\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 526 Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) )
Evento:
Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022: em 2021, a receita operacional total da empresa foi de 1,103 bilhão de yuans, um aumento de 30,81% ano a ano, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 571 milhões de yuans, 27,45% ano a ano. Em 2022, a receita operacional total do primeiro trimestre foi de 203 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 36,46%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 90,766 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 46,28%
Principais pontos de investimento:
As perdas de criação de suínos a jusante pressionaram o lucro do seguro animal, e a taxa de juros caiu ligeiramente.
① em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,103 bilhão de yuans (ano a ano + 30,81%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 571 milhões de yuans (ano a ano + 27,45%); Em termos de segmentos, a receita da empresa de vacina suína foi de 1,06 bilhão yuan (ano a ano + 29,9%), e a margem de lucro bruto foi de 81,8%, o que se deveu principalmente à recuperação da criação de suínos a jusante, a empresa explorou ativamente o mercado e alcançou crescimento de desempenho em todo o país; Afetado pela situação do mercado, a receita de mudas de aves foi de 110 milhões de yuans (ano a ano – 11,3%), e a margem de lucro bruta foi de 3,3%. Afetada pela desaceleração do mercado aquícola a jusante, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 79,8% em 2021, uma queda de 3% em relação ao mesmo período do ano passado.
② em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 203 milhões de yuans (ano a ano – 36,46%), e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 90,766 milhões de yuans (ano a ano – 46,28%). Após o Festival da Primavera de 2022, o preço do porco continuou a diminuir, a profunda perda no final da reprodução a jusante reduziu o investimento em vacinas medicamentosas e o desempenho da receita da empresa com vacinas suínas diminuiu. Com a recuperação esperada dos preços dos suínos, a demanda correspondente por seguro animal aumentará e o desempenho da empresa deverá melhorar no segundo semestre do ano. A partir do impacto a longo prazo da peste suína clássica africana, a prevenção e controle de doenças aumentou permanentemente o limiar reprodutivo da indústria. A prevenção e controle científico de doenças tornou-se um importante indicador de empresas de criação eficientes, e a rentabilidade da empresa vai inaugurar o crescimento.
Sobrepeso I & D e inovação, e continuar a construir a competitividade central da empresa. Em 2021, a empresa continuou a aumentar o investimento em I & D, com fundos de I & D de RMB 80,028 milhões (ano a ano + 35,42%), e continuou a expandir a inovação em I & D. Durante o período de referência, a empresa obteve cinco novos certificados de registo de medicamentos veterinários, incluindo a vacina de deleção gênica gE inativada das Pseudorabies suínas (estirpe hnx-12), a vacina viva da encefalite B suína (fonte de células de passagem, estirpe SA14-14-2), a vacina inativada do vírus do tambusu do pato (estirpe df2), o kit de teste ELISA sanduíche do antigénio do vírus da leucemia aviária p27 e a tira de teste coloidal do ouro do parvovírus canino, e obteve o anúncio de registo do produto do kit de teste fluorescente do vírus da peste suína clássica africana; Obter gastroenterite infecciosa suína, diarreia epidêmica suína e suína δ Três aprovações de ensaios clínicos, incluindo vacina tripla inativada contra coronavírus (estirpe WH-1 + estirpe aj1102 + estirpe chn-hn-2014), vacina inativada contra baculovírus 2D do circovírus suíno (estirpe ch17) e vacina viva contra pseudorrábica suína (estirpe HB-98, cultura em suspensão); Foram solicitadas 19 patentes de invenção e autorizadas 7 patentes de invenção.
A matriz do produto vacinal tem sido continuamente melhorada, e os resultados de layout diversificado surgiram. Em 2019 e 2020, a empresa ficou em segundo lugar na receita de vendas de mercado de produtos biológicos veterinários de imunização compulsória não estatal na China e em primeiro lugar na receita de vendas de mercado de produtos biológicos de suínos de imunização compulsória não estatal.De 2016 a 2020, a participação de mercado da Vacina contra Pseudorabies Suínos ficou em primeiro lugar por cinco anos consecutivos, e a participação de mercado da Vacina contra pneumonia micoplasma suíno e gastroenterite suína e vacina contra diarreia ficou em primeiro lugar na China por dois anos consecutivos. Em 2021, a empresa investiu fortemente nas áreas de vacinas para aves, animais de estimação e ruminantes, e uma variedade de vacinas únicas e combinadas para animais econômicos entrou no novo registro de medicamentos ou completou a fase de ensaio clínico. No que diz respeito à vacina para animais de companhia (PET), entraram no mercado a vacina inativada contra a raiva (estirpe sad) e os produtos de vacina viva quádrupla canina da empresa; A vacina tripla inativada Cat está em fase de pesquisa intensiva em laboratório. Isso enriquecerá ainda mais a estrutura de produtos da empresa e melhorará sua capacidade de resistir aos riscos do mercado.
Previsão de lucro e classificação de investimento acreditamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 é de RMB 1,321/17,87/2,107 bilhões, e o PE correspondente é de 15,76/10,53/9,30 vezes respectivamente. Considerando que o desempenho da empresa é arrastado para baixo pelo mercado de suínos no curto prazo, com a chegada do ponto de viragem do ciclo, espera-se que a rentabilidade da empresa recupere a tendência ascendente e mantenha a classificação de “excesso de peso”.
O risco indica o risco de baixo preço do suíno; O risco de surtos repetidos na indústria aquícola a jusante; O risco de intensificação da concorrência no mercado; Risco de falha na pesquisa e desenvolvimento de novos produtos; Riscos de pesquisa e desenvolvimento cooperativos com a Universidade Agrícola Central da China; O risco de que o desempenho da empresa não atenda às expectativas, etc.
