\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 594 Byd Company Limited(002594) )
A empresa prevê que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre em 2022 será de 650950 milhões de yuans, com um aumento anual de 174% – 300%, excedendo as expectativas do mercado. A empresa espera que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja 650950 milhões de yuans no primeiro trimestre de 2022, com um aumento anual de 174% – 300% e um aumento mensal de 8% – 58%. O desempenho mediano foi de 800 milhões de yuans, com um aumento anual de 237,55% e um aumento mensal de 32,89%. Entre eles, o volume de negócios de automóveis está aumentando, e a taxa de utilização da capacidade de peças de telefone celular e negócios de montagem é baixa devido à fraca demanda da indústria. Esperamos que o lucro esteja sob pressão no curto prazo.
O volume de vendas da empresa Q1 aumentou fortemente, e o alto crescimento do volume de vendas anual pode ser esperado. A empresa anunciou parar a produção de veículos a combustível e focar na produção de veículos elétricos. No primeiro trimestre Byd Company Limited(002594) as vendas de 284900 veículos elétricos aumentaram 423% ano a ano e 7,8% mês a mês. A baixa temporada não é leve, e o volume de vendas aumentou fortemente, atingindo um recorde. Entre eles, foram vendidos 143000 veículos elétricos puros, com aumento homólogo de 270% e aumento mensal de 5,56%; O volume de vendas dos modelos híbridos plug-in foi de 141700, com um aumento homólogo de 796% e um aumento mensal de 10,2%. De março a abril, algumas empresas de veículos elétricos pararam a produção / reduziram a produção devido ao impacto da epidemia. Cerca de 18% da capacidade de produção da empresa está localizada em Shenzhen. Durante o período de controle de risco em Shenzhen, as fábricas no parque ainda podem ser fechadas para operação, e a produção de veículos elétricos da empresa é menos perturbada pela epidemia. Com o lançamento da série Ocean, série de navios de guerra, série Dynasty e outros modelos em 22 anos, esperamos que o volume de vendas de veículos elétricos Byd Company Limited(002594) seja de 1,5 milhão + em 2022, com um aumento anual de 155%.
O segundo aumento de preços transmitiu a pressão de custo, aumentou o volume de vendas e aumentou o custo da parte de cobertura. Desde o início de 2022, Byd Company Limited(002594) alguns modelos aumentaram seus preços no início de fevereiro, com um aumento de Dingli Corp.Ltd(300050) 00 yuan. Em meados de março, o segundo aumento de preço foi iniciado, com um aumento de 400011000 yuan, transmitindo uma certa pressão de custo. Ao mesmo tempo, a alta utilização da capacidade da empresa causada pelo alto crescimento das vendas de veículos elétricos levou a uma melhoria significativa nos lucros, o que, em certa medida, protege a pressão de lucro causada pelo aumento do preço das matérias-primas upstream.
O aumento anual na capacidade instalada da bateria é alto, a elasticidade do armazenamento de energia é grande em 22 anos, e espera-se que o embarque duplique. De acordo com a produção e marketing expresso da empresa, a capacidade instalada total de 2022q1 Byd Company Limited(002594) bateria de energia e armazenamento de energia é de 14,73gWh, que é plana e ligeiramente aumentada mês a mês. Esperamos que a remessa de armazenamento de energia da empresa seja 8-10gWh em 2022, dobrando ano a ano. No campo da energia, com o crescimento da demanda por ferramentas elétricas e o aumento da proporção de fornecimento externo de baterias de lâmina, esperamos que o embarque da bateria de energia da empresa duplique para 60gWh + em 2022, e o embarque total de armazenamento de energia + baterias de energia (auto-uso e fornecimento externo) está perto de 80gWh, mais do que dobrando ano a ano.
Previsão de lucro e classificação de investimento: considerando o volume recorde de vendas da empresa e melhoria significativa nos lucros, mantemos a expectativa de que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 será de 6,382 / 111,46 / 18,505 bilhões de yuans, com um aumento anual de 109,58% / 74,65% / 66,02%, correspondendo a 109 / 62 / 38xpe, e mantemos a classificação de “compra”
Dica de risco: o volume de vendas é menor do que o esperado e o nível de lucro é menor do que o esperado.
