\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 200 Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) )
No primeiro trimestre, a empresa continuou sua tendência de crescimento de alto desempenho. A empresa divulgou um relatório trimestral, com uma receita de 259 milhões de yuans em 2022q1, um aumento anual de + 124,05%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 122 milhões de yuans, um aumento anual de + 355,74%; Deduza o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 122 milhões de yuans, um aumento anual de + 195,19%. No primeiro trimestre, o desempenho continuou a crescer rapidamente, principalmente devido à melhoria contínua da prosperidade da indústria de semicondutores e à expansão acelerada das fábricas de embalagens e testes a jusante; Ao mesmo tempo, a empresa estabeleceu uma empresa de propriedade integral no Sudeste Asiático para fortalecer a promoção do produto no Sudeste Asiático e mercados internacionais, e as vendas do sistema de teste continuaram a aumentar. A margem bruta de lucro da empresa 2022q1 foi de 80,03%, com um aumento homólogo de -0,70pct; Dedução da taxa de juro não líquida 46,83%, ano a ano + 11,29pct; A margem de lucro é estável a um nível elevado.
A nova capacidade de produção foi liberada sem problemas, e o layout e lançamento de novos produtos foram aumentados. Em setembro de 2021, a base industrial de Tianjin da empresa foi oficialmente aberta. Com a nova base posta em uso, o gargalo da capacidade da empresa será grandemente resolvido, e lançar as bases para a P & D e capacidade de produção da empresa para um nível mais alto. A empresa continua a lançar novos produtos e novos módulos de teste para atender a requisitos mais incrementais, como SOC, Gan e teste de alta potência, e expandir ainda mais a capacidade de teste.
Dar importância à I & D e aumentar continuamente o investimento em I & D. O investimento em P&D em 2022q1 foi de 26,42 milhões, um aumento homólogo de 33,85%. Em 2021, a empresa investiu 94,04 milhões de yuans em P & D, um aumento anual de 59,03%; A empresa continuou a introduzir um excelente pessoal de I&D, com 133 pessoal de I&D em 2021, um aumento de 21 em relação ao mesmo período. Atualmente, o centro de P & D Haidian da empresa e o laboratório construído conjuntamente com a Universidade de Tianjin foram oficialmente abertos; Nova estação de trabalho de investigação pós-doutoral.
O novo negócio é rápido e em grande escala, e espera-se que o negócio tradicional seja apoiado. Em termos de novos negócios, o embarque do módulo PIM da empresa deve aumentar significativamente este ano, o embarque do sts8300 deve aumentar ainda mais, e Gan deve continuar a contribuir e estabelecer o negócio incremental da empresa. Em termos de negócios tradicionais, referindo-se à orientação da thalida este ano, a taxa de crescimento do equipamento global de teste SoC será de 12% em 2022.Esperamos que o capex global continue a crescer de forma constante no futuro, a proporção de empresas chinesas de design downstream continuará a aumentar e a demanda por novas aplicações aumentará, o que se espera contribuir para o crescimento.
A empresa tem forte eficiência de P & D e força do produto. A empresa assume a liderança na China no campo da mistura analógica tradicional, tem forte competitividade do produto e tem uma alta capacidade instalada e base de atendimento ao cliente; Ganhar a primeira oportunidade em campos de aplicação emergentes (Gan, PIM) e ter forte competitividade; Continuar a fazer esforços no mercado de testes SOC maior, aumentar a cobertura de placas de teste iterativas para o mercado alvo e abrir o espaço alternativo doméstico para testes SoC.
A empresa concentra-se no campo de testes. Seus produtos se expandem de equipamentos de teste de sinal analógico e misto para testes SOC, e continuam se beneficiando de inovações alternativas domésticas. O boom da indústria de embalagens e testes a jusante continua, e o semicondutor composto tornou-se um incremento importante do mercado. As encomendas globais da empresa estão cheias e o número de máquinas sts8300 continua a aumentar, o que se espera manter um crescimento elevado. Estima-se que a empresa realize o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 613 milhões, RMB 838 milhões e RMB 1126 milhões em 2022, 2023 e 2024 respectivamente; Correspondente a pe36 1 / 26.4 / 19.6, mantenha a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: risco de disputas comerciais globais e incerteza da demanda a jusante.
