\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 866 Toly Bread Co.Ltd(603866) )
O desempenho responde às expectativas
A empresa alcançou uma receita de 1,45 bilhão de yuans em 2022q1, um aumento anual de 9,43%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe antes e depois da dedução foi de 158 milhões de yuans e 150 milhões de yuans, uma diminuição anual de 2,80% e 0,96%, e o desempenho estava em linha com as expectativas do mercado. A receita recuperou um crescimento de 10%, e os lucros estavam sob pressão no curto prazo. Manter a previsão de lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 854 milhões, 966 milhões e 1091 milhões de 2022 a 2024, com EPS de RMB 0,90, 1,01 e 1,15 respectivamente, e o PE correspondente do preço atual das ações é 24,2, 21,4 e 18,9 vezes respectivamente. A proporção de novos produtos e produtos de seguros da China aumentou, e a capacidade de produção continuou a expandir.
A procura em 2022q1 recuperou
O negócio do pão acelerou-se, próximo da meta de crescimento anual de 10%, principalmente devido à liberação da capacidade produtiva e à recuperação da demanda do mercado em algumas regiões no curto prazo. Em termos de sub-regiões, os mercados de base relativamente maduros no Nordeste da China, Norte da China e Centro da China aumentaram 2,2%, 5,5% e 4,6%, respectivamente, ano a ano.O mercado Nordeste foi afetado pela epidemia, Logística Limitada e grande base de superposição, realizando crescimento em baixa velocidade. Os principais mercados ofensivos na China Oriental e no Sul da China aumentaram 33,6% e 11,1%, respectivamente, devido principalmente à liberação gradual do efeito da expansão do canal na fase inicial, bem como ao impacto da epidemia no Leste da China e os benefícios dos produtos de subsistência das pessoas; Os mercados regionais menores na China Central e Noroeste da China aumentaram 14,4% e 19,2%, respectivamente, com um bom impulso.
A taxa de juros líquida caiu, principalmente devido ao aumento dos custos de farinha, óleo, frete e assim por diante
A taxa de juros líquida da empresa em 2022q1 foi de 10,88%, queda de 1,39pct ano a ano, em um nível historicamente baixo. O custo do óleo a granel e gordura deve cair em 950,00 PCT, principalmente devido ao aumento do custo do óleo a granel e gordura; O rácio de despesas de vendas diminuiu 0,77 PCT ano a ano, e o rácio de despesas de gestão e I&D aumentou 0,21 PCT e 0,32 PCT ano a ano, respectivamente, com óbvio controle de custos; As despesas financeiras aumentaram 0,70% em termos homólogos, principalmente devido à despesa com juros de empréstimos de curto prazo.
Manter a meta estabelecida, a demanda de curto prazo e o custo das matérias-primas permanecem a ser observados
A empresa continua a se esforçar para alcançar a meta de crescimento de dois dígitos de receita e lucro. Afetada pela epidemia no curto prazo, a promoção de novos produtos é limitada e a demanda pode flutuar. O preço da farinha e do óleo será bloqueado até junho. Espera-se que 2022h1 tenha um impacto leve, mas geralmente é controlável, e as mudanças de custo subsequentes ainda precisam ser observadas. A médio e longo prazo, a empresa continua a promover os novos produtos da China Insurance e melhorar a estrutura do produto; Ao mesmo tempo, continuaremos a promover a construção de nova capacidade de produção. As fábricas em Sichuan e Zhejiang devem ser colocadas em operação uma após a outra, e o layout nacional ainda é ativamente promovido.
Aviso de risco: a nacionalização não atende às expectativas, o risco de flutuação dos preços das matérias-primas, problemas de segurança alimentar e intensificação da concorrência.
