\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 60 Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
Evento: em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 25,27 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,18%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 8 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,19%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 7,85 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 20,04%. Em 2022q1, a empresa realizou uma receita operacional de 6,94 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,10%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,11 bilhões de yuans, um aumento anual de 22,74%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 2,07 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 22,20%.
O negócio de suporte de vida ainda manteve o crescimento de dois dígitos sob a base alta, e a taxa de crescimento do diagnóstico in vitro + imagem médica foi bonita: da perspectiva dos negócios, beneficiando-se do desenvolvimento contínuo da nova infraestrutura da China, a renda de informações de vida e produtos de suporte em 2021 foi de 11,15 bilhões de yuans, ainda manteve um aumento ano a ano de 11,5% sob a base alta do ano anterior, e um crescimento composto de mais de 30% em dois anos; Com a recuperação acelerada da aquisição de ultrassom convencional e do consumo de reagentes, a receita de produtos de diagnóstico in vitro atingiu 8,45 bilhões de yuans, um aumento anual de 27,1%; A receita de produtos de imagem médica foi de 5,43 bilhões de yuans, um aumento anual de 29,3%. Em 2021, “ruizhilian” adicionou mais de 150 novos signatários; “Ruiying cloud + +” alcançou mais de 1100 novas instalações; Desde sua listagem em 2021, “Meirui Zhijian” realizou a instalação de quase 60 hospitais, dos quais 60% são hospitais terciários.
O negócio de rotina global do primeiro trimestre recuperou rapidamente e a nova infraestrutura da China continuou a impulsionar o alto desempenho: em 2022q1, a situação epidêmica na China permaneceu estável como um todo, vários negócios da empresa voltaram à normalidade e as atividades de diagnóstico e tratamento de rotina no exterior voltaram totalmente ao nível anterior à epidemia. Em termos de produtos, a demanda global de aquisição de ultra-som, células sanguíneas, bioquímica, quimioluminescência e outros produtos se recuperou rapidamente. Devido ao desenvolvimento acelerado de nova infraestrutura médica na China e ao rápido volume de negócios emergentes, como AED e cirurgia minimamente invasiva, esperamos que as informações de vida e negócios de suporte alcancem um crescimento positivo de dígito único.
A nova construção de infraestrutura da China continua, e os clientes no exterior continuam a alcançar avanços high-end: com a implementação do 14º plano de cinco anos, a construção de hospitais em todo o país tem um impulso rápido. No total, os fundos de subsídios disponíveis para o campo da saúde e saúde em 2022 são tão altos quanto 87,251 bilhões de yuans, incluindo 7,99 bilhões de yuans para a reforma abrangente de hospitais públicos, 4,84 bilhões de yuans para o desenvolvimento de capacidades de instituições médicas e de saúde 58,855 bilhões de yuans em subsídios para apoiar a construção básica de saúde pública e 15,57 bilhões de yuans em subsídios para apoiar a prevenção e controle de doenças infecciosas importantes. Em 2021, a empresa rompeu com mais de 700 novos clientes high-end na Europa e países de mercados emergentes. Além disso, a empresa também alcançou avanços horizontais de produtos de mais de 700 clientes high-end no exterior, estabelecendo uma base sólida para o crescimento contínuo do desempenho futuro da empresa.
Previsão de lucro e classificação de investimento: Considerando as despesas de pagamento baseadas em ações, reduzimos a previsão do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 10,023/12,204 bilhões de yuans para 9,692/11,674 bilhões de yuans em 20222023 Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2024 será de 14,04 bilhões de yuans, correspondendo a 41 vezes, 34 vezes e 28 vezes do valor de mercado atual do PE, respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: surtos repetidos na China; A implementação de contratos de volume excedeu as expectativas, etc.
