\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 550 Xi’An Manareco New Materials Co.Ltd(688550) )
O desempenho do primeiro trimestre continuou a crescer ano a ano e mês a mês.
Em 19 de abril, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, realizando uma receita de 425 milhões de yuans, um aumento anual de + 38,0% e um aumento mensal de + 8,4%; A dedução do lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 757677 milhões de yuans, com um aumento homólogo de + 77,8% e um aumento mensal de + 21,7%, e o desempenho do Q1 aumentou continuamente mês a mês. Mantemos a previsão de lucro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 313, 408 e 533 milhões, correspondendo a EPS de RMB 446, 5,81 e 7,59 por ação, e o preço atual da ação correspondente ao PE de 20,3, 15,6 e 11,9 vezes. Beneficiando do alto boom do display OLED, enquanto a empresa continua a expandir a aplicação estendida da tecnologia principal em aditivos de medicina e eletrólitos, o alto investimento em P & D fornece impulso de crescimento suficiente e mantém a classificação de “comprar”.
O aumento nas vendas de produtos OLED com alto lucro bruto ajudou o crescimento alto contínuo de materiais de exibição, e a margem de lucro bruto geral aumentou
De acordo com o anúncio da empresa, o crescimento ano a ano da receita do Q1 é principalmente devido ao crescimento contínuo de alta velocidade do negócio de material de exibição, especialmente o aumento significativo no volume de vendas de clientes estrangeiros, o que ajudou a receita de vendas do negócio de material de exibição Q1 aumentar em 51% ano a ano. Além disso, o aumento no volume de vendas de produtos de alto lucro bruto OLED levou ao aumento da margem de lucro bruto total de vendas. Q1 empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 798028 milhões de yuan, um aumento ano a ano de + 57,91%, e a margem de lucro líquido correspondente aumentou para 18,8%. Em 2021, a empresa representou cerca de 17% do mercado global de materiais de pré-sublimação OLED e cerca de 27% do mercado global de cristal único; Afetada por mudanças cambiais, aumentos dos preços das matérias-primas e outros fatores, a margem de lucro bruto global foi de -4,97% ano a ano e a margem de lucro líquido foi de -0,99% ano a ano. Acreditamos que, à medida que a taxa de câmbio e os preços das matérias-primas tendem a se estabilizar, a lucratividade da empresa está gradualmente retornando ao normal, e espera-se que continue se beneficiando da penetração contínua de display OLED em grande escala e da ampla aplicação de materiais orgânicos azul de deutério.
A empresa mantém alto investimento em P & D, e aditivos farmacêuticos de cdmo e eletrólitos ajudam seu crescimento
De acordo com o anúncio da empresa, o investimento em P & D Q1 foi de 251705 milhões de yuans, com um aumento anual de 42,28%, representando 5,92% da receita, com um aumento anual de + 0,17pcts. O alto crescimento do investimento em P & D ajudou a empresa a manter seu avanço tecnológico. A partir de 2021, a empresa vendeu 4 produtos intermediários farmacêuticos de dezenas de milhões de graus, incluindo 100 dutos farmacêuticos, incluindo 72 projetos em que os medicamentos terminais são medicamentos inovadores, 27 medicamentos genéricos e 1 desconhecido, um aumento de 39 em relação ao final de 2020; Pucheng Haitai novo projeto de materiais energéticos da empresa pode produzir 1500 toneladas de produtos VC e 500 toneladas de produtos FEC por ano. Espera-se contribuir com 50% da receita do setor de produtos químicos eletrônicos depois que é colocado em operação em 2022; Expandir continuamente a aplicação estendida da tecnologia central em aditivos farmacêuticos de cdmo e eletrólitos adicionará impulso suficiente para o crescimento da empresa.
Dicas de risco: risco de flutuação cambial, mostrando o risco de iteração técnica, o progresso dos projetos em construção é menor do que o esperado, etc.
