\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 236 Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
1. o volume de negócios de módulos de comunicação aumentou e as vendas no exterior aumentaram rapidamente: a empresa emitiu o relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 11,262 bilhões de yuans, um aumento de 84,45% sobre o mesmo período do ano passado; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 358 milhões de yuans, um aumento de 89,43% em relação ao mesmo período do ano passado.
2. A demanda downstream continua a ser forte e a receita comercial continua a melhorar: o crescimento da receita da empresa é principalmente devido à melhoria do volume de negócios do módulo LTE, módulo lpwa, módulo de veículo e módulo 5g. A receita de vendas de campos downstream em veículos, segurança inteligente, gateway, pagamento sem fio, laptop e outros campos aumentou significativamente. Além disso, as vendas de exportação da empresa estão crescendo rapidamente e sua estratégia de internacionalização está avançando constantemente. Com a acumulação de desenvolvimento de novos produtos nos últimos anos, sistema de cadeia de suprimentos perfeito e capacidade de entrega de qualidade e quantidade, o negócio no exterior da empresa cresceu rapidamente. Em 2021, a receita operacional no exterior da empresa foi de 4,97 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 113,27%.
3. Despesas: as três taxas globais são estáveis, o investimento em P & D continua a aumentar, e a matriz de produtos continua a expandir: a empresa criou o sexto centro de P & D em Guilin. Em 2021, o investimento em P & D atingiu 1,022 bilhão de yuans, representando 9,08% da receita operacional, com um aumento anual de 44,62%. Durante o período analisado, a empresa montou um novo centro de P&D em Guilin. Além disso, continuou a enriquecer a matriz de produtos e consolidar suas vantagens no campo de módulos 5g e módulos de veículos. Ao mesmo tempo, lançou uma série de produtos de módulos que suportam o algoritmo AI e o primeiro módulo lpwa baseado em embalagens SIP, consumo de energia ultra-baixo e tamanho ultra-pequeno, atendendo ao mercado de rastreadores vestíveis e pequenos. Além disso, no gato 4. Avanços foram feitos em WiFi de banda dupla de alta velocidade, GNSS e outros campos.
4. a saída de caixa operacional continuou a aumentar e ainda está no estágio de entrada e saída contínuas: o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais neste período aumentou 89,56 milhões de yuans em comparação com a saída líquida no período anterior, que é principalmente devido ao aumento das despesas de caixa devido à expansão da escala de negócios e pessoal no exterior da empresa, o aumento do investimento em P & D, o aumento da preparação de matérias-primas, o aumento das despesas diárias de produção e operação do escritório e o aumento da remuneração dos funcionários.
5. Enriqueça o portfólio de produtos de módulos, obtenha resultados iniciais no layout de novos produtos e estabeleça a referência da indústria de módulos: a empresa lançou o módulo de comunicação 5gnr de segunda geração, módulo de especificação de veículos e módulo de posicionamento alto, bem como uma série de produtos de módulo que suportam o algoritmo AI, bem como o primeiro módulo lpwa com consumo de energia ultra-baixo e tamanho ultra-pequeno baseado em embalagens SIP. Ao manter o desenvolvimento de alta velocidade do negócio de módulos existente, layout ativo de produtos de antena, queicloud Internet das coisas plataforma de nuvem, ODM, integração digital de cidade inteligente e outros novos negócios.
6. sugestão de investimento: como o desenvolvedor da tecnologia Internet das coisas (IOT) e o principal fabricante de módulo de comunicação sem fio, a empresa continua a expandir campos de aplicação downstream, tais como Internet de veículos e módulo notebook, trazendo novo desenvolvimento. Com o advento da era da Internet das coisas, espera-se que o módulo Internet das coisas introduza um rápido crescimento. Ajuste levemente a previsão de lucro. Espera-se que a receita da empresa aumente de RMB 11,167/14,572/n/um bilhão para RMB 16,969/24,757/34,641 bilhões de 2022 a 2024, e o lucro por ação seja ajustado de RMB 3,97/5,79/n/a para RMB 3,33/4,63/7,10 respectivamente, correspondendo ao preço de fechamento de RMB 145,05/ação em 19 de abril de 2022, e o PE seja 43,55/31,34/20,43 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
7. Aviso de risco: risco de concorrência no mercado da indústria Internet das coisas; Risco de flutuação cambial; O atrito comercial entre a China e os Estados Unidos leva ao risco de escassez de matérias-primas a montante ou aumento dos custos de aquisição; Risco sistémico.
