\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 298 Hangcha Group Co.Ltd(603298) )
Principais pontos de investimento
No primeiro trimestre, a receita aumentou 8% em termos homólogos e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe diminuiu 14% em termos homólogos
Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 3,6 bilhões de yuans, um aumento de 8% ano a ano e 3% mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 190 milhões de yuans, uma diminuição anual de 14% e um aumento mensal de 12%; O lucro não líquido deduzido foi de 190 milhões de yuans, uma diminuição anual de 15% e um aumento mensal de 31%. Em 2022q1, o crescimento da receita da empresa estava alinhado com as expectativas e sua lucratividade trimestral melhorou.
Em 2022q1, a empresa alcançou uma margem de lucro bruta de 15,3%, uma diminuição homóloga de 3,4pct, Aumentado em 8.4pct. Mês a mês; A taxa de juro líquida foi de 5,5%, com uma diminuição homóloga de 1,4%. Diminuído em 0,1 pct, O efeito de controle de custos de matérias-primas da empresa é óbvio, e a margem de lucro bruto em um único trimestre é significativamente melhorada. Em 2022q1, o fluxo de caixa da empresa das atividades operacionais foi de 230 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 47% e um aumento mês a mês de 12%. A grande diminuição ano a ano no fluxo de caixa das atividades operacionais foi principalmente devido ao aumento no estoque e proporção de pagamento em dinheiro da empresa.
Nova energia + mercado externo se tornará uma nova força motriz para o crescimento da empresa, e uma joint venture será estabelecida para adicionar peso à logística inteligente
Nova energia: sob a tendência da eletrificação na indústria, a empresa converteu ativamente o impulso de crescimento e lançou o veículo especial da bateria de lítio de alta tensão da série XH (2-3.8t) sob condições de trabalho pesadas, expandiu ainda mais o espectro novo do tipo de produto energético e resolveu os problemas de construção da empilhadeira de bateria de lítio sob condições de trabalho pesadas. Baseando-se no layout avançado e na capacidade de P & D e fabricação no campo da energia nova, a exportação da empresa de veículos elétricos de lítio classe I e classe II aumentou em mais de duas vezes ano a ano em 2021, e a participação de mercado de produtos de bateria de lítio continuou a liderar a indústria.
Expansão no exterior: a empresa planeja construir novas subsidiárias de vendas na Austrália e no Brasil, formar vínculo com cinco subsidiárias no exterior nos Estados Unidos, Alemanha, Tailândia, Canadá e Holanda e melhorar a rede de serviços internacionais de três níveis. Contando com a forte competitividade dos novos produtos energéticos em termos de desempenho de custos, tempo de entrega, especificações e variedades para abrir o mercado externo, os produtos de exportação da empresa aumentaram quase 70% em relação ao ano anterior em 2021. Logística inteligente: contando com a profunda acumulação técnica de empilhadeira tradicional e empilhadeira inteligente, a empresa planeja estabelecer a joint venture Hangcha okalam para aumentar o layout de equipamentos de logística inteligente. Em 2021, a receita de negócios de logística inteligente da empresa aumentou quase 50% em relação ao ano anterior, e os novos projetos aumentaram mais de 1,5 vezes em relação ao ano anterior.
O volume total de vendas da indústria de empilhadeiras manteve uma boa tendência, e a nova empilhadeira de energia da empresa lidera o desenvolvimento da indústria
De janeiro a fevereiro de 2022, o volume de vendas de empilhadeiras em todo o setor foi de 155000, com um aumento homólogo de 33%; Entre eles, em fevereiro deste ano, o volume de vendas de empilhadeira atingiu 71000 unidades, um aumento homólogo de 71%, e a demanda por empilhadeira permaneceu forte. Em 2021, o volume de vendas de empilhadeiras em todo o setor foi de 1,1 milhão, com um aumento homólogo de 37%; O volume de vendas da China foi de 780000 unidades, um aumento anual de 27%; O volume de vendas de exportação foi de 320000 unidades, com um aumento homólogo de 74%, e a taxa de crescimento das exportações foi muito superior à da China. Em 2021, o volume total de vendas de empilhadeiras de lítio na indústria foi de 330000 unidades, com um aumento homólogo de 106% e uma taxa de penetração de 42,3%, um aumento de 9,9 PCT em relação a 2020.
Em 2021, a empresa alcançou 248000 vendas de empilhadeiras, com um aumento homólogo de 20%; O volume de vendas de empilhadeiras elétricas atingiu 109000 unidades, com um aumento homólogo de 55%. Entre elas, o volume de vendas de novas empilhadeiras de energia ultrapassou 60000 unidades, com um aumento homólogo de mais de 100%. O novo processo de empilhadeira de energia da empresa liderou o desenvolvimento da indústria.
Previsão e avaliação dos lucros
Estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será de 1,03 / 11,7 / 1,34 bilhão de yuans, com um aumento anual de 13% / 14% / 15%, correspondendo a EPS de 1,19 / 1,35 / 1,55 yuan e PE atual de 11 / 10 / 9 vezes, mantendo a classificação “comprar”.
Dicas de risco
O investimento na indústria transformadora é inferior ao esperado; O preço das matérias-primas flutua muito; Deterioração do padrão de concorrência industrial
