\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 111 Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. A empresa alcançou receita de 421 milhões em 2022q1, com um aumento homólogo de 30,79%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 112 milhões, com um aumento homólogo de 50,11%; Deduzir lucro não líquido de 110 milhões, com um aumento homólogo de 48,29%. De acordo com o anúncio de incentivo da empresa, a participação das despesas de incentivo de ações em 2022 foi de 763188 milhões, incluindo 190797 milhões no primeiro trimestre. Considerando adicionar de volta as despesas de incentivo de ações amortizadas de quase 20 milhões em cada trimestre, o lucro líquido operacional em um único trimestre é estimado em exceder 130 milhões de yuans, um aumento de mais de 20% mês após mês. A empresa continuou sua tendência de crescimento de alta velocidade em 2021, principalmente devido à crescente prosperidade da indústria de semicondutores de potência impulsionada pelo rápido desenvolvimento da eletrônica automotiva downstream, inversor fotovoltaico, armazenamento de energia fotovoltaica e outros cenários de aplicação.
A estrutura do produto continua a ser otimizada e o lucro bruto continua a ser significativo. A margem de lucro bruto da empresa 2022q1 foi de 39,72%, um aumento de 6,23pct em relação ao mesmo período do ano passado, a margem de lucro bruto aumentou significativamente, e a rentabilidade foi continuamente otimizada. Com o apoio da indústria, a empresa continuou a otimizar sua estrutura de produto, alocar mais recursos para sgt-mosfet, IGBT e outros produtos com maior rentabilidade, e alcançar volume rápido. Em 2021, os produtos sgt-mosfet representaram 38,96%, com um aumento homólogo de 7,27pct; Os produtos IGBT alcançaram uma receita de vendas de 805144 milhões, com um aumento homólogo de 529,44%.
Continue a traçar novos negócios e construir várias linhas de produtos de MOSFET, IGBT, semicondutores químicos de terceira geração e alguns IC de condução. Os produtos da empresa cobrem uma gama completa de produtos com tensão variando de 12V a 1700V. 12 polegadas 1200vigbt cinco produtos da série são produzidos em massa; Os produtos IGBT ranhurados de alta densidade 650V foram preliminarmente desenvolvidos; Os produtos sgt-mos de 12 polegadas entraram com sucesso nos clientes empresariais principais, tais como veículos de energia novos, ferramentas elétricas, proteção da bateria de lítio e fonte de alimentação high-end Os produtos de alta confiabilidade recém-desenvolvidos atendem aos requisitos da indústria de comunicação e entram na fase de produção em massa; O desenvolvimento da plataforma sicmos para veículos novos de energia 1200V foi realizado sem problemas, a primeira verificação de streaming de 1200vsicmosfet foi concluída e parte do desempenho do produto atingiu o nível avançado na China.
Inversor fotovoltaico e armazenamento de energia fotovoltaica são os principais pontos de crescimento em 2022. Em 2021, a empresa expandiu ativamente indústrias de médio e alto padrão, como eletrônica automotiva, estação base de 5g, automação industrial, inversor fotovoltaico e armazenamento de energia fotovoltaica, introduziu com sucesso Byd Company Limited(002594) e realizou o fornecimento em massa de mais de uma dúzia de produtos em eletrônica automotiva. De acordo com a divulgação do relatório anual da empresa, em 2022, a empresa se concentrará no desenvolvimento do mercado de inversor fotovoltaico e armazenamento de energia fotovoltaica, e o tomará como o principal ponto de crescimento de desempenho em 2022. Atualmente, os produtos IGBT e MOSFET da empresa foram vendidos em grandes quantidades nas principais empresas de inversor fotovoltaico e armazenamento de energia fotovoltaica na China.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) é uma das principais empresas de design de semicondutores de potência na China, com linhas de produtos ricas e aplicações amplas, e gradualmente layout dos links de vedação e teste de dispositivos de energia. A empresa desenvolveu profundamente o projeto MOSFET e IGBT, acumulou profunda experiência, manteve fortes vantagens tecnológicas de P & D, e a taxa de crescimento da trilha é rápida. Ao mesmo tempo, aprofundou o processo de substituição doméstica, e espera-se que a empresa aumente sua participação. Estima-se que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 555671/972 milhões de 2022 a 2024, correspondente a pe3,3 bilhões 6 / 27.8 / 19.2x, mantenha a classificação “comprar”.
Aviso de risco: a procura a jusante é inferior ao esperado e os progressos da investigação e desenvolvimento de novos produtos são inferiores ao esperado.
