\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 739 Qingdao Vland Biotech Inc(603739) )
Resumo do desempenho: em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,15 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 19,9%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 130 milhões de yuans, um aumento homólogo de 21,7%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 90 milhões de yuans após dedução, um aumento homólogo de 9,7%. No primeiro trimestre do ano, a empresa alcançou uma receita de 260 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 3,8%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 20 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 37,7%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 9,609 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 57,5%.
Observações: o crescimento do desempenho nos últimos 21 anos deveu-se principalmente ao aumento das vendas de preparações enzimáticas e microecologia. Durante o período de relatório, a preparação enzimática alcançou uma receita de 430 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 38,9%, volume de vendas de 16000 toneladas, um aumento ano a ano de 35%, o negócio micro ecológico alcançou uma receita de 250 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 16,6%, e volume de vendas de produtos de 27000 toneladas, um aumento ano a ano de 19,1%. A empresa atribui importância à pesquisa científica e inovação, e investiu 100 milhões de yuans em P & D em 21 anos, representando 8,8% da receita operacional, que está em um alto nível. No primeiro trimestre do ano, a receita e o lucro da empresa caíram ano a ano, principalmente porque a prosperidade geral da indústria de criação de suínos e galinhas de penas brancas era baixa, o preço do suíno estava em um estado de baixa consolidação, a empresa como fornecedor de produto a montante foi afetada, a receita dos setores relacionados à pecuária e avicultura caiu, o custo das matérias-primas sobrepostas e o consumo de energia aumentou e a margem de lucro bruta foi afetada.
Com a promoção da política anti-drogas e o aumento contínuo dos preços dos alimentos para animais, espera-se que os aditivos alimentares melhorem a eficiência reprodutiva e tenham amplas perspectivas. A fim de promover a reprodução verde e garantir a segurança alimentar, antibióticos promotores de crescimento serão proibidos na alimentação final na China a partir de julho de 2020. A resistência do gado e aves precisa se adaptar ao processo. Os probióticos da empresa ajustarão o equilíbrio da flora intestinal, antagonismo biológico, regularão a função imunológica, resistirão à infecção patógeno e promoverão a digestão e absorção. Além disso, pode fornecer enzimas precisamente personalizadas, glicose oxidase, enzimas degradantes de micotoxinas Um esquema enzimático diversificado com lisozima como núcleo. A empresa formou um layout de “triângulo de substituição de ferro” com preparações enzimáticas, probióticos e extratos vegetais, agora tem a capacidade de fornecer soluções sistemáticas para a prevenção da proibição. Estabeleceu sucessivamente cooperação estratégica com os principais clientes para formar soluções personalizadas, diferenciadas e transfronteiriças, e estabeleceu um banco de dados de aplicações de substituição micro ecológica animal para preparar a atualização iterativa dos produtos. A partir de abril de 2022, o preço spot do milho é de 2838 yuan / tonelada, o preço spot do trigo é de 3100 yuan / tonelada, e o preço do farelo de soja é de 4535 yuan / tonelada. A preparação da enzima alimentar é o principal negócio da placa de preparação enzimática da empresa. Os principais produtos são enzimas compostas, incluindo fitase, amilase, xilanase, etc. Em novembro de 2021, o Ministério da Agricultura e do Espaço Rural formulou diretrizes para a identificação e avaliação de segurança de cepas para a produção de microrganismos alimentados diretamente e produtos fermentados. No futuro, a indústria será mais padronizada. Como empresa principal de preparação enzimática, a empresa possui produtos de alta qualidade, alto reconhecimento de mercado e boas perspectivas de desenvolvimento a longo prazo.
Além do tradicional negócio de preparação enzimática, a empresa presta atenção à I&D e inovação e distribui o grande setor de saúde. Em 2020, a escala de mercado dos probióticos na China é próxima de 85 bilhões. Os probióticos podem ajudar a regular as funções fisiológicas humanas e melhorar a imunidade. Eles pertencem à indústria incentivada pelas políticas industriais nacionais. Em outubro de 2021, foi anunciado que a Weifang weizhilan, subsidiária integral, introduziu a ADM como investidor internacional por meio de aumento de capital, ambas as partes investiram US$ 10 milhões, respectivamente, e detinham 50% de suas ações, respectivamente, após o aumento de capital. O Azure produzirá e venderá principalmente produtos probióticos para uso humano no futuro e deverá iniciar a produção e operação em 2023. A empresa também explora a aplicação de probióticos no campo do cuidado da pele e aprofunda o desenvolvimento de produtos de alto valor de cevada de montanha. Se as conquistas da pesquisa científica forem industrializadas no futuro, trará incremento ao desempenho da empresa e terá uma boa perspectiva.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS de 2022 a 2024 será 0,57 yuan, 0,70 yuan e 0,86 yuan respectivamente, e o PE dinâmico correspondente será 30 / 24 / 19 vezes respectivamente, mantendo a classificação “hold”.
Aviso de risco: o progresso da I & D é inferior ao esperado; A situação das vendas do produto é inferior ao esperado; Epidemia aquícola a jusante, etc.
