\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 688 Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) )
A empresa emitiu o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou receita de 960 milhões de yuans, yoy 48,8%, e lucro líquido de 280 milhões de yuans, yoy 49,4%. A empresa alcançou receita de 280 milhões de yuans no quarto trimestre, com um aumento anual de 60,2%, lucro líquido de 110 milhões de yuans no quarto trimestre e yoy169,9% 3%。 Beneficiando da forte demanda por fotovoltaicos e semicondutores downstream, o preço da areia de quartzo continuou a subir, impulsionando o rápido crescimento da receita da empresa.
A capacidade instalada da fotovoltaica aumentou rapidamente, e o volume e o preço da areia de quartzo de alta pureza aumentaram simultaneamente. Em 2021, a areia de quartzo de alta pureza da empresa (negócios fotovoltaicos) cresceu rapidamente, alcançando uma receita de 300 milhões de yuans, um aumento de 111% ano após ano. Em 2021, a empresa exportou 140,67 milhões de toneladas de areia de quartzo de alta pureza, com um preço de venda médio de 21500 yuan, um aumento anual de 9%.
Em termos de capacidade de produção, a produção anual da empresa de 20000 toneladas de projeto de areia de quartzo de alta pureza foi concluída, e a produção será gradualmente liberada. Ao mesmo tempo, com a aquisição de ações de Qiangbang e a construção contínua de 15000 toneladas de projeto, a capacidade de produção da empresa deve continuar a crescer.
Ao mesmo tempo, beneficiando da forte capacidade instalada contínua de fotovoltaica a jusante, a crescente demanda por cadinhos de n-célula e o aumento na proporção de areia de superfície interna do cadinho da empresa, espera-se que o preço médio de venda da areia de quartzo de alta pureza da empresa continue a se fortalecer, impulsionando o negócio fotovoltaico da empresa a realizar continuamente o aumento simultâneo de volume e preço.
O negócio de semicondutores acelerou sua expansão e passou por uma série de certificações internacionais. Em 2021, o negócio de semicondutores de fibra óptica da empresa realizou uma receita de 300 milhões de yuans, um aumento anual de 46,4%. Em 2021, a empresa passou por uma série de certificação internacional de fábrica de equipamentos semicondutores, incluindo campo de gravura eletrônica de Tóquio e certificação americana de gravura Lam, e a certificação americana de material aplicado também continuou a fazer progressos faseados. Ao mesmo tempo, a empresa acelerou a construção de 6000 T / produtos de quartzo de grau eletrônico para atender ainda mais às necessidades dos mercados chineses e estrangeiros e localização. Acreditamos que, à medida que a areia de quartzo de grau eletrônico da empresa acelera para obter várias certificações internacionais, o negócio de semicondutores de fibra óptica da empresa continua a acelerar sua expansão sob a tendência de substituição doméstica acelerada de materiais semicondutores.
O negócio fotoelétrico foi constantemente transformado e a retomada do trabalho foi ativamente promovida. Em 2021, a empresa alcançou receita de 320 milhões de yuans no negócio fotoelétrico, com um aumento anual de 15,3%. O negócio fotoelétrico da empresa acelerou a transformação estrutural e promoveu o crescimento da participação de mercado em fontes de luz high-end, como aquecimento infravermelho, cura UV, desinfecção UV e análise de alta qualidade. Ao mesmo tempo, com o crescimento da fonte de luz de desinfecção e outros mercados emergentes sob a epidemia, esperamos que o negócio fotoelétrico da empresa obtenha mais novo impulso de crescimento. Em relação ao impacto da epidemia, a empresa anunciou em 6 de abril que a empresa havia parado parcialmente a produção desde 11 de março e retomado a produção de forma ordenada recentemente. Esperamos que com a normalização gradual da produção da empresa, o impacto do desligamento no desempenho anual seja controlável.
Previsão de lucro: prevemos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 1,682/25,153014 bilhões, lucro líquido será de RMB 551822/918 milhões e EPS 1,5% 56 / 2,33 / 2,60 yuan, correspondendo a P / E 37,7 / 25,3 / 22,6x. À medida que a proporção do negócio de semicondutores e fotovoltaicos da empresa continua a aumentar e a demanda continua a ser forte, a receita e o lucro da empresa continuarão a crescer alto e manter a classificação de “compra”.
Dica de risco: a capacidade instalada de fotovoltaica é menor do que o esperado, e o embarque de semicondutores é menor do que o esperado
