\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 296 Zhejiang Heda Technology Co.Ltd(688296) )
Principais pontos de investimento
Evento: 1) a empresa divulgou seu relatório anual para 2021, realizando uma receita operacional de 510 milhões de yuans, um aumento anual de 39,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 100 milhões de yuans, um aumento anual de 32,4%. 2) A empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022, que se espera alcançar uma receita operacional de 65-66 milhões de yuans, um aumento anual de 52,7% – 55,0%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser de – 2,35 milhões de yuans a – 1,95 milhão de yuans, com um aumento homólogo de 59,4% a 66,3%.
O negócio expandiu-se constantemente, e o custo e a despesa aumentaram. Sob o pano de fundo da reforma digital nacional e conservação de água e conservação de energia, a demanda por construção de informações na indústria da água é forte. A empresa ganhou sucessivamente a licitação para muitos projetos de grande escala, como Jiaxing, Huangyan, Yancheng e Shaoxing. Entre eles, a quantidade de pedido de projeto piloto de construção inteligente de abastecimento de água urbana Shaoxing atingiu 63,822 milhões de yuans, e a competitividade do produto, implementação e entrega e outra força abrangente foram totalmente verificadas; Escritórios de vendas foram estabelecidos em Pequim, Shanxi e Chongqing, a área de mercado foi expandida ainda mais, e a expansão de negócios de acompanhamento deve acelerar. Além disso, devido ao aumento na proporção da receita global da solução da empresa, a margem de lucro bruto abrangente de alguns projetos diminuiu 3,19 pp para 44,8% ano a ano devido a muitos produtos integrados e implementação inicial complexa e implementação; Ao mesmo tempo, a empresa aumentou o investimento em introdução de talentos e I&D, e as taxas de despesas de vendas, gestão e I&D foram de 9,6% (+ 0,26 pp), 18,3% (- 1,88 pp) e 12,5% (+ 1,77 pp), respectivamente.
Impulsionada pela política e demanda, a indústria tem um alto grau de prosperidade. 1) De cima para baixo, as políticas promovem a aceleração da transformação inteligente da indústria. Em 2020, o vazamento de água da China ultrapassou 7,8 bilhões de metros cúbicos, e a taxa média de vazamento da rede de tubos ainda atingiu 13,4%, resultando em desperdício desnecessário de recursos e poluição da água. A conclusão e modernização do sistema de água está relacionada com a economia nacional e o meio de subsistência das pessoas. A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e o Ministério da Habitação e Desenvolvimento Rural Urbano emitiram sucessivamente políticas como o “14º Plano Quinquenal” para a construção da sociedade de economia de água e o aviso sobre o fortalecimento do controle de vazamentos de abastecimento público de água site oficial, que indica claramente que a taxa de vazamento da rede de tubos urbanos precisa ser reduzida para menos de 9% até 2025. Atualmente, o nível de informatização de um grande número de empresas de água ainda está na fase inicial de implantação, precisa urgentemente de transformação inteligente e modernização, e o espaço de mercado é amplo. 2) De baixo para cima, os clientes downstream estão altamente motivados a pagar. Em comparação com outras utilidades públicas, as empresas de água são responsáveis por seus próprios lucros e perdas e operam de forma independente, enquanto a conservação da água e a redução de vazamentos estão intimamente relacionadas aos benefícios corporativos. Em agosto de 2021, o Estado emitiu as medidas para a administração dos preços de abastecimento urbano de água, que implementou um mecanismo claro de incentivo e contenção para controlar a taxa de vazamento da rede de tubulações, permitindo que as empresas de água incluam a construção de informações no custo permitido, impulsionando muito o entusiasmo dos clientes, e a indústria está prestes a inaugurar um grande salto em frente no desenvolvimento.
Matriz completa do produto e experiência rica do projeto Zhejiang Heda Technology Co.Ltd(688296) desde a sua criação em 2000, tem sido profundamente envolvido no campo da informação da água. Tem excelentes vantagens técnicas em terminal de detecção inteligente e sistema de informação da água. É um dos poucos prestadores de serviços técnicos que podem fornecer soluções integradas de software e hardware todo o processo; A empresa atendeu mais de 300 cidades e mais de 600 empresas de água, com uma sólida posição de liderança e muitos projetos de referência, entre eles, o projeto de cooperação com a água Shaoxing controlou a taxa de vazamento abaixo de 3%. A empresa espera obter um grande número de pedidos com a vantagem principal de “tecnologia + recursos”. Muitas novas usinas de água tomaram os produtos da empresa como configuração padrão. Ao mesmo tempo, ainda há um grande número de necessidades de construção e modernização de clientes antigos a cada ano, o que impulsionará o desempenho da empresa para alcançar um crescimento de alta velocidade e alta qualidade.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que a taxa de crescimento composto do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 atinja 44,83%. O sistema de água da China tem pontos de dor óbvios e vazamento sério da rede de tubos, então a transformação inteligente da indústria de água é imperativa; A política nacional tem sido continuamente promovida, a construção da informação sobre a água foi incluída no custo permitido, o entusiasmo das empresas a jusante é alto e a prosperidade da indústria foi grandemente impulsionada Zhejiang Heda Technology Co.Ltd(688296) tem sido profundamente envolvido na indústria inteligente da água por mais de 20 anos, fornecendo uma solução global integrando software e hardware.Com vantagens técnicas proeminentes e numerosos projetos de referência, espera-se expandir sua vanguarda e realizar a rápida expansão dos negócios. Dê à empresa 25 vezes PE em 2022, correspondendo ao preço alvo de 34,50 yuan, e dê uma classificação de “compra” pela primeira vez.
Dica de risco: a promoção da política não é tão forte quanto o esperado; A recuperação da margem bruta de lucro é inferior ao esperado; A situação epidêmica afeta repetidamente o parto; Intensificação da concorrência industrial, etc. sessenta e quatro mil oitocentos e quarenta e oito
