\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 668 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) )
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Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1891339 bilhões de yuans, um aumento anual de 17,11%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 51,408 bilhões de yuans, um aumento anual de 14,43%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 49,490 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 16%.
A receita atingiu o melhor nível da história, e o dividendo de caixa ultrapassou 10 bilhões pela primeira vez. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1891,3 bilhões de yuans, com um aumento anual de 17,1%, criando o melhor desempenho da história. A empresa deu pleno jogo às vantagens de todo o layout da cadeia industrial, integrado à estratégia nacional de serviços, continuou a fazer um bom trabalho em marketing e gerenciamento de desempenho de projetos, constantemente cultivava novos pontos de crescimento do mercado e alcançou um crescimento constante na receita geral. Entre eles, engenharia de construção de habitação / construção de infra-estrutura e investimento / desenvolvimento imobiliário e investimento / pesquisa e design / outros negócios alcançaram receita de 1147 / 4100 / 3309 / 108 / 28 bilhões de yuans respectivamente, com uma mudança anual de 14,6% / 17,7% / 22,0% / 2,0% / 31,3% respectivamente. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 51,408 bilhões de yuans, um aumento anual de 14,4%; O fluxo de caixa operacional líquido foi de 14,361 bilhões de yuans, uma diminuição de 29,2% em relação ao mesmo período do ano passado, principalmente devido ao aumento de fundos de projetos, fundos de desenvolvimento imobiliário e fundos de compra pagos no período atual. O dividendo de caixa a ser distribuído em 2021 é de cerca de 10,49 bilhões de yuans, representando 20,4% do lucro líquido atribuível à empresa-mãe no período atual. A proporção de dividendos de caixa aumentou por três anos consecutivos, ultrapassando 10 bilhões de yuans pela primeira vez.
Os contratos recém-assinados aumentaram 10,3%, e os contratos recém-assinados para infraestrutura cresceram rapidamente. Em 2021, o montante total de novos contratos assinados pela empresa atingiu 35295 bilhões de yuans, um aumento anual de 10,3%. Entre eles, o valor do contrato recém-assinado de negócios de construção / negócios imobiliários foi 31074 / 422,1 bilhões de yuans, respectivamente, com uma mudança anual de + 12,1% / – 1,5%. No negócio de construção, a quantidade de contrato recém-assinado de construção de habitação foi 2250,6 bilhões de yuans, um aumento de 8,3% ano a ano. Aderindo à estratégia de marketing de “mercado high-end, clientes high-end e projetos high-end”, tem vantagens mais sólidas em campos de construção de habitação média e high-end, tais como edifícios super high-rise, plantas industriais, instalações educacionais e instalações médicas e de saúde; Os contratos recém-assinados para infraestrutura totalizaram 843,9 bilhões de yuans, um aumento de 24,1% ano a ano. Focando-se em áreas-chave da construção de infraestrutura, implementamos políticas classificadas e continuamos a trabalhar, e ganhamos uma série de grandes projetos; A quantidade de contrato recém-assinado de pesquisa e design foi de 12,9 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 9,8%. Continuou a fazer esforços em setores vantajosos, como planejamento urbano, transporte aeroportuário e locais culturais, e contratou uma série de empresas representativas de consultoria de design.
No contexto de crescimento constante, o papel do investimento é proeminente, e espera-se que o líder se beneficie. Actualmente, no contexto de epidemias repetidas na China e de uma situação internacional grave e complexa, espera-se que o investimento desempenhe um papel mais importante na consecução de um crescimento económico estável. No primeiro trimestre de 2022, o investimento em infraestrutura (excluindo as indústrias de produção e fornecimento de energia, calor, gás e água) aumentou 8,5% ano a ano, e a taxa de crescimento aumentou 0,4pct mês a mês. Como uma empresa líder na indústria da construção, a empresa assinou mais de 3 trilhões de yuans de novas encomendas em 2021, que se espera se beneficiar do desenvolvimento futuro.
Sugestão de investimento: estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2023 será 2175 / 2477,4 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 15% / 13,9%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 57,628 / 63,967 bilhões de yuans, com um aumento anual de 12,1% / 11%, e o EPS por ação será de 1,37 / 1,52 yuan, correspondendo a 4,3 / 3,9 vezes do preço atual da ação PE respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: risco de intensificação da concorrência no mercado; Risco de epidemia de covid-19 afetando o progresso do projeto; O risco de a recuperação de créditos ser inferior ao esperado.
