansão contínua da escala de receita, a taxa de despesa com vendas diminuiu. A taxa de juros líquida de 2022q 1 foi de 5,72%, com um aumento homólogo de + 2,35%. A rentabilidade manteve uma boa tendência com a atualização iterativa dos produtos, o fortalecimento do efeito de escala e a melhoria da relação custo-efetividade.
Promover ativamente a inovação e consolidar constantemente a posição de liderança do queijo: a empresa planeja iniciar o projeto de café da manhã nutricional este ano, lançar uma variedade de produtos, como fatias de queijo high-end, ajustar o cenário do café da manhã, enriquecer constantemente a série de mesas familiares e explorar novas categorias potenciais com base em grandes produtos individuais de palitos de queijo de temperatura constante e baixa. De acordo com os dados da Kaidu, em 2021, Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) ficou em primeiro lugar na indústria com uma participação de mercado de 30,8%. O queijo tem forte plasticidade, diversas formas de produtos e ricas reservas de novos produtos. No futuro, a empresa continuará a expandir-se ordenadamente através de canais, manter-se alto e lutar alto para conquistar a mente dos consumidores, continuar a perceber e consolidar a consciência da marca de Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) = queijo e fortalecer o fosso da marca.
Sugestão de investimento: estima-se que o EPS da empresa em 2022, 2023 e 2024 será de 0,83, 1,41 e 2,19 respectivamente, e o preço alvo de seis meses será de 45,12 yuan, correspondendo a 32xpe em 2023.
Alerta de risco: intensifica-se a concorrência industrial; A promoção de novos produtos é inferior ao esperado
