\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 539 Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) )
Evento: a empresa emitiu o relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a receita operacional foi de 14,898 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 62,74%, e o lucro líquido total atribuível à empresa-mãe foi de 1,232 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 147,06%, deduzindo o lucro não líquido de 1,145 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 165,38%; Entre eles, o Q4 alcançou uma receita operacional de 4,806 bilhões de yuans em um único trimestre, um aumento ano a ano de + 104,47%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 451 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 252,36%. Ao mesmo tempo, prevê-se que o lucro líquido imputável à empresa-mãe no primeiro trimestre de 22 seja de 450 a 480 milhões, com um aumento homólogo de + 149% a 165%.
O volume e o preço subiram juntos, o boom subiu, o desempenho aumentou muito e atingiu uma nova alta. Graças ao aumento dos preços e volume de vendas dos produtos de fertilizantes compostos da empresa e produtos alcalinos combinados, o desempenho da empresa em 2021 atingiu um novo alto. Durante o período de relatório, o volume de vendas de fertilizante composto foi de 2,8739 milhões de toneladas, um aumento anual de 10,41%, e a receita de vendas foi de 6,227 bilhões de yuans, um aumento anual de 29,87%; O volume de vendas de produtos alcalinos de Lianhe foi de 769000 toneladas, com um aumento anual de 64,03%, e a receita de vendas foi de 1,144 bilhão de yuans, com um aumento anual de 42,28%. Enquanto os preços dos principais produtos estão aumentando, a integração da cadeia da indústria química de fósforo da empresa está se aprofundando, a capacidade de controle de custos é aprimorada, a margem de lucro bruto de cada produto aumentou significativamente durante o período de relatório e a lucratividade continuará a melhorar no futuro.
O estabelecimento de uma cadeia industrial integrada destacou ainda mais a vantagem de custo e o poder de preços da indústria. Atualmente, a empresa estabeleceu uma cadeia industrial integrada, com uma cadeia industrial completa de fertilizantes nitrogenados e fertilizantes fosfóricos, exceto ureia. As principais matérias-primas e materiais de embalagem são basicamente autossuficientes. Sob a condição de aumento contínuo de matérias-primas e fornecimento apertado, a vantagem de custo da empresa e o poder de preços industriais são ainda mais destacados. A empresa tem rocha fosfatada rica e de alta qualidade, mina de sal e outros recursos, o que fornece um forte apoio para o fornecimento de recursos e controle de custos, e a extensão e desenvolvimento da cadeia industrial.De acordo com o layout industrial da empresa, a rocha fosfatada exigida pela produção da empresa será principalmente auto-produzida após a exploração e mineração na área de mina norte de niuniuzhai de Leibo é realizada e a construção da mina é concluída. Com o aprofundamento da integração da cadeia industrial, a taxa de autossuficiência da empresa de matérias-primas continuará a melhorar, juntamente com a otimização contínua da estrutura do produto, controle de custos e benefícios de sinergia, e a capacidade anti risco da empresa, competitividade do mercado e lucratividade continuarão a melhorar.
Expandir continuamente a capacidade de produção e entrar ativamente no novo mercado de energia contando com as vantagens da cadeia industrial. A empresa tem uma capacidade de produção de 5,2 milhões de toneladas de fertilizante composto e 1,2 milhão de toneladas de fertilizante composto novo em construção, que deve ser concluída e colocada em operação nos próximos dois anos. Aproveitando a oportunidade de desenvolvimento de nova energia, contando com as ricas reservas de recursos de rocha fosfatada, instalações industriais integradas de apoio e o acúmulo de fertilizantes químicos por muitos anos, a empresa organizou a capacidade de produção de fosfato de ferro e matérias-primas relacionadas a montante para entrar na nova trilha de material energético; A capacidade de produção planejada de fosfato de ferro é de 450000 toneladas (350000 toneladas em Songzi, Hubei e 100000 toneladas em Yicheng, Hubei), a capacidade de produção de suporte de ácido fosfórico com pureza diferente é de 900000 toneladas, e a produção de ligação de fertilizante composto com ácido fosfórico de baixo grau subproduto é de 1,4 milhão de toneladas, das quais 350000 toneladas em Songzi, Hubei e projetos de apoio serão concluídos e colocados em operação em 2023. Sob a forte demanda no campo de nova energia, o layout ativo do fosfato de ferro abrirá o espaço de crescimento futuro da empresa.
“Comprar” classificação pela primeira vez. A empresa está profundamente envolvida em fertilizantes compostos, álcalis combinados e indústria química de fósforo. Atualmente, a prosperidade do fertilizante fosfato, carbonato de sódio e outros produtos é alta e a lucratividade é forte. No longo prazo, a empresa estabeleceu uma cadeia industrial integrada. No caso de aumento contínuo de matérias-primas e fornecimento apertado, a vantagem de custo da empresa e o poder de preços da indústria foram ainda mais destacados, forjando competitividade no mercado a longo prazo e entrando ativamente na nova faixa energética. Estima-se que a empresa realize o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,51 bilhão / 1,8 bilhão / 2,11 bilhões em 22-24 anos, eps1,2 bilhão 50 / 1,78 / 2,09 yuan, correspondente a pe10 0 / 8.4 / 7.2x, com classificação “comprar” pela primeira vez.
Aviso de risco: o preço do produto cai, o preço da ureia flutua e a demanda não atende às expectativas
