\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 60 Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
Principais pontos:
Evento:
Em 19 de abril de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 25,270 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 20,18%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de 8,002 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 20,19%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de 7,85 bilhões de yuans após dedução, um aumento anual de cerca de 20,04%.
No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional foi de RMB 6,943 bilhões, com um aumento homólogo de cerca de 20,10%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 2,105 bilhões, com um aumento homólogo de cerca de 22,74%. Após dedução, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de RMB 2,072 bilhões, com um aumento homólogo de 22,20%.
Comentários do evento:
O negócio convencional da China retomou o crescimento, impulsionando o desempenho da empresa para manter o crescimento estável sob a base alta.Beneficiando do desenvolvimento da nova infraestrutura médica da China e da recuperação dos negócios convencionais da empresa após a epidemia chinesa foi controlada, a empresa realizou uma receita de 15,259 bilhões de yuans no mercado chinês em 2021, com um aumento anual de cerca de 37,3%, e a taxa de crescimento da receita excedeu 40% após deduzir produtos relacionados anti-epidemia. Desde 2021, o investimento médico da China aumentou significativamente. A nova infraestrutura médica liderada pela expansão de grandes hospitais públicos começou. Os novos projetos de infraestrutura médica expandiram-se gradualmente de grandes cidades, incluindo Pequim, Xangai, Guangzhou e Shenzhen para outras cidades, e a demanda por produtos de equipamentos da empresa continuou a crescer.
Em 2021, a receita do mercado externo da empresa atingiu 10 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 0,95%. Ainda manteve um ligeiro aumento com base na alta base em 2020. Após deduzir produtos relacionados anti-epidemia, a taxa de crescimento da receita excedeu 35%. Por um lado, a situação epidêmica nos mercados ultramarinos foi normalizada e os negócios de rotina foram restaurados, por outro lado, em 2020, a empresa alcançou um avanço em clientes hospitalares de alta qualidade nos mercados ultramarinos, estabelecendo as bases para a admissão de outros produtos da empresa. Em 2021, a Mindray continuou sua tendência na Europa e países de mercados emergentes, rompeu com mais de 700 novos clientes high-end, alcançou um avanço horizontal de produtos de mais de 700 clientes high-end e consolidou ainda mais sua posição no mercado.
Os produtos da empresa aceleraram avanços no mercado high-end, e negócios inovadores de alto potencial estão acumulando força
Por linha de produtos, a linha de produção de informações de vida e suporte da empresa alcançou uma receita de 11,153 bilhões de yuans em 2021 (um aumento ano a ano de cerca de 11,47%), com um aumento ano a ano de mais de 55% após deduzir produtos relacionados anti-epidemia; A linha de produção de diagnóstico in vitro alcançou uma receita de 8,449 bilhões de yuans (um aumento ano a ano de cerca de 27,12%), com uma taxa de crescimento ano a ano de mais de 40% após deduzir produtos relacionados anti-epidemia; A capacidade de produção de imagens médicas realizou uma receita de 5,429 bilhões de yuans (um aumento anual de cerca de 29,29%).
A principal tecnologia de produtos da empresa na linha de produtos de informação e suporte de vida entrou no estágio líder global, com excelente imagem do produto. No campo do diagnóstico in vitro, a empresa concluiu a aquisição da hytest, fornecedora de matérias-primas upstream, em 2021. A Hytest possui um acúmulo profundo em pesquisa e desenvolvimento de matérias-primas e possui uma excelente equipe de pesquisa científica. Após a aquisição, a empresa possui uma capacidade de inovação tecnológica mais abrangente no campo do diagnóstico in vitro. Além disso, a análise automática de células sanguíneas bc-7500crp da empresa tornou-se um modelo popular, tornando o negócio de células sanguíneas da empresa a primeira marca na China. No campo da imagem lactente médica, a empresa lançou “Kunlun R7” (China), solução de aplicação feminina e infantil “Nuwa R7” (China), Doppler colorido de painel plano de alta qualidade POC te9 (global), série i9 e outros produtos médios e high-end para alcançar um avanço na base de clientes high-end. A Mindray alcançou uma solução integrada e inteligente cobrindo high, middle e low-end, e oficialmente avançou para o “líder” da indústria.
Além dos três principais produtos, a Mindray também se concentra no cultivo de novos negócios – cirurgia minimamente invasiva, medicina animal, ortopedia e DEA. Da perspectiva da divulgação da empresa, os outros produtos da empresa alcançaram uma receita de 230 milhões de yuans (principalmente ortopedia) em 2021, com um aumento anual de cerca de 73,67%. O layout diversificado e os avanços tecnológicos desses negócios de alto potencial expandirão grandemente o mercado acessível e a competência central da Mindray e se tornarão um novo pólo de crescimento da empresa no futuro.
Caminhar com hospitais, possibilitando o desenvolvimento de instituições médicas de alta qualidade
A reforma do pagamento do seguro médico DRG / Dip foi acelerada, e “melhorar a qualidade e eficiência” tornou-se um requisito urgente para o desenvolvimento de alta qualidade das instituições médicas. Além de assumir o papel de fornecedor de equipamentos, a Mindray também se tornou parceira no processo de desenvolvimento de alta qualidade do hospital. A empresa usa suas próprias vantagens de recursos para ajudar os hospitais públicos a construir um sistema de recursos, incluindo a construção de sistemas de gestão hospitalar, construção de capacidade disciplinar, melhoria do nível de pesquisa científica e treinamento de talentos, e trabalhar em conjunto para construir um ecossistema médico de alta qualidade.
A empresa fornece o esquema geral de departamento de emergência, sala de cirurgia, UTI e departamento de laboratório, e a solução de interconexão de equipamentos de cenário “ecologia SanRui” a partir do Departamento, para todo o hospital e, em seguida, para o nível hospitalar transversal, de modo a ajudar as instituições médicas a melhorar sua capacidade de tratar casos difíceis e graves, simplificar o processo de trabalho e efetivamente melhorar a eficiência do trabalho do pessoal médico; Dar pleno uso às vantagens da aquisição one-stop de plataforma sistemática, fornecer produtos com maior desempenho de custo e reduzir custos; A interconexão interhospitalar reduz diretamente os custos operacionais e auxilia na implementação de diagnósticos e tratamentos hierárquicos.
O esquema de laboratório “teste inteligente Mairui” pode ajudar o hospital a economizar 20-30% do custo de compra de instrumentos e reagentes. A solução “Ruizhilian” it alcançou um número cumulativo de mais de 200 hospitais signatários, com mais de 150 recém-adicionados em 2021, com uma taxa de crescimento rápida. “Ruizhilian” foi instalado em muitos hospitais superiores desde que foi listado há dois anos, incluindo Beijing Union Medical College Hospital, Templo do Céu Hospital, Shanghai Zhongshan Hospital, Wuhan Tongji Hospital, Hunan Xiangya Hospital, Xi’an Xijing Hospital, o Primeiro Hospital Afiliado da Universidade de Zhengzhou e assim por diante.
Recompra de ações + incentivo patrimonial para transmitir a confiança da administração da empresa
Desde agosto de 2021, a empresa lançou uma recompra de ações de 1 bilhão de yuans duas vezes e lançou esquemas de incentivo de ações. O plano exige que a taxa de crescimento composta do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2021 a 24 não seja inferior a 20%, e dê aos funcionários um preço de compra atraente (50 yuan / ação, cerca de 15% do preço de fechamento no dia em que o plano de incentivo de ações é anunciado). Os colaboradores de incentivo são a espinha dorsal dos colaboradores da empresa, que podem mobilizar plenamente o seu entusiasmo. Espera-se que a meta de crescimento composto de 20% se torne o limite inferior do crescimento de desempenho da empresa no futuro, e também demonstra a confiança da administração da empresa no crescimento sustentado e estável nos próximos três anos.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estima-se que a receita operacional total da empresa de 2022 a 2024 será de 30,581 bilhões de yuans, 37,199 bilhões de yuans e 45,204 bilhões de yuans, com um aumento anual de 21,0%, 21,6% e 21,5%. O lucro líquido correspondente atribuível à empresa-mãe foi de 9,907 bilhões, 12,114 bilhões e 14,662 bilhões, com um aumento homólogo de 23,8%, 22,3% e 21,0%. O EPS é de 8,15 yuan, 9,97 yuan e 12,06 yuan, correspondendo a 40,29 vezes, 32,95 vezes e 27,22 vezes do preço atual da ação PE, respectivamente. A empresa é uma empresa líder de dispositivos médicos na China. Mantém a classificação de “compra” da empresa com base na operação e rentabilidade da empresa.
Dicas de risco
Risco ambiental de mercado;
O desenvolvimento de produtos é menos do que o risco esperado.
