\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 009 Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) )
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Evento:
A empresa divulgou o relatório anual de 2021, e a receita anual foi de 3,779 bilhões de yuans, um aumento anual de 5,19%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 151 milhões de yuans (excluindo 88 milhões de yuans), com um aumento homólogo de 146,77% (excluindo 181976%). Plano de distribuição de lucros: distribuir dinheiro de 0,3 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações.
A qualidade do relatório tem espaço para otimização, e espera-se que a rentabilidade continue a melhorar.
Durante o período analisado, a margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido das vendas da empresa foram de 19,72% e 3,70%, respectivamente, com um aumento homólogo de 2,14 e 1,29 pontos percentuais, e a taxa de despesa durante o período de vendas foi de 15,03%, o que permaneceu relativamente estável; O Roe (ponderado) foi de 7,26%, um aumento significativo de 4,10 pontos percentuais em relação ao ano anterior, e a rentabilidade global da empresa melhorou em certa medida. Durante o período de relatório, a taxa de recebimento de dinheiro da empresa foi de 69,76%, um ligeiro aumento de 0,67 pontos percentuais ano a ano, mas o dinheiro líquido recebido foi de 91 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 40,84%, principalmente devido ao aumento da cobrança de pagamento na forma de contas, pré-pagamento, estoque e outros fatores. Durante o período analisado, o rácio de passivo dos ativos da empresa diminuiu ligeiramente para 64,67% em termos homólogos, o que ainda se encontra em um nível relativamente razoável. O rácio atual e rácio rápido são de 1,15/0,86, respectivamente, mostrando uma tendência geral de melhoria.
A empresa lançou recentemente a previsão de desempenho de 2022q1. Estima-se que o lucro líquido é de 85 ~ 95 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 110,98% ~ 135,81%, deduzindo o lucro não líquido de 70 ~ 80 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 90,97 ~ 118,25%. Julgamos que, no contexto de alta prosperidade do mercado, a lucratividade da empresa deve continuar a melhorar com o lançamento da capacidade do setor de reciclagem de baterias de lítio da empresa.
O negócio de reciclagem de baterias de lítio congratula-se com o período de expansão rápida e abre espaço de crescimento a longo prazo.
Durante o período de relatório, a receita comercial de reciclagem de bateria de lítio da empresa foi de 896 milhões de yuans, com um aumento anual de 214,07% e uma margem de lucro bruto de 35,68%. É o segmento de negócios com o crescimento de receita mais rápido e a lucratividade mais forte. Tianqi jintaige, uma subsidiária da empresa responsável pela reciclagem de baterias de lítio, produziu 1887 toneladas de ouro de cobalto, 1024 toneladas de ouro de níquel, 436 toneladas de ouro de manganês e 1792 toneladas de carbonato de lítio em 2021. A taxa média de recuperação de metais de cobalto, manganês e níquel é de 98%, e a taxa média de recuperação de lítio é de 85%, classificando o nível líder na indústria. Espera-se que, com a promoção gradual da expansão da produção e transformação tecnológica, a capacidade total do setor de ciclo de bateria de lítio da empresa seja de 9000 toneladas de ouro de cobalto, manganês e níquel e 4000 toneladas de carbonato de lítio em 2022; Em 2023, a quantidade total de cobalto, manganês e níquel é de 12000 toneladas de ouro e 5000 toneladas de carbonato de lítio. A empresa também anunciou que construirá uma nova capacidade de recuperação e tratamento de fosfato de ferro de lítio de 150000 toneladas / ano em 2022, dos quais a primeira fase do projeto terá uma capacidade de tratamento de 50000 toneladas / ano. Até 2023, Tianqi jintaige formará uma capacidade de tratamento de 100000 toneladas de baterias de lítio residuais. A expansão contínua do negócio de recuperação de baterias de lítio da empresa abrirá espaço de crescimento a longo prazo para a empresa.
A empresa está comprometida em construir uma plataforma “Internet + reciclagem” para baterias residuais de lítio.Por empresas de baterias profundamente vinculantes, usuários de baterias, empresas de reciclagem e empresas financeiras, tecnológicas e de serviços relevantes, a empresa estabelece uma rede nacional de serviços de reciclagem de baterias de lítio para fornecer garantia de matéria-prima para negócios de reciclagem de baterias de lítio. A empresa assinou recentemente acordos de cooperação com a fonte de alimentação FAW, jd.com e Xingheng, e a construção da plataforma está se tornando cada vez mais perfeita, permitindo constantemente canais de reciclagem de baterias de lítio.
Layout estratégico de todo o ciclo de vida do automóvel, desenvolvimento coordenado e vantagens abrangentes óbvias
A empresa está comprometida em servir todo o ciclo de vida do automóvel. Além do negócio de reciclagem de baterias de lítio, o negócio de equipamentos inteligentes e equipamentos de reciclagem estão profundamente enraizados na cadeia da indústria automóvel. Tem uma posição proeminente em equipamentos inteligentes de automóveis, empréstimos de automóveis, equipamentos de sucata e outros campos relacionados. Estabeleceu uma relação de cooperação estável e próxima com marcas de automóveis bem conhecidas em casa e no exterior. A diversificação e coordenação da cadeia industrial também aumentarão a vantagem competitiva abrangente da empresa.
Análise de avaliação e descrição da notação
Estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 353 milhões, RMB 527 milhões e RMB 698 milhões respectivamente, e o PE correspondente será 18 vezes, 12 vezes e 9,0 vezes respectivamente. A reciclagem da bateria de lítio está em um período de crescimento rápido e é coberta pela primeira vez. É classificada como “recomendada”.
Dicas de risco:
A capacidade de recuperação da bateria de lítio da empresa é menor do que o esperado, e a lucratividade de outros negócios é menor do que o esperado.
