\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 526 Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Nos últimos 21 anos, a empresa alcançou uma receita total de 1,103 bilhões de yuan, yoy + 30,81, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 571 milhões de yuan, yoy + 27,45%; No primeiro trimestre de 22 anos, a receita foi de 203 milhões de yuans, yoy-36,46%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 91 milhões de yuans, yoy-46,28%.
Sob o pano de fundo da restauração contínua dos lucros da criação, espera-se que o desempenho da empresa aumente constantemente. A suinocultura recuperou rapidamente nos últimos 21 anos, aproveitando a oportunidade para explorar o mercado, aumentando a renda de mudas de suínos em 29,85% e impulsionando o crescimento constante da receita. Além disso, sob o pano de fundo da queda dos preços dos suínos e da baixa demanda de vacinas dos agricultores, a margem de lucro bruto da empresa permaneceu basicamente estável, e a margem de lucro bruto das mudas de suínos diminuiu apenas ligeiramente em 1,95 pct para 81,79%, mostrando plenamente a excelente qualidade do produto e fortes vantagens das mudas de suínos da empresa no final de vendas. O desempenho anual da empresa também superou ligeiramente as nossas expectativas anteriores. 22q1 afetado pelo fundo da segunda rodada de preços dos suínos, a disposição dos agricultores para comprar vacinas diminuiu ainda mais, e a receita e o lucro da empresa diminuíram significativamente. No entanto, acreditamos que com a chegada do próximo ciclo e a reparação contínua dos lucros reprodutivos, espera-se que a demanda por proteção animal continue a se reparar, e espera-se que o desempenho da empresa aumente constantemente.
Layout preciso das extremidades do canal e melhoria contínua da participação de mercado. Em termos de canais de distribuição, nos últimos 21 anos, a empresa continuou a desenvolver o mercado nacional de vendas, otimizou ativamente os canais de vendas dos clientes no mercado online, realizou reuniões municipais e municipais de promoção de vacinas, acelerou o afundamento da rede de vendas, estendeu-se a aldeias e cidades e continuou a expandir a participação de mercado e cobertura de serviços dos produtos da empresa. A receita anual de distribuição da empresa é yoy + 33,44%. Em termos de canais de vendas diretas, a empresa expandiu ativamente clientes de criação de cabeças, como Wenshi e muyuan. Nos últimos 21 anos, a receita de vendas diretas da empresa foi yoy + 26,68%, e a proporção de vendas dos cinco principais clientes atingiu 30,18%. Acreditamos que, sob o pano de fundo da transição gradual da suinocultura para a forma de “halteres”, a empresa deve continuar a melhorar a participação de mercado da empresa no campo de mudas de suínos, concentrando-se nos dois maiores mercados de investidores de varejo afundando e empresas principais, realizando o layout preciso do final de vendas, consolidando e desenvolvendo continuamente o mercado downstream e sobrepondo a forte competitividade de produtos da empresa e pipelines de produtos ricos. Ao mesmo tempo, a empresa continua a acelerar o layout nas áreas de vacina contra aves e vacinas para animais de estimação, o que também traz amplo espaço para o crescimento sustentado e a longo prazo da empresa.
Com R & D como núcleo, continuaremos a construir as vantagens da plataforma de proteção dinâmica. A empresa sempre atribuiu importância à construção de plataforma de seguro dinâmica com R & D como núcleo. Em 21 anos, a empresa investiu um total de 80,028 milhões de yuans em R & D, yoy + 35,42%. Em termos de realizações de P & D, nos últimos 21 anos, a empresa obteve 5 novos certificados de registro de medicamentos veterinários, 1 anúncio de registro de produtos, 3 aprovações de ensaios clínicos, 19 patentes de invenção e 7 patentes de invenção autorizadas, incluindo a vacina inativada por deleção gênica gE da pseudorabia suína (estirpe hnx-12). Além disso, a empresa tem pipelines de produtos ricos na pesquisa de vacina suína, vacina contra aves, vacina para animais de estimação, vacina contra ruminantes, reagente de diagnóstico, etc. a cooperação de P & D com a Universidade Agrícola Central da China tem sido constantemente promovida, e as vantagens de P & D e plataforma da empresa foram continuamente construídas. Espera-se enriquecer continuamente a estrutura de produtos da empresa e melhorar continuamente a competitividade dos produtos da empresa.
Previsão de lucro e classificação de investimento da empresa: esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos seja 600, 744 e 941 milhões de yuans respectivamente, EPS seja 129, 1,60 e 2,02 yuan, e o valor do PE seja 18,35, 14,79 e 11,69 vezes. Estamos otimistas de que a recuperação e o crescimento da demanda por seguros dinâmicos levarão ao aumento constante do desempenho da empresa, e as fortes vantagens da empresa em P & D, produtos e layout final do canal levarão à forte competitividade do mercado da empresa e à melhoria contínua da participação de mercado da indústria. Manter uma classificação “fortemente recomendada”.
Dica de risco: o crescimento da demanda por seguros automotivos é menor do que o esperado, a promoção da reforma do mercado é menor do que o esperado e o produto da empresa P&D é menor do que o esperado.
