\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 111 Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
Resumo do evento:
A empresa divulgou seu primeiro relatório trimestral: a receita foi de 420 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 31%, o lucro líquido atribuível à mãe foi de 112,4 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 50%, e o lucro líquido não atribuível à mãe foi de 110,2 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 48% – ambos os lucros excederam o limite previsto anterior de 110 milhões de yuans. Através do cálculo, a receita do primeiro trimestre da empresa foi de +5%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de +13% e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de +14% mês a mês.
O ritmo de negócios da empresa continuou a aumentar e sua rentabilidade permaneceu alta
Adicionando de volta 19,08 milhões de yuans de despesas de incentivo de capital, o lucro líquido 22q1 da empresa deduzido da empresa não-mãe foi de 129 milhões de yuans, um aumento de 73% ano a ano e 33% mês a mês.O ritmo de negócios continuou a aumentar, mostrando a alta prosperidade da trilha de energia. Ao mesmo tempo, a rentabilidade da empresa manteve-se elevada: margem de lucro bruto do primeiro trimestre foi de 39,72%, ano a ano + 6,23pct, fixa mês a mês; A taxa de juros líquida foi de 26,72%, com aumento homólogo de + 2,98pct e aumento mensal de + 1,72pct.
O negócio fotovoltaico está cheio de flexibilidade e garantia de capacidade suficiente
Do ponto de vista da indústria fotovoltaica, depois que a nova capacidade instalada de 1-2 kV excedeu as expectativas, políticas de subsídios fotovoltaicos foram emitidas em muitos lugares em março, o que continuou a impulsionar o boom. De acordo com a nova rede de energia Jibang, a capacidade instalada de PV na China no primeiro trimestre aumentou 12,9gw, com um aumento anual de + 131%, incluindo 9gw de PV distribuído, representando quase 70% e 3,9gw de PV centralizado, representando 30% – a alta tendência de crescimento de PV distribuído continuou. Além disso, de acordo com a previsão da consultoria Jibang, a capacidade instalada fotovoltaica recém-adicionada da China em 22 anos foi de 75gw, yoy + 37%, maior do que a taxa de crescimento anual de 14% em 21 anos. Especificamente, a maioria dos subsídios locais de energia fotovoltaica está inclinada para energia fotovoltaica distribuída. Estima-se que a capacidade recém-instalada de energia fotovoltaica distribuída será de 50gw, yoy + 67% em 22 anos, o que beneficiará plenamente a demanda de produtos de tubo único IGBT upstream – e o tubo único IGBT fotovoltaico é o principal campo de substituição doméstica atualmente. Do próprio ponto de vista da empresa, os produtos da empresa foram introduzidos em um número de clientes fotovoltaicos domésticos principais.Com a expansão de 12 polegadas do semicondutor Huahong, o desempenho é cheio de flexibilidade sob a garantia da capacidade de produção.
A proporção de receita de eletrônicos automotivos deve aumentar rapidamente
Em meados de março, Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) automóvel continuou seu bom impulso: de acordo com a Federação da China de passageiros, o volume de vendas na China em março foi de 455000, com um aumento ano a ano de + 122% e um aumento mês a mês de + 44%. O volume de vendas das principais empresas de automóveis aumentou significativamente ano a ano, e muitos modelos estabeleceram um único recorde de vendas mês – entre os quais, o volume de vendas de energia nova em Byd Company Limited(002594) Março foi 104000, eo volume de vendas do Q1 foi de + 433% para 285000. Nos últimos 21 anos, a empresa importou Byd Company Limited(002594) e outros clientes-chave em produtos eletrônicos automotivos, e realizou remessa em massa de 10 + produtos. Ao mesmo tempo, também importou muitos fabricantes Tier1. Olhando para a frente para 2022, a certificação aec-q101 de vários produtos eletrônicos automotivos da empresa deve fazer um progresso rápido, e espera-se introduzir mais fabricantes Tier1. Com a adição de expansão de capacidade de 12 polegadas do semicondutor Huahong, a proporção da receita do negócio automotivo deve aumentar rapidamente.
Contando com a prosperidade da indústria, realize a atualização da estrutura do cliente
Com foco na demanda do mercado e tendência de desenvolvimento da indústria, por um lado, a empresa fortalece ainda mais o desenvolvimento de novos campos de energia, como armazenamento fotovoltaico / energia e automóvel, por outro lado, expande ativamente campos high-end (como controle industrial high-end, ferramentas elétricas high-end, fonte de energia da estação base de 5g, UAV, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) e outros campos), e esforça-se para realizar a otimização dupla dos clientes e da estrutura do mercado.
Aconselhamento em matéria de investimento
Mantemos a previsão de que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe da empresa em 2022 / 23 / 24 será de 5,2 / 6,3 / 830 bilhões de yuans, com o PE correspondente de 51 / 42 / 32 vezes. Com referência ao atual 85 vezes PE (TTM) do semicondutor Shenwan, considerando que a empresa, como uma das principais empresas IGBT / MOSFET na China, pode crescer com a aceleração da substituição doméstica e a grande quantidade de produção de energia upstream, e manter a classificação de “compra”.
Dicas de risco
O boom da indústria é menor do que o esperado, o progresso da P & D é menor do que o esperado e o aumento da capacidade do OEM é menor do que o esperado.
