\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 087 Cofoe Medical Technology Co.Ltd(301087) )
Resumo do evento
Em 20 de abril de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 2,276 bilhões de yuans, uma diminuição anual de – 4,19%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 429 milhões de yuans, um aumento anual de 1,16%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 361 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 10,07%. O lucro básico por ação é de 3,39 yuan. Entre eles, o Q4 alcançou uma receita de 578 milhões em um único trimestre, um decréscimo homólogo de 8,81%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 124 milhões de yuans, um aumento homólogo de 34,38%.
A empresa emitiu o plano de distribuição de lucros para 2021 e planeja distribuir dividendos em dinheiro de 16,00 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações com base em 160375000 ações, e aumentar 3 ações para cada 10 ações com reserva de capital.
Afetada pela alta base de produtos de prevenção de epidemias, a receita está sob pressão no curto prazo, e outros segmentos de negócios se recuperaram bem para garantir a estabilidade da receita da empresa. Nos últimos 20 anos, a receita da empresa de materiais de prevenção de epidemias (termômetro, máscara/luvas e produtos de desinfecção) atingiu 1,05 bilhão, e a principal receita comercial foi de 45,19%. No 21º ano, com as mudanças na estrutura de oferta e demanda do mercado de produtos de prevenção de epidemias, a renda dos produtos de prevenção de epidemias da empresa caiu da alta base de 20 anos, e o desempenho estava sob pressão no curto prazo. Após a normalização da epidemia, a empresa ajustou sua estratégia de marketing no tempo, e os produtos de outros setores de negócios se recuperaram bem em 21 anos. Entre eles, o setor de acessórios de reabilitação alcançou uma receita de 415 milhões de yuans, um aumento anual de 41,28%; O setor de suporte respiratório alcançou uma receita de 200 milhões de yuans, um aumento anual de 26,44%; Após excluir a influência do termômetro, o setor de monitoramento de saúde aumentou 32,58% ano a ano.
A rendibilidade melhorou e a taxa de despesa manteve-se estável durante o período. Devido à mudança das normas contábeis para despesas de vendas e custos operacionais, após ajuste retroativo do calibre de comparação por 20 anos, a margem de lucro bruto das vendas da empresa em 21 anos aumentou 0,79pct para 43,83% ano a ano, beneficiando principalmente do aumento da proporção de receita e margem de lucro bruto dos produtos acessórios de reabilitação, e a margem de lucro bruto dos produtos acessórios de reabilitação aumentou 9,36pct para 39,99%. Durante os 21 anos, a taxa de despesa da empresa foi de 20,41%, mantendo-se estável. As taxas de despesa de vendas, gestão e finanças foram de 18,20% / 2,50% / – 0,29%, respectivamente, com um aumento homólogo de -0,04pct / + 0,43pct / – 0,04pct. A diminuição da taxa de despesa com vendas deveu-se principalmente à diminuição das taxas de promoção online e serviços da empresa.
Aderir à pesquisa e desenvolvimento independentes e enriquecer continuamente categorias de produtos através de “auto pesquisa + M & A”. Em 21 anos, a empresa investiu 705882 milhões de yuans em P & D, um aumento anual de 59,47%. Ao mesmo tempo, a empresa criou dois novos institutos de pesquisa e expandiu continuamente o pessoal de I & D. No final de 21, havia 264 funcionários de I & D, um aumento anual de 104,65%. Através de pesquisa e desenvolvimento independentes, a empresa lançou uma variedade de novos produtos no mercado, incluindo medidor de glicose no sangue e papel de teste, detector de ácido úrico e papel de teste, papel de teste de detecção rápida de Helicobacter pylori gástrico, antígeno covid-19 / anticorpo / kit de detecção de anticorpos neutralizantes, etc. No segundo semestre do ano, a empresa concluiu a aquisição de dispositivos médicos Jirui (Shanghai) Co., Ltd. e começou a aquisição da marca Beijia. Através da aquisição, a empresa melhorou ainda mais o sistema de produtos de acessórios de reabilitação. Além disso, a empresa tem uma série de projetos-chave em pesquisa, como sistema de monitoramento contínuo de glicose no sangue e analisador de ouvido real, que devem contribuir para o desempenho.
Preste atenção ao desenvolvimento do negócio auditivo e construa ativamente uma marca de cadeia de audição auditiva saudável. Até o final do século XXI, a empresa tinha 359 centros de montagem de aparelhos auditivos, incluindo 210 novas lojas, distribuídas principalmente em 11 províncias e cidades, como Hunan, Shaanxi, Hainan e Guangxi.Com base no plano de desenvolvimento de longo prazo de negócios auditivos, a empresa continuou a expandir sua cobertura de negócios, promover o layout de negócios regionais nacionais e construir ativamente uma marca de cadeia de audição saudável.
Aprofundar a expansão de canais online e offline e acelerar o layout de negócios no exterior. No final do século XXI, a empresa tinha 40 subsidiárias e 376 filiais em todo o país, construiu uma enorme rede de vendas, consolidou e melhorou ainda mais a cooperação com plataformas de comércio eletrônico e clientes da cadeia de farmácias, e continuou a aumentar a cobertura do mercado e o afundamento de canais. Vamos expandir ativamente o mercado hospitalar e mercado de supermercados, desenvolver novas operações de canal de comércio eletrônico e expandir ainda mais a participação de mercado de nossos produtos. Ao mesmo tempo, a empresa estabeleceu um departamento de negócios internacionais para registrar ativamente produtos estrangeiros e acelerar o layout da rede de vendas no exterior.
Aconselhamento em matéria de investimento
Manter a classificação “comprar”. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será 559, 718 e 858 milhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 30,4%, 28,4% e 19,5%, correspondendo a EPS de 3,49, 4,48 e 5,35 yuan respectivamente, e o P / E correspondente do preço atual das ações é 15,81, 12,32 e 10,30 vezes. A empresa é líder da gestão de saúde de todo o ciclo de vida da China, com uma ampla gama de produtos, que se espera para realizar o rápido desenvolvimento do negócio multi placa. Além disso, a empresa desenvolve vigorosamente o negócio auditivo e tem um amplo espaço de crescimento.
Dicas de risco
Risco de divulgação de tecnologia central, risco de P & D de novos produtos, risco de gestão causado pela expansão da escala de negócios, risco de propriedade intelectual, etc.
