\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 153 Xiamen C&D Inc(600153) )
Evento: a empresa emitiu o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de cerca de 707,8 bilhões de yuans, um aumento anual de 63%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 6,1 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 35,4%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 4,27 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 12,8%. A empresa planeja pagar um dividendo em dinheiro (antes de impostos) de 0,60 yuan / ação.
Aderir à operação profissional, e a eficiência de escala dos negócios da cadeia de suprimentos atingiu um recorde alto. Em 2021, a receita operacional do negócio da cadeia de suprimentos da empresa atingiu 611,5 bilhões de yuans, um aumento de 74,5% ano a ano, principalmente devido ao aumento significativo na escala de negócios das matérias-primas metalúrgicas da empresa e produtos agrícolas e florestais (o volume de commodities a granel, como metais negros, não ferrosos, produtos minerais, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) , celulose e papel, energia e produtos químicos excedeu 170 milhões de toneladas, com uma taxa de crescimento anual de mais de 36%); Além disso, com base no sistema de serviço maduro da cadeia de suprimentos “lift”, a empresa expandiu o campo de serviços para o campo de bens de consumo e a nova cadeia da indústria de energia.Em 21 anos, o negócio da cadeia de suprimentos da empresa na indústria de bens de consumo alcançou uma receita operacional de mais de 32 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de mais de 20%; Além disso, com base no padrão de “duplo ciclo”, a empresa acelerou o layout “internacional”. Em 21 anos, o total de importações e exportações e comércio internacional ascendeu a US $ 37,1 bilhões, com uma taxa de crescimento anual de cerca de 80,1%. Em 2021, a margem de lucro bruta dos negócios da cadeia de suprimentos da empresa foi de cerca de 1,49%, uma diminuição homóloga de 0,31pct; A taxa de juros líquida foi de cerca de 0,54%, com um aumento homólogo de 0,04pct; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 3,22 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 80,8% ano a ano.
Reservas de terras suficientes de alta qualidade e o negócio imobiliário manteve crescimento. Em 2021, as subsidiárias Jianfa imobiliária e o grupo Lianfa alcançaram um valor total de vendas de 217,6 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 51,5%, e o valor de vendas de capital próprio foi de 164,5 bilhões, um aumento homólogo de 64,9%. Em 2021, o negócio imobiliário da empresa realizou uma receita operacional de 96,3 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 16,9%. Em 2021, a margem de lucro bruto do negócio imobiliário da empresa diminuiu 4,13 PCT para 16,8%, o lucro bruto do negócio imobiliário diminuiu 6,3% para 16,1 bilhões de yuans ano a ano, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,88 bilhões de yuans, um aumento de 5,7% ano a ano. No final do século XXI, a área de reserva fundiária não vendida (dimensão patrimonial) da Jianfa imobiliária e do grupo MediaTek tinha atingido 21,87 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de 19,0%. O valor patrimonial estimado da reserva fundiária nas cidades de primeiro e segundo escalões representava mais de 70%. A reserva fundiária de alta qualidade e abundante proporcionou uma sólida garantia para o desenvolvimento sustentável do negócio imobiliário da empresa. Além disso, até o final do século XXI, a área de projeto sob a gestão do CCD imobiliário e a sociedade gestora do grupo MediaTek atingiram 48,91 milhões de metros quadrados, um aumento de 10,1 milhões de metros quadrados em relação ao final do ano anterior. Além do rendimento básico da gestão imobiliária, o rendimento não proprietário de valor acrescentado e o rendimento comunitário de serviços de valor acrescentado da propriedade CCD aumentaram rapidamente, e os lucros brutos contribuídos pelos dois serviços de valor acrescentado à propriedade CCD atingiram 24% e 30%, respectivamente.
Sugestão de investimento: a empresa adere ao posicionamento do operador da cadeia de suprimentos, continua a aprofundar a estratégia de negócios “profissional”, e a escala de negócios e eficiência são esperados para manter o crescimento de alta qualidade; A escala de vendas do negócio imobiliário da subsidiária holding da empresa atingiu um novo patamar, a expansão do investimento e armazenamento tem sido constantemente reforçada e a fronteira dos serviços de valor agregado imobiliário foi ampliada, o que se espera contribuir para o incremento do lucro no futuro; Espera-se que o novo plano de incentivo patrimonial implementado pela empresa este ano mobilize o entusiasmo dos colaboradores e promova o desenvolvimento a longo prazo da empresa. Com base no acima exposto, aumentamos a previsão de lucro líquido de 22-23 anos da empresa em 14% / 16% para 6,31 bilhões de yuans e 7,17 bilhões de yuans respectivamente, e aumentamos a previsão de lucro líquido de 24 anos em 8,08 bilhões de yuans; Manter a classificação de “excesso de peso” da empresa.
Aviso de risco: o risco de flutuação dos preços das commodities, como a queda acentuada a curto prazo do preço das commodities, levando ao incumprimento do cliente; Riscos comerciais, como quebra de contrato por parte do parceiro, perda de bens, etc; Risco de capital, como o aumento do custo de capital causado pelo declínio da notação; O boom imobiliário diminuiu, e a renda do negócio imobiliário e a margem de lucro diminuíram.
