\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 041 Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) )
Evento:
A empresa divulgou seu relatório anual para 2021: em 2021, a empresa alcançou receita anual de 1,101 bilhão de yuans, um aumento anual de 22,20%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 233 milhões de yuans, um aumento significativo de 128,33% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 184 milhões de yuans, com um aumento significativo ano a ano de 292,94%.
Comentários:
O entusiasmo do plantio dos agricultores recuperou e a rentabilidade da empresa aumentou fortemente.
Em 2021, os preços dos grãos de commodities continuaram a subir, o entusiasmo dos agricultores no plantio aumentou e houve uma forte demanda por variedades de alta qualidade. As existências de sementes diminuíram e a situação de sobreoferta diminuiu. Em 2021, a empresa alcançou receita anual de 1,101 bilhão de yuans, um aumento anual de 22,20%; A margem bruta de lucro foi de 36,31%, com um aumento homólogo de 7,5pct; A renda de sementes de milho foi de 978 milhões de yuans, um aumento anual de 24,66%; A margem de lucro bruta das sementes de milho foi de 38,15%, com aumento homólogo de 8,61pct. A taxa de juros líquida anual da empresa atingiu 21,68%, um aumento significativo de 16,25 PCT ano a ano.
Os preços dos grãos permanecem altos e a faixa de crescimento das sementes deve ser estendida até 2024.
No final do primeiro trimestre, o número de suínos vivos era de 422,53 milhões, um aumento de 1,6% em relação ao ano anterior, e o número de suínos vivos continua em alta de todos os tempos. Ao final da safra de plantio 20/21, a taxa de consumo de estoque de milho era de cerca de 40%, e a repressão de estoque foi basicamente levantada. Superimposta ao aumento de preços Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) causado pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia, espera-se que o preço do milho permaneça alto de 2022 a 2023, e a faixa do boom das sementes deve continuar até 2024. Como as variedades de milho auto-criadas de alta qualidade têm maior elasticidade de preço ascendente, espera-se que a empresa, como líder de sementes de milho híbrido, se torne o principal alvo beneficiário nesta rodada de ciclo de sementes.
Previsão, avaliação e notação de resultados
Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 14,46 / 19,13 / 2,452 bilhões de yuans respectivamente, com uma mudança anual de 31,44% / 32,21% / 28,17% respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 336 / 535 / 703 milhões de yuan respectivamente, com uma variação anual de 44,42% / 59,14% / 31,35%, EPS foi 0,38 / 0,61 / 0,80 yuan respectivamente, e o PE correspondente foi 67x / 42x / 32x respectivamente. A empresa é líder em sementes de milho híbrido puro, beneficiando profundamente do atual boom de ciclo e mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
O lançamento de novos produtos não atendeu às expectativas; Risco de flutuação dos preços do produto; Desastres naturais afetam a produção de sementes
