\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 378 Haohua Chemical Science & Technology Corp.Ltd(600378) )
2021 dedução do lucro líquido não-mãe + 43,49%, alta certeza de perspectivas de crescimento ilimitado, mantendo a classificação de “compra” da empresa
Em 19 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.A empresa alcançou uma receita de 7,424 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 36,92%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 891 milhões de yuans, um aumento anual de + 37,61%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 884 milhões de yuans, um aumento anual de + 43,49%. Durante o período de relatório, a empresa alcançou receita de produtos novos de 1,67 bilhão de yuans, um aumento anual de 17,6%, representando cerca de 23% da receita total. Em 2021, a empresa resistiu a vários testes, como o ambiente internacional complexo e severo, a propagação da epidemia chinesa, o aumento dos preços das matérias-primas, o duplo controle do consumo de energia e assim por diante, e seu desempenho continuou a manter um alto grau de cumprimento. Aumentamos a previsão de lucro da empresa para 2022 e 2023 e adicionamos uma nova previsão de lucro para 2024: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 1,149 (+ 2,07), 1,411 (+ 2,63) e 1,714 bilhões de yuans, EPS será de 1,25 (+ 0,23), 1,53 (+ 0,28) e 1,86 yuan / ação, e o preço atual da ação corresponde a 27,5, 22,4 e 18,4 vezes de PE. Estamos otimistas sobre o alto crescimento a longo prazo trazido pelo alto boom da indústria + alta P & D + alta despesa de capital, e mantemos a classificação “comprar”.
O rápido desenvolvimento do core business da empresa, baseado em P & D, dá à empresa um forte poder de crescimento endógeno
Em 2021, os materiais químicos de aviação, materiais fluorados de alta qualidade, produtos químicos eletrônicos, engenharia e serviços técnicos, comércio e outros setores alcançaram receita de RMB 2,95 bilhões, 18,8 bilhões, 520 milhões, 1,03 bilhão e 570 milhões, respectivamente, com aumento homólogo de 23,89%, 66,08%, 25,00%, 32,86% e 81,31%, respectivamente, e a margem de lucro bruta foi de 34,44%, 28,38%, 21,47%, 21,88% e 4,48%, respectivamente. Em 2021, a taxa de juros líquida da empresa foi de 12,16%, com um aumento homólogo de 0,1pcts, graças à otimização contínua das despesas em vários períodos. Enquanto isso, devido ao crescimento da escala de negócios da empresa e ao aumento das receitas de vendas, o fluxo de caixa operacional líquido da empresa atingiu 1,146 bilhão de yuans, um aumento anual de + 190,07%. Além disso, o investimento em P & D da empresa permanece alto, com um investimento total de 620 milhões de yuans em 2021, representando 8,35% da receita e 37,05% do pessoal de P & D. Durante o período de referência, a empresa realizou 248 projetos de pesquisa científica, incluindo projetos-chave nacionais; Um total de 305 patentes foram solicitadas, incluindo 225 patentes chinesas de invenção. A I & D elevada sustentada proporcionará um poder endógeno contínuo para o crescimento a longo prazo da empresa.
Muitos produtos high-end da empresa foram lançados e lançados sucessivamente, o que tem apoiado o alto crescimento a longo prazo do desempenho da empresa
4600 T / um gás especial eletrônico da empresa foi parcialmente colocado em operação, o PVDF para 2500 t / uma bateria de lítio foi comissionado e o projeto de revestimento de 10000 t foi colocado em operação; 26000 T / a materiais flúor, base de materiais catalíticos, 46600 T / um material novo especial e muitos outros projetos estão em construção.O gasto de capital contínuo é a garantia para o desempenho da empresa para manter o crescimento a longo prazo e rápido.
Dicas de risco: a capacidade de produção é menor do que o esperado, o preço do produto cai drasticamente e o risco de produção de segurança.
